券商預測利潤5億實際僅1億，天邦股份暴雷！業績崩塌的4種可能

作者：只為豬八

周五晚上天邦股份的業績預告，讓股東們徹夜無眠。

單季度扣非1億多的凈利潤，和其賣出去的生豬出欄量完全脫節，而且相比于各大機構給出的5億以上的年報業績簡直天差地別（知道機構寫研報一般也是吹為主，5億以上不談，但是3-4億利潤都沒有，確實大跌眼鏡），這份業績預告顯然非常差。

從天邦四季度的銷售月報來看，除了11月均重略低有提前出欄嫌疑外，10、12月均重都很正常，12月甚至還集中放量出欄，至少證明整個四季度即使有疫情中招，影響也不會很大，首先排除四季度大量死豬導致的完全成本抬升。

第二、大量對外購買母豬和仔豬，這個概率也不大，天邦沒有一個好的大股東，流動資金非常緊張，應該沒有能力大量購買母豬和仔豬。

第三、全年巨額支出一次性計提，包括舊廠改造和防疫設施升級、員工工資提升等，這個屬于可調節的費用，這個只能說是猜測，具體年報出來前無法核實。

第四、由于天邦養豬起步晚，早期賣過水產、飼料等農業，可能存在一些壞賬和歷史遺留的財務問題，借此機會，做個財務大洗澡，這個也是猜測。

由于明天天邦股份有年度經營交流會，會議基調很明顯，反省2019和對2020年的展望規劃，由于請了券商和一些機構，應該會對這次年報的業績問題做一個解釋，大家明天14：00，多多關注吧。只要不是大量死豬引起的完全成本飆升，都還有救，最多是時間問題。

最后，說說對于整個板塊的影響。由于業績再次被證偽，市場肯定會有情緒殺跌，大豬確定性相對高一些，但是周一低開也基本無懸念。其他小豬和正邦估計低開幅度會更大點，整體豬肉板塊會受到巨大承壓。但是歸根結底，還是情緒殺，天邦業績問題不代表其他豬肉股也有問題，最后還是要落實到下周各大豬肉股的業績預告。

溫氏股份雖然公布了2019年的業績預告，業績非常亮眼，也有過短暫的股價飆升。但是溫氏短期還是有難以逃避的問題，就是禽類養殖業務這塊的利潤見頂，會不會影響之后的總體利潤增速，而且溫氏股份的生豬擴張速度也不像其他幾個龍頭那么積極，更多求穩，所以要希望業績落地的溫氏股份持續大漲來帶動板塊，有點難度。

主要看點還是牧原（純豬龍頭）和正邦（預期差最大的豬肉股），能扭轉板塊的估計就它倆了。

牧原的瑕疵是預期打太滿，神教和機構給的預期太高，最后業績落地明明不錯但是還是有預期差，得不償失；正邦的問題是三季報有前科，確定性不如牧原，而且資金往往喜歡把兩邦放一起比較，覺得天邦這樣了，正邦也大概率沒戲，從這次天邦暴雷后各券商就偷偷把正邦的利潤預測往下調就能看出來，水平太差，混淆視聽。

總之，我覺得牧原和正邦的確定性要比天邦大多了，如果下周一開始有情緒殺跌，可能是黃金坑。

天邦由于股價跌的比較多了，處于低位，一字跌停開板幾率不大，預計-7左右開盤吧，正邦如果周末不出業績預告的話，大概-3-（-4）開盤，總之下周在幾個關鍵豬股沒有證明自己之前，整個板塊都會承壓，這時候需要呼喚新的英雄。。。至于整個hero是誰，讓我們拭目以待！

另外，整個豬肉炒作已經進入了業績兌現期，不存在所謂利空落地就是利好，業績暴雷不是減持，本來就是純看業績的時候，年報業績好的，2020年給的估值溢價就高，年報不好的，這段時間日子都不好過，需要板塊扛著走，直至2020一季報證明自己。。。

綜合來說，周一整個板塊必然殺跌，但是不要過度恐慌，天邦無論月報還是業績已經沒有了對豬肉板塊的號召力，打鐵還需自身硬，牧原+新希望+正邦+天康，我覺得這四個都像天邦一樣暴雷的可能性太低了，還請市場區別對待。最后，看看某邦的老總明天大會上能放出什么衛星。。。。。我現在還依稀記得2019年中報出來之后，母豬和存欄雙殺，投資者們的維權景象呢。。。。

寫在最后：

一年五倍者如過江之鯽，五年一倍者寥如晨星。

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