股票“破凈”，銷量暴跌，公信力喪失，江淮汽車出路在何方？

“我們公司的股票已經跌破凈資產”，這是江淮汽車的員工，也是筆者一位朋友的訴苦。他在2017年11月江淮汽車股票一次大跌之后，進行了所謂的“抄底”，當時購入價為9.16元，花光了打算換新車的所有積蓄，而江淮汽車的股票卻一路跌至現在的5元左右，不到一年時間，他的20萬變成了10.9萬。

“破凈”從來都是一條上市公司不成文的底線，意味著該家公司可能經營狀況很差，江淮汽車也因此受到大量股民的疑問和指責。而目前并未看到江淮汽車有任何股東增持和利好消息，所以不難推測，在利潤持續暴跌的情況下，江淮股票沒有絲毫回暖跡象。

我問朋友：你難道不知道江淮汽車從去年開始利潤驟降嗎？為何還要購買股票。朋友回答道：還不是被領導們振奮人心的宏觀規劃，以及唾液飛濺的演講給“洗腦”了。

也許這正是“不識廬山真面目，只緣身在此山中”，朋友自己在江淮工作，無法從市場的角度真正去解讀江淮汽車，實際上從一個汽車媒體人的角度去看，江淮存在的問題已相當嚴重。

從上市公司財務報表顯示，江淮汽車的業績已經觸底，2017年營業收入492億，同比下降6.3%，歸屬上市公司股東的凈利潤4.3億，同比暴跌62.8%；進入2018年并未好轉，2018年第一季度營業收入128.64億，同比下跌6.1%，歸屬上市公司股東凈利潤下跌了23.5%，整體就一個慘字。

為什么江淮會出現如此大的動蕩，我們不得不先談它的背景，身為地方性國有企業，無法擺脫體制的弊端。

其一：很難融入到公平的市場競爭環境，江淮也在進行國企混改，但并非朝夕可以完成的。國企生來不怕倒閉，虧損再嚴重也只是轉型或被兼并，所以缺乏一種危機感和進取心，這就解釋了為何長城、吉利這些民營企業企可以短時間內迅速成長，而江淮在火熱的市場環境中卻逆勢而行。

其二：領導“不作為”，國有車企的領導普遍存在一種心理，尤其是在當下敏感的政治環境中，不敢也不愿去冒險拼搏，說白了，公司業績再好也不是領導個人的，一旦出現問題就有可能被追責。

江淮是卡車、商用車、乘用車的多面手，我們今天只談乘用車領域，正所謂“成也蕭何敗也蕭何”，得益于消費者對SUV車型的酷愛，江淮瑞風SUV以低廉的售價曾獲得不錯成績，瑞風S3在2016年底甚至月銷量達到2.64萬臺，但好景不長，目前瑞風系列SUV已經全面崩盤。

2018年的1-7月份，瑞風S3累計銷售了2.84萬臺，瑞風S5累計銷售1.31萬臺，瑞風S7更慘，7個月一共賣出了3400臺。SUV車型的銷量下滑，嚴重影響到江淮的整體利潤，而除此之外新能源汽車補貼門檻的升高，也讓江淮腹背受敵。

為什么江淮瑞風SUV不好賣了？

其一：產品升級只是換殼，核心技術毫無進步

瑞風S3和瑞風S5均已換代，但可笑的是換代意味著換殼？核心動力卻沒有絲毫升級，拿瑞風S3來說，該車從2014年上市，直到今天進行了5次產品更新，然而那臺1.5L的發動機卻從未更新，83的功率和146的扭矩，在眼下的市場中只能算三流貨色。

瑞風S5同樣如此，從2014款車型至今，一臺1.5T的發動機并未更新，而那臺6速雙離合變速箱口碑也并不好，江淮并沒有實力研發更好的變速箱，只能以雙離合“效率高，節油”來哄哄消費者。從可靠性上講，雙離合一定是所有變速箱中最差的，甭管干式還是濕式，甭管哪個廠家生產。

這背后意味著江淮汽車在核心技術上嚴重困乏，產品升級已經無法滿足消費升級。

其二：外部競爭壓迫，江淮力不從心

SUV車型是目前國內市場競爭最激烈的板塊，國產品牌紛紛優化設計增加配置，合資品牌也在不斷拉低售價，江淮瑞風SUV的低價格優勢已經逐漸喪失，而除了價格，它幾乎找不到其它亮點了。

其三：定位混亂不堪，江淮作繭自縛

瑞風系列SUV的定位和定價太混亂了，瑞風S2起售價5.98萬，而瑞風S3起售價6.28萬，兩臺車差一個級別，卻只差了3000元；瑞風S5頂配18.95萬，而最高端的瑞風S7頂配才17.38萬，對于這個定價，多年混跡汽車圈的小編表示看不懂，消費者又如何看得懂？

其四：品牌下降，公信力喪失

本身江淮汽車的品牌知名度就很低，一直不在消費者選車的優先目錄中，而近幾年產品質量不斷下降，在3.15點名批評后，江淮汽車的品牌力和用戶口碑進一步下降，加上備受消費者吐槽的售后服務態度，身為國家500強的江淮不感到羞愧嗎？

其五：工藝落后，品質堪憂

從品質上講，江淮瑞風SUV有明顯的粗糙感，眾所周知江淮是由輕卡起家，近些年才轉入乘用車領域，卡車也許不在乎細節上的精益，只求皮實耐造，但乘用車并非如此。

江淮把生產卡車的某些“不良習慣”帶入了乘用車制造商上，導致瑞風SUV駕乘感受較差，拼裝不良，品質也經不起考驗。曾經曝光的“生銹門”和“吃胎門”不就是最好的例子？時至今日，瑞風S3和瑞風S5仍然存在車體生銹，這是基礎工藝落后的直觀表現，而從2017年江淮汽車機器設備折余凈值上，還不足原值的五成，也意味著江淮生產設備和技術都沒有明顯的提升。

實際上，生產工藝落后不僅導致車輛鋼板頻頻生銹，瑞風S3也是投訴榜的常客，集中問題為車輛覆蓋件故障、車輛電子系統故障、車輛后橋懸掛系統故障、吃胎偏磨、發動機異響等。

江淮似乎沒有意識到問題的嚴重性，據內部員工透露，江淮去年可沒少借錢籌款，但沒有用在傳統汽車的研發和升級，而用在了新能源汽車項目開發，昭然若揭的目的就是“騙補”。

傳統汽車制造是進軍新能源的基礎，如果忽視傳統汽車而盲目追逐新能源汽車開發，無疑于賠了夫人又折兵，你難道看見哪個新能源汽車掙錢了嗎？沒了補貼都得涼，最有名的特斯拉還不是造一臺賠一臺。

江淮目前把希望壓在了“江淮大眾”以及蔚來汽車的加工上，不難想象，江淮正在逐漸淪落為沒有發言權的代工機器，這對于江淮自主品牌的成長來看，弊大于利。

股票崩盤，銷量暴跌，口碑下降，江淮汽車的未來只是“代加工”？