三七互娛是國內領先的游戲運營與研發商,旗下擁有37游戲、37手游、37GAMES等專業游戲運營平臺,通過“研運一體”、買量經營的模式打造了大量精品游戲,是移動游戲領域的頭部廠商之一。
三七互娛的主要收入來源于游戲產品。2015 年以后,隨著手游行業的快速發展,公司業務重心由頁游轉向手游,手游收入占比從2015年的5%左右快速增長至2019年H1的89%。 近年來,公司聚焦主業,剝離了非游戲業務,將業務集中于網絡游戲行業,隨著游戲行業尤其是移動端的增長和公司不斷推出精品游戲,公司營收及利潤不斷提升,截至2019年H1,公司手機游戲收入54.27億元,占比89%,網頁游戲收入6.44億元,占公司營收11%。
2019年中報,三七互娛在國內手機游戲業務的市場占有率進一步提升至10.02%,最高月流水超過13.5億,新增注冊用戶合計超過1.33億,最高月活躍用戶超過3,400萬,較2018年均有顯著增長。
三七互娛重視海外發行,2012年底就開始布局海外業務,并建立了37GAMES國際獨立發行平臺,其月流水已超過1億元,運營產品總數近250款,總開服數已經超過1.5萬組。
三七互娛主要研發人員1379人,研發人員數量占比60.94%, 相比其他公司處于較高水平。自研產品收入占比的提升及充足的產品儲備進一步提高公司盈利能力,2018年公司手機游戲研發業務流水同比增長61.05%。
公司旗下極光網絡自11年成立以來,已研發出十一款單月流水過億的作品,產品涵蓋網頁游戲、H5游戲及手機游戲,具備較強的研發實力及市場洞察力。
三七互娛,在維持游戲核心業務的高速增長同時,布局其他高速增長的文創細分領域,深度延伸挖掘影視、動漫、音樂、文學、VR/AR、互聯網健康、互聯網教育等領域,還通過投資入股互聯網體育(Wake瑜伽)、少兒教育(妙小程、KaDa故事)、青年文化社交(積目)、藝人經紀(原際畫)、IP孵化(金海拾藝)等細分行業龍頭布局新的文創細分領域,目標是建立一個能為全年齡段和細分人群提供優質內容的品牌。
給予公司2020年25-26XPE,目標價29~30.16元