本來這種入門級的科普文章我是不屑于寫的，但是今天在論壇里碰到一個奇葩說：“招行被吹的那么神，其實到現在為止都沒有超過2007年的高點，也不怎么樣嘛！”我才意識到即使在雪球這個號稱聰明的投資者聚集的地方，依然有大批的“韭菜”連股民最基本的入門知識都不具備。正好這兩天太忙，一天三頓飯，還要遠程開會比我去公司上班還忙，缺乏深度思考，就拿個簡單的話題做個輕松聊。
上面這個投資者所犯的錯誤就是看K線的時候不會使用復權功能。所謂復權就是對股價和成交量進行權息修復，按照股票的實際漲跌繪制股價走勢圖，并把成交量調整為相同的股本口徑，然后用相同成本進行比較。復權可以消除由于除權除息造成的價格走勢畸變，保持股價走勢的連續性。舉個例子，比如某公司A年度分配方案為10轉10。在該公司股權登記日T的收盤價是20元，第二天T+1是除權日，開盤股價除權后的價格就是10元，如果T+1日收盤價為10.5元，那么在T+1日A公司的漲幅是5%。如果在看K線圖的時候不進行復權處理，那么T+1日的K線看上去就是一根大幅下跌的陽線而且T+1和T日的K線中間有巨大的差距。我們在使用看盤工具查看股票的K線圖的時候，對于復權有4個選項：不復權，向后復權，向前復權和組合復權。
前復權就是以目前股價為基準，在繪制K線的時候保持現有價位不變，縮減/增加以前K線的價格，把除權前的 K 線向下/向上平移，使圖形吻合，保持股價走勢的連續性。簡單說就是把除權前的價格按現在的價格換算過來，復權后現在價格不變，以前的價格減少/增加。可能有人會問，為啥你寫縮減/增加，難道股價還能變高么？在A股我們確實沒看到這種情況，因為不論是分紅，送轉股還是配股，除權除息后股價都是變小的。但是，在香港那些老千股經常搞縮股操作，比如10股合1股，那么股價除權后就會變高。
與前復權對應的是后復權，后復權是指在 K 線圖上以除權前的價格為基準來測算除權后股票的市場成本價。簡單說就是把除權后的價格按以前的價格換算過來，復權后以前的價格不變，現在的價格增加/減少。
最后一種是組合復權，所謂組合復權就是投資者可以選擇在某一個時點之前使用一種復權方式，在這個時點之后使用另一種復權方式。這種模式主要用于查看相對一段時間的股票漲幅。
而文章開頭的的投資者顯然在看K線的時候沒有使用復權選項。2007年招商銀行作為那一次大牛市的銀行龍頭，最高股價在46.33元。但是在啟用了前復權后，2007年高點的價格是23.07元，遠低于目前招行的35~36元的價格。實際上在2017年招商銀行已經突破了2007年的高點，如圖1所示：
圖1
前復權和后復權的用法差異，前復權和后復權雖然畫出的K線都是連續的，但是二者還是有比較大的差異。前復權的好處是最新K線的價格和當前的成交價格是相同的，這樣便于投資者直觀判斷目前的股價是處于與相對的高點還是低點。適合投資者關注中短期的走勢。但是，前復權有一個問題是無法正確反應長期的股票漲幅。以招行為例，如果使用前復權，那么股票上市當天的收盤股價就會變成-1.38元，這樣就無法正確計算投資收益了。
圖2
而后復權就沒有這個問題，以招行為例如果采用后復權，那么今天招行的收盤復權價是155元，招行上市價格10元，漲了14.5倍。但是，由于后復權的K線價格和當前的成交價相差較大，容易對用戶造成一定困擾。
在了解了不復權，前復權和后復權的特點后，投資者在實際使用的過程中可以根據需要選取合適的復權方式查看K線。
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