當前科技股上漲如火如荼，消費股相對滯漲，關于消費白馬與科技的爭論開始不斷涌現。有現在與未來之爭，有價值與成長之爭，也有投資與炒作之爭。
我的看法是：
無論是科技還是消費白馬，以投資講，看的都是現金流，或者現金流現值。消費白馬之所以有價值，是因為有穩定的現金流。科技為什么被人追捧，是因為科技無論多大市場還是多小的細分領域，最終大部分都是寡頭壟斷或雙寡頭壟斷，成熟階段的行業集中度比藍籌有過之而無不及。這也就提供了穩定的現金流。
所以有人認為，消費白馬代表價值，科技代表未來，那代表未來的科技就不具備價值了嗎？科技公司通常前幾年是虧損，因為創造有價值的東西需要時間，所以收益會延遲，而成功的科技企業的大部分價值都會在未來至少10~15年得到體現。
科技的風險在于不斷創新，消費白馬的風險在于時代。時代的風險不容易被看見，是因為一個時代可能會經歷很長的時間，而創新的風險卻顯而易見。但就創造價值而言，科技并不比消費白馬遜色。
就眼下而言，中國的科技發展在全球講，有些領域處于起步階段，國產替代帶來的是巨大的市場，如果進一步成長為全球前列，在全球的競爭格局中位居前列，那對于未來的現金流是非常好的。因為科技領域具有贏家通吃效應，除非企業戰略層面出現問題。
贏家通吃，指市場競爭的最后勝利者獲得所有的或絕大部分的市場份額，而失敗者往往被淘汰出市場而無法生存。
當然，盡管前景無限，但對于行業來說，并非所有的企業最終都能成為佼佼者。如果我們把中國的科技崛起比作一場田徑比賽，那么現在個別企業在隊伍前列，大部分企業都是距離起點不遠的位置。所以一旦行業景氣度回升，各家企業都是競相搶占市場獲取現金流來完成進一步技術創新和積累。景氣回落時，再臥薪嘗膽，待新一輪景氣時，又全力拓展份額。如此幾輪，完全淘汰行業中的弱者，行業競爭格局基本達到穩定，帶來的往往是未來數十年的穩定現金流。
為什么說是一輪又一輪，因為事物總是曲線前進的，明顯的將形成周期，大部分以較小的波動前行。
所以消費白馬與科技之間并沒有誰比誰更有價值。就像潮汐一樣，都有漲有落，只是看哪個翻起的浪在哪個階段更大。
或者是說這只是一種選擇，如果劃分為階段，從0到1很漫長；從1到100，機遇與風險并存；從100到120，穩健而安逸，你更愿意選擇參與到哪個階段當中。