關于現金收入比、凈現比、核心利潤等指標的公式和意義，文末將附上詳細的解讀文章鏈接，感興趣的小伙伴們可以去查閱，本文中不再進行解釋。
我們先來看橫店東磁過去五年的現金收入比、凈現比、核心利潤三個指標。（其中黃色字體為五年及三年現金收入比、凈現比的均值）
營收進入低速增長階段，現金指標略好于營收
近四年公司營收復合增速為13%，而近兩年下降到2%，公司近兩年進入低速增長階段，特別是剛剛過去的2019年，營收勉強實現1%的微幅增長。
公司的經營活動現金流入要好于營業收入，近四年復合增速13%，和營收增速相當，近兩年為4%，跑贏營收增速。
公司近五年的現金收入比112%，略低于117%的參考指標，這個比值在2017年觸及109%的低點后，2018年、2019年持續上升。
凈現比大幅走低
過去四年，公司的凈利潤復合增速為21%，但現金流凈額增速為-2%；過去兩年凈利潤復合增速為7%，現金流凈額增速已經下滑到-10%，表明公司利潤的現金質量正在逐年變差。
在凈現比指標上，2015年到2017年都大幅超越100%的參考指標，2018年驟降到100%，2019年略有回升。
核心利潤增速和凈利潤增速基本一致
過去四年，公司的核心利潤復合增速為19%，略低于凈利潤增速；近兩年的復合增速則基本一致，表明公司的凈利潤反映的還是核心業務的經營狀況。
公司對上游占款兇狠
近四年、近二年公司應收票據及賬款的增速均大幅超過應收增速，表明為完成艱難的經營任務，不得不給下游更多的信用支持，公司對下游的話語權持續減弱。
公司比較亮眼的指標是預付賬款和應付票據及賬款的數據，特別是應付票據及賬款2019年猛增60%到21.16億元，對上游的占款堪稱兇狠。
此外，公司的存貨周轉得比較好，存貨四年復合增速11%，低于營收13%的增速。近兩年存貨復合增速-4%，也低于營收2%的增速。
從2016年到2019年，公司的資本開支都比較高，這就導致了公司的自由現金流大幅走低，從2015年的遠超扣非凈利潤變成遠低于扣非凈利潤。
近三年公司的研發投入依次為2.69億元、3.11億元和2.96億元，全部進行了費用化處理。在營收和凈利潤接近0增長的情況下，公司能夠頂住壓力，不在這項被許多公司用得溜熟的會計手段上做文章，也算是難能可貴。
三率趨勢
公司的凈資產收益率和銷售凈利率都有一定程度的上升，但毛利率呈現出輕微的下滑趨勢。
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