國金證券

證券板塊持續走強，信達證券、國聯股份、首創證券漲停，華泰證券、國金證券等紛紛走高。

證券概念午后繼續走強，華鑫股份、國聯證券雙雙漲停，方正證券漲超8%，國金證券、第一創業等跟漲。

國金證券8月1日研報表示，電子行業方面，短期來看，大尺寸需求回暖、面板廠商控產、上游材料漲價或帶動品牌提前備貨，考慮到電視品牌促銷和拉貨周期，預計后續Q3面板價格將持續回升，大尺寸增長動能更強。目前部分廠商Q2單月已實現盈利，隨著產能利用率提升廠商盈利能力將持續改善。除了短期內價格影響之外，我們認為顯示面板行業格局正在優化，中國大陸面板廠商憑借成本競爭力、新投高世代產線生產效率、產業鏈配套優勢替代韓國、中國臺灣廠商成為全球液晶面板龍頭，建議關注TCL科技、京東方A、彩虹股份、三利譜。

國金證券研報表示，當前光伏版塊處于情緒、估值、預期的三重低位，我們認為大部分龍頭公司憑借新產品迭代、產業鏈延伸、集中度提升等超額增速來源，仍將在2024年呈現顯著成長性，下半年將是市場對目前極度悲觀的板塊預期開啟修復的時間窗口。建議重點布局α突出的環節/公司/主線：1）對中短期盈利維持能力和中長期競爭格局穩定性都存在低估的一體化組件龍頭；2）抗光伏主產業鏈波動能力強的儲能及運營商；3）憑借α突出的業務或產品線布局而具備穿越周期能力的強周期環節（硅料/硅片/設備）龍頭；4）方向明確、催化不斷的電鍍銅（HJT）&鈣鈦礦新技術方向的設備/材料供應商龍頭；5）盈利觸底、隨排產提升存在盈利向上彈性且龍頭優勢突出的輔材/耗材環節。

國金證券發布A股投資策略周報指出，站在當前時點，我們對A股市場的展望，將通過兩個維度展開分析：一是下行空間。二是上行驅動。前者，無論從風險溢價（ERP）還是股債收益比來看，均顯示向下空間已較為有限。

國金證券7月20日研報表示，電子行業方面，展望下半年，原廠基本面壓力減少，產能利用率在7成左右，產業鏈庫存水位合理，價格企穩或略有上升。被動元件訂單能見度相對偏低，經過產業鏈調研，目前原廠月度訂單環比或有增長，關注下半年消費電子傳統旺季對于原廠的拉動。利潤端，因產能利用率提升、規模效應提升帶動盈利能力修復，庫存端壓力減少，雖需求短期內未出現大幅度修復，但是預計將保持逐季改善的趨勢。建議關注順絡電子、三環集團、潔美科技。

證券板塊異動拉升，首創證券漲超5%，國盛金控、信達證券、長江證券、國金證券等拉升。

國金證券7月17日研報表示，看好2023年歐美汽車市場恢復以及電動車市場高景氣度。我們判斷2023年歐美汽車產銷有望持續恢復，接近21年水平。在歐洲碳減排與美國IRA補貼影響下，電動車市場將延續高景氣度。重點關注受益于歐美汽車產銷恢復與成功突破海外供應鏈標的，推薦：寧德時代、恩捷股份等。

國金證券研報指出，當前我國數據要素市場正面臨從零到一的重大拐點，我們預判數據要素市場是中國未來十年極具成長潛力的賽道，板塊將持續受益政策加持和產業發展逐步驗證的雙重催化。我們建議關注重點環節的“卡位”邏輯，從數據要素的供給側、運營端、安全防護三個維度進行分析，篩選出兼具基本面和商業模式初具雛形的優質企業進行提前布局。

國金證券7月10日研報表示，本輪AGI科技變革已進入業績兌現期，AI+辦公軟件或引領新一輪AIGC內容生產力革命。推薦關注金山辦公、科大訊飛、萬興科技、福昕軟件、彩訊股份等。分應用端看，AI+字處理軟件：AI促進Word全域智慧轉型，助推文稿“從無到有，由繁至精”的智能化革新。AI+演示文稿軟件：AI賦予PPT數智能量，驅動文稿演示“設計→美化→講演”全流程智慧轉型。AI+表格軟件：數據處理“化繁為簡”，AI賦能表格軟件“快捷化、智慧化、可視化”轉型。AI+創意軟件：人機交互重塑創意設計辦公模式，AI深度賦能“文視圖”三大創意領域。AI+郵件系統：AI賦能“思路提供+內容生成+修改潤色+郵箱管理”四大郵件應用場景，郵箱智慧化轉型迎來新契機。

