A股市場中，食品加工行業易出強勢股，機構青睞，外資惦記！其中海天味業、雙匯發展、中炬高新、絕味食品、洽洽食品等在內的公司，股價節節新高，正好印證了那句"民以食為天"，中國作為消費大國，食品行業可謂是永續行業。
研究分析食品加工行業不同于其它行業，食品類板塊細分領域較多，包括調味品、面包、瓜子甚至掛面等綜合類食品，目前在A股上市的食品加工領域的個股，如果按照細分來算，隨便拿出來都是龍頭，這也是為何食品板塊備受投資者喜愛。
克明面業作為"中國掛面第一股"，年后以來，公司股價不僅未受疫情影響，強勢上漲，股價已然接近翻倍。今日這只掛面龍頭更是一字板漲停！主要原因是公司率先披露了半年報業績預告。
根據克明面業業績預告顯示，預計2020年上半年實現歸屬于上市公司股東的凈利潤為1.8億元至2.3億元，上年同期為1.04億元，同比增72.95%至120.99%。
公司給出業績增長的原因是，疫情期間，在食品需求旺盛的情況下，公司品牌效應和強大的渠道網絡凸現其價值，掛面類主食和方便面屬于家庭剛需品，公司及時調整產品結構，推動掛面銷售。
同時由于產品供不應求，公司主動調整促銷力度，買贈促銷活動大幅減少，毛利率較上期大幅度提升，公司半年度實現較好的利潤增長。
克明面業目前動態市盈率不足16倍，其估值水平處于同行業低位，面對股價近期大幅上漲，克明面業當下如何看待？
掛面龍頭業績穩健增長
克明面業是國內掛面行業龍頭，成立于1984年，公司專注于掛面食品的研發、生產及銷售，主要產品為"陳克明"品牌掛面產品。經過三十多年的發展，公司當前是國內領先的掛面制造企業，并于2012年3月上市，成為"中國掛面第一股"。
公司業績增長整體穩健。2009年-2019年公司的營收以及凈利潤復合增長率分別達到20.6%和20.3%，保持相對穩健的增長水平。根據2019年年報顯示，公司營收30.34億元，凈利潤2.07億元，同比增長分別為6.22%、11.17%。
克明面業收入端的穩健增長主要來自于掛面產品銷量增長的貢獻，2011年-2018年公司掛面產品銷量從19.15萬噸增長到49.15萬噸，年均復合增速達到14.4%。
掛面行業需求尚未飽和，但集中度已呈現增長趨勢
面條是我國傳統主食，各地都有吃面條的習慣，屬于剛需產品，目前已經處于相對成熟的發展階段，增長速度相對平穩。從行業出廠產量口徑來看，近年來國內掛面行業的產量保持在600萬噸以上的水平，根據中國食品工業協會發布的《我國掛面行業市場狀況及發展趨勢》預測，我國掛面每年的飽和消費量在1000萬噸左右，消費需求尚未飽和。
正是由于掛面產品的剛需消費特性，行業門檻相對較低，國內掛面行業呈現較為分散的競爭格局。目前，產量在40萬噸以上的品牌主要有克明和金沙河兩大品牌。以克明面業為例，公司去年年產能60萬噸，按照600萬噸的行業產量計算，公司市占率不足10%。
不過近年來國內掛面行業的集中度已經呈現出一定的提升趨勢，根據中國食品科學技術學會的分析數據顯示，2018年國內掛面市場同比增長4%，但行業分化趨勢明顯，中小企業市場規模下滑10%，前十大規模企業市場規模占比增長7%，行業的集中度進一步上升。
消費升級下，克明面業成本控制有效
此外，隨著經濟增長，消費升級概念漸入人心，消費者對于食品的安全和品種也日益重視，前不久大頭娃娃事件再度引發輿論關注。可以說人們對于品質生活的要求也越來越高。
為了滿足消費者的需求，克明面業推出了各類高端新品。這些高端新品中，又尤以進口小麥為原料的華夏一面、大寬波浪面、橢圓精巧面、超細柔韌面、營養面等為特色。"陳克明"面條，專注高端掛面 35 年，作為行業龍頭，公司自始至終重視新產品的研發，持續打造高端新品，引領行業發展。這些高端新品的推出也對提高公司盈利水平帶來極大的裨益。
而且公司在成本中原材料占比高達87.5%，自建面粉廠有利于把控原材料成本及質量，自建面粉廠節約了面粉交易環節人工、包裝和物流運輸成本，預計降低掛面成本155-165元/噸，公司還通過加大在小麥產地產能布局、提升自動化水平進一步降低生存成本。2017年面粉自給率約30%，預計到2020年達到90%以上。
機構看好克明面業盈利預期
綜上所述，克明所處的掛面行業雖然成長性有限，但是掛面的剛需屬性提供了相對穩定的需求支撐，行業仍有相對穩定的增長。近年來掛面行業整體的集中度有較為明顯的提升趨勢，不過整體競爭格局仍相對分散，作為行業最有影響力的品牌之一，克明的核心競爭優勢在于高端的產品定位以及商超渠道端的顯著滲透率優勢。
另外，基于疫情利好超預期，平安證券研究員將克明面業20年EPS預測從0.80上調至0.86元，維持21-22年EPS分別為0.98、1.14元的預測，對應PE分別為21.1X、18.5X、15.9X，維持"推薦"評級。