今天買入要約收購股和優質股低價轉債 | 璞泰、希望轉債有紅包

今天開盤A股果然補跌，市場一片腥風血雨。資本市場也要“戰疫”，方遠君節前減了點倉位，今天開盤前制定預案：如果開盤滬指在2850以上直接減倉；2800-2850之間不加倉不減倉；2800以下逐步加倉。

市場比預期更弱，開盤直接奔2716。方遠君也不客氣，不斷買入要約收購股和優質股低價轉債，倉位提升至7成，計劃后面幾天如有大跌繼續買入。優質股低價轉債采用分散買入，基本上價格都在110以下，動態調整，高估換低估。預計轉債后面幾天仍有不斷調換的機會，大家可以根據自己對正股的熟悉情況，適當選擇。要約收購股買入2家已公告要約收購摘要的公司和一些潛在要約收購公司。今天簡單介紹下2家已公告要約收購摘要的公司：

一、重慶百貨-全面要約收購

1、重慶百貨全面要約收購觸發原因

重慶百貨的大股東商社集團混改被動觸發了這次全面要約收購。大股東商社集團混改已進行了兩年，相關工作基本完成，本次要約收購是混改的最后一個環節，但距離2019年6月第一次發布要約收購摘要已超過半年。

2、全面要約收購套利空間

確定的要約價格為 27.16元/股，2月3日股價為24.93元，理論接受要約的套利空間為1-24.93/27.16=8.2%。實際上，為了維持最少有10%的股份不接受要約，一般需要將股價拉高到要約價格27.16元以上，這樣就有更大的獲利空間。當然，這要以要約收購沒有被取消為前提。

3、要約收購被取消風險分析

本次要約收購已通過所有必要的審批，被取消的風險只剩下商社集團主動撤回要約。

要約人是否主動撤回要約最難預料，一旦發生而且股價處于高位的話，投資者將損失慘重，如著名的“英力特要約收購案”。一般民企主動撤回風險更大，國企主動撤回風險較小。就本次要約收購來說，商社集團屬于國企，且商社集團混改已進行了二年，相關工作基本完成。春節前2020年1月10日至13日，重慶市國資委、商社集團分別與物美集團、天津物美以及步步高集團、步步高零售簽署了《增資協議》的補充協議，應該是具體明確各方的利益安排。綜合分析，商社集團主動撤回要約可能性極小。

4、發生要約收購被取消的應對

要約收購存在被取消的風險，所以要想好應對措施。首先是控制倉位參與，方遠君的原則是單個案例倉位最多不超過10%，大部分控制在5%以下。對于要約收購套利，方遠君一般會設置止損并觀察下跌時成交量情況。當股價大跌套利空間明顯加大而且成交量明顯加大時，很可能是有人知道市場未披露的消息而提前出逃，這時候理性的應對是止損，最起碼也不能加倉。當前大跌是市場整體情緒的影響，密切關注成交量變化情況。

二、浦東建設-部分要約收購

浦東建設部分要約收購分析的各節點與重慶百貨流程類似，最大的區別一個是全面要約收購一個是部分要約收購，簡單介紹一下：

大股東上海浦東發展（集團）有限公司及一致行動人目前持有浦東建設30%股份，要約收購目的是進一步提升收購人在上市公司中的股權比例，計劃以7.38元/股的價格向剩余持股70%的股東收購其中7%的股份。

由于是部分要約收購，最終能夠被收走的比例與提交要約收購的部分有關，折價空間越大，最終能夠被收走的比例比例越小，最小是10%（7%/70%）的股份被收走。

要約價為7.38元，當前的折價空間為18.8%。如果最終要約收購能夠實施，以現價看，考慮浦東建設的估值、股權結構，估算其他股東最終參與要約比例在50%左右，則被收走14%，以現價5.99元買入后的盈虧平衡點為5.76元，相當于獲得了每股可以下跌0.23元的安全邊際。

本次要約收購的實施尚需經浦東新區國資委審核批準。部分要約收購相對更為復雜，風險也更大，一般參與的倉位更小，保持謹慎。

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璞泰轉債、希望轉債明日上市，應該都有紅包。

璞泰轉債推遲一天上市，正股璞泰來今日走出低開高走的行情，收盤僅跌4%，目前轉股價值103元，預估上市定位117-120。推遲一天上市，紅包變大了，如果今天上市情況很難預料。

希望轉債目前轉股價值較低僅82元，但考慮其行業龍頭地位以及AAA評級，預估上市定位107-110。弱市之下也有紅包，值得欣慰。