2019年12月開始，股市全面啟動跨年行情，2020年的開門紅，再度吹響春季行情的號角。上證指數數次突破3100點整數關口，最高達到3127.17，深成指和創業板不斷創下幾年以來反彈新高，深成指最高達到11115.88，創業板最高達到2004.39。
外資買買買，連續保持凈流入，最高凈流入達10530.6億，極大地提升市場人氣。滬深兩市融資余額，自2019年12月再次突破萬億關口后，繼續向上爬升，最高達到10450億，市場風險偏好不斷提升，這無疑會讓不少投資者，對未來的牛市繼續充滿期待。
隨著武漢新型冠狀病毒肺炎的爆發和在全國擴散，市場發生劇變，大幅掉頭向下走勢，面臨深度調整的危險。
暖風吹來認為，新型肺炎瞬間打斷了股市的春夢，春季行情比預期的還要提前嘎然而止，而且毫無懸念。市場有其自身規律，新型肺炎只是一個誘發因素，只是打亂了市場的節奏而已。
人們不妨做個假設，如果沒有新型肺炎，那么市場的調整也會遲早到來。早在新型肺炎前的2019年12月，爆款基金的頻頻出現，貴州茅臺等龍頭股的調整，還有高位科技股的補跌，都向市場傳遞出某種信號。
再退一步說，如果牛市真的已在路上，那么人們完全有理由相信，新型肺炎所觸發的調整，也就只是牛市路上的一個插曲而已。
暖風吹來認為，從全球經驗來看，突發性事件的宏觀負面影響，都會很快結束。在當前中國體制優勢下，在當今科技快速發展的今天，上下一心控制肺炎疫情，負面影響的時間跨度可能有限。
相反，新型肺炎引發的避險和恐慌情緒，使得本次調整深度較預期的要擴大。正因為如此，也就可能在更短時間內結束調整。同時，市場可能給投資者提供了一個2020年非常難得的超跌反彈機會。
暖風吹來曾經在1月中旬時就指出，如果在春節前后，市場能經歷一個充分的挖坑蓄勢過程，那么春季行情的滬指，就更有可能沖擊前高3288點。在現在看來，3288這個高度2020年恐怕難以企及了，但超跌反彈機會一定會來。
歷史上發生的許多事件，常常會有驚人的相似之處，但歷史也不會只是簡單的重復。非典對宏觀和股市的影響，對新型肺炎時期股市走勢肯定有參考和借鑒意義，但許多情況也已完全不同。
雖然新型肺炎疫情的演進，仍待持續的觀察，但人們完全可以預見，新型肺炎疫情影響或小于2003年非典。一方面是信息科技和醫療技術已是今非昔比，不可同日而語。另一反面，經歷過2003年非典之后，我國積累了應對此類疫情的經驗與教訓，反應速度更快，應對措施更完善。
春節本身休市和又推遲開市，無疑會讓投資者，在重大變故面前，有理性考量的時間，一定程度可以避免情緒恐慌情況，在股市里面直接表現。從而有效降低深度調整的危險。
當然，隨著A股入摩、入富，外資不斷地流入，境內外股市的聯動性不斷提高。從春節前后全球市場的交易情況來看，A股在春節假期后的調整已經是不可避免，而且調整的深度也一定不淺。
暖風吹來認為，投資者當前最需要關注的，還是兩路資金的動向。一個是外資動向，另一個是滬深兩市融資資金。
外資更具嗅覺和逐利性的特點，市場賺錢效應的急劇變化，外資是否會繼續大舉出逃？
融資買入，畢竟是杠桿資金，投機性較強，是把雙刃劍，客觀上會加劇市場的波動性。融資客的風險偏好是否發生反轉，從而引發融資盤大幅殺跌？
暖風吹來認為，在春節前后的深度調整中，前期資金介入較深的相關板塊及個股，如果出現錯殺的情況，仍是后市超跌反彈的重要方向。
參考非典時期的經驗，新型肺炎概念股肯定有一定上漲機會，但炒作時也得適可而止，切莫貪念過極，畢竟有發不義之財之嫌疑，結局不會太好。
新型肺炎疫情如果出現超預期的惡化，那么醫藥板塊則是幾乎唯一可以配置的板塊。但是，就像市場本身一樣，新型肺炎過后還是要回歸本來趨勢。
新型肺炎過后，旅游餐飲、交通運輸業、影視傳媒業、出口貿易等前期回避板塊，也可能出現重新布局的機會，行業景氣度會緩慢回升。
暖風吹來認為，根據大勢預判，在二季度甚至之后，整個股市總體表現，可能會是比較低迷的狀態。2020年的股市，目前來看，符合暖風吹來的走勢判斷。
暖風吹來之前發布《2020年牛市不一定在路上》一文時指出，總體上會步入波動收斂階段，結構性行情仍會延續，部分個股會有明顯跑贏指數的機會，而牛市不一定在路上。