國金證券指出，展望下半年，庫存角度來看，Q1渠道去庫，低庫存水位帶動品牌廠囤貨，目前大陸面板廠商、品牌廠商庫存仍在健康水位。需求端，電視需求略有恢復，疊加尺寸增加，未來有望保持持續拉貨。供給端，一方面海外產能退出，三大廠商持續控產，供給下降帶動價格穩定回升，另一方面上游原材料如玻璃基板漲價，產業鏈成本預期提升，增加了品牌備貨需求。目前部分廠商Q2單月已實現盈利，預計隨著產能利用率提升廠商盈利能力有望改善，23Q3實現扭虧。綜合來看，考慮大尺寸需求回暖、面板廠商控產、上游材料漲價，面板價格上漲或帶動品牌提前備貨，大尺寸增長動能更強，建議關注京東方、TCL科技、彩虹股份。

國金證券指出，考慮大尺寸需求回暖、面板廠商控產、上游材料漲價，面板價格上漲或帶動品牌提前備貨，根據產業鏈跟蹤目前面板廠7月訂單環比仍有提升，整體稼動率在八五成左右，預計后續Q3面板價格將持續穩定回升，大尺寸增長動能更強。目前部分廠商單月已實現盈利，預計隨著產能利用率提升廠商盈利能力有望改善，建議關注京東方、TCL科技。

國金證券7月3日發布研究報告稱，市場對國內基本面擔憂過度，中美股市分化將彌合。如果當前是美聯儲加息周期尾聲，中國經濟底部恢復，美國經濟高位持續回落的背景下，中美利差將逐步收窄。在此背景下，人民幣匯率貶值將轉為升值，中美股市分化也將彌合。該機構認為TMT是未來2-3年A股市場主線。從歷史經驗來看，長期主線在短期大幅調整的風險主要來自市場風險，4月底和5月初TMT短期調整仍伴隨大盤指數沖高，當前大盤指數不存在明顯下行風險，TMT短期調整同樣不足為懼。

國金證券(600109)6月29日在互動平臺表示，公司積極探索金融科技的具體應用，針對金融大模型，已經進行了部分探索和本地化部署。

6月29日消息，國金證券研報顯示，汽車領域的齒輪賽道估值偏低，人形機器人給予新增空間。齒輪于新能源車中的用量大幅低于油車，隨新能源車滲透率逐步提升，齒輪市場空間驟縮。人形機器人的大規模量產將為精密齒輪市場打開全新空間。車用齒輪公司有望切換產能至人形機器人齒輪。車用齒輪僅需更改后道的磨齒與表面處理工藝并替換部分設備，即可制造機器人齒輪，相關公司轉型具備較大可能性。

國金證券研報稱，我國工業機器人需求2023年會開啟新一輪上升周期。長期機器人是人工智能技術全面爆發的重要變量，特斯拉、小米等科技巨頭推出人形機器人解決方案有望加速智能機器人時代的到來。我國是機器人全球最大的消費市場，已有成熟的技術、完善的產業基礎。國產化進程持續進行，有望引領“機器人+”時代。

國金證券研報表示，一方面，在自主可控的趨勢下，半導體制造產業鏈正逐步向國內進行轉移。伴隨著制造產業鏈的轉移，半導體測試行業有望迎來快速發展。另一方面，我國高端芯片正處于崛起前夕，而芯片的高端化會對測試的需求量及測試的單位價格均產生向上的拉動。自主可控疊加“量價雙增”，我國半導體測試行業市場規模有望快速擴容。建議積極關注第三方測試公司：偉測科技、利揚芯片；測試設備及核心耗材廠商：長川科技、華興源創、和林微納等。

國金證券研報指出，索尼、蘋果、Meta均于2023年發布重磅新品，或帶動今年進入XR最強硬件周期；其中Vision Pro將虛擬世界與現實世界高度融合，定義XR體驗，算力升級、全新OS系統、開發工具等使XR硬件性能及內容實現重大突破，后續內容及應用有望迎來質量、數量齊升，建議關注VR內容或軟硬件布局相對成熟的公司。個股方面，推薦關注持續投入VR游戲的愷英網絡、寶通科技，多年經營VR游戲+教育的恒信東方，布局VR/AR營銷、內容、SaaS、擁有VR內容制作能力并能賦能其他企業的飛天云動，以及VR攝像機技術較成熟的佳創視訊。

國金證券研報表示，國內大廠相繼入局AI大模型背景下，礦山與電力行業有望成為率先受益大模型迭代的落地場景。智慧礦山的“封閉園區+固定作業流程+高安全事故風險”特征推動CV大模型與工業操作系統快速落地；智慧電力在AI大模型賦能之下有望實現“源網荷儲”智能化變革，部分環節由成本中心向利潤中心的邏輯轉換。國內能源IT標的或將率先受益于本輪AI+大潮。推薦關注龍軟科技、梅安森、北路智控、朗新科技、遠光軟件等。

國金證券研報表示，復盤歷史，電子行業產品周期大創新決定貝塔，技術迭代小創新帶來阿爾法，展望未來，預計蘋果首款MR設備將于2023年6月6日發布，XR行業有望從導入期逐漸過渡至成長期，光學、顯示模組在XR價值量占比高、且技術處于持續迭代階段，MR的光學模組和顯示模組方案選取了Pancake+Micro-OLED屏，關注光學&顯示技術創新。從業務彈性來看，積極關注榮旗科技、智立方、兆威機電、高偉電子、立訊精密。