技術結構判斷：未來一年紫光股份股價波動區間技術結構推演測算45-75元。此結構區間為純技術結構推演。更多基于個股估值建模與股價匹配的計算請關注術道有方后續研究。（股市有風險，觀點僅供交流之用，據此入市，風險自擔）
紫光股份有限公司是主營信息電子產業的中國高科技A股上市公司,由清華紫光(集團)總公司1999年發起設立。股票代碼000938，總股本20.4億，總市值為629億元（2020年2月4日）。機構持倉中有平安人工智能、前海開源、興全和泰等。從其股權穿透圖可以看出，其實際控制人為清華控股有限公司，股權較為集中。
股價走勢（前復權）
當前（2月4日）紫光股份最新價格為30.81（前復權）
主營業務與構成
從2018年的主營業務構成圖中可以看出，其中IT產品與供應鏈服務占比最大約為62.23%，其次是IT基礎構架產品服務及解決方案占比為44.89%，其他占比為3.57%，剩余部分不足1%。其產品結構相對簡單，比較集中于IT行業。
營業收入
從營業收入圖來看，2014年-2018年其營業收入不斷增加，同時在2015年開始收入結構發生變化，產品變的越來越豐富，整體的抗風險能力不斷地在提高。
營業成本和毛利率
從上圖，我們可以看到，隨著時間的推移，其成本也在不斷的增多，主要的變化節點是2016年開始，成本呈現井噴式的上漲，與主營業務收入圖互相映照，2015年開始拓展新業務，收入增多的背后成本也增長的較快。
毛利率和凈利潤率
從毛利率和凈利潤率的對比圖來看，2015年是企業發生重大轉折的一個點，企業的盈利狀況在這一年發生巨大變化，毛利迅速提升，凈利潤率卻上升的比較慢，這主要是前期投入的成本大，當企業的技術相對成熟后，凈利潤自然會有所提升，符合企業發展的常態。
凈利潤和經營性現金流量（單位：億元）
從上圖可以看出，2014年-2015年盡管企業的主營業務收入很多，但實際的凈利潤相對來看，占比并不是很高，2015年凈利潤開始發生巨大變化，隨后逐年增加。從其經營活動現金流凈額來看，企業在最近五年的經營狀況較良，2017年出現大幅下滑，是因為各項業務采購規模擴大，存貨和應收賬款增加。
歸屬于母公司普通股東凈利潤、ROE、ROIC
從上圖可以看出，ROE和ROIC從2014年-2016年先下降，隨后逐年開始慢慢回升，這與企業主營業務的變化是同步的，隨著業務的擴張，成本增加的同時，每年的營業收入也在不斷增加。
應收、應付、預收、預付
從上圖可以看出，2014年-2018年這個過程中，其應收賬款不斷增加，與同行業其他上市公司對比，處于較高的水平，說明下游企業相對集中，企業的議價能力可能相對較弱；其應付賬款在最近5年增長速度也比較快，與同行業其他上市公司比較，處于較低水平，說明企業可能對上游議價能力較強。
自由現金流
從上圖可以看出，企業自2015年之后，企業的自由現金流有了很大的改善，這對企業自身是一個有力的保障，2017年自由現金流出現巨大虧損的原因是子公司并表（新華三和紫光數碼集團有限公司的應收賬款和存貨增加）
總結:從紫光股份的基本財務數據來看，紫光股份的整體經營狀況還是比較良好的；從賽迪顧問的數據來看，2020年通訊設備的市場規模接近500億，2018年公司在中國企業級WLAN市場份額第一，中國以太網交換機市場份額第二，2019年中國移動高端三層交換機集采新華三中標37%的份額；其次受到這次疫情的影響，全國經濟受到較大打擊，2020年又是關鍵一年，這一年要提高我國的整體經濟，政府必然會選擇一條能夠帶動整個經濟產業鏈的核心，給予政策和經濟支持，而智慧城市、物聯網確是不錯的選擇之一，這些產業都需要強大的云服務作為支撐，那“云計算”業務勢頭迅猛的紫光股份就擁有了較大的優勢。
當今股價到底是貴了還是便宜，請移步術道有方專業估值報告庫。
免責聲明：本文所載的全部內容只提供給讀者做參考之用，不作任何投資建議。且不作為買賣、認購證券或其它金融工具的邀請或保證！！