魯班行研致力于從研報中為大家挖掘潛力個股，昨天我們介紹過的美亞柏科大漲5%，之前提過的密爾克衛股價也一再創出新高，大家可以多多關注。
近期我們發現機構對老板電器的關注度極高，安信、廣發都發布了深度報告。公司股價也十分給力，今天強勢漲停，要知道這是它今年以來的首次漲停。龍虎榜數據顯示，今日兩機構合計買入9659.54萬元。按照今天漲停后的股價來算，距離券商最高目標價還有20%+的上漲空間。
老板電器近期是有什么利好嗎，公司有什么看點呢？
老板電器是廚電龍頭，主要產品有油煙機、燃氣灶、消毒柜等，覆蓋大部分廚房電器產品。公司產品定位高端，具有較強的品牌影響力，在高端市場與方太形成雙寡頭壟斷格局。
看點1：竣工回暖帶動廚電產品需求復蘇
油煙機、燃氣灶、消毒柜是老板電器的傳統優勢品類，2019年貢獻了83.6%收入。這些產品普遍裝修屬性強，平均使用壽命也比較長，一旦安裝不會輕易替換，因而其需求與住宅竣工數據密切相關。
從住宅竣工到產生家電需求，時間間隔約2個季度。2019年8月以來地產竣工回暖，后被疫情打斷，預計今年二三季度廚電行業能受到去年下半年竣工回暖的傳導，零售端有望逐步復蘇。
看點2：工程渠道受益政策紅利，未來3年有望維持高增
近年來在政策推動下，精裝房滲透率提升，廚電B端市場擴大。
公司通過品牌優勢，以中央吸油煙機為突破口，積極與碧桂園、萬科等頭部地產商合作。2019年公司工程渠道貢獻了近7億的營收增量，實現了同比90%的快速增長，在精裝修的市占率已高達36%。
今年一季度雖然訂單交付受疫情影響，但公司工程渠道依然實現了正增長。隨著疫情好轉，二季度有望恢復高增。據預測，工程渠道未來3年內仍能隨精裝修滲透率的提升而保持較高增長。
看點3：洗碗機、蒸箱、烤箱等新品類打開成長空間
近年來，公司積極開拓洗碗機、蒸箱、烤箱等新品類。這些新興品類，尤其是嵌入類產品，目前還處于普及期，行業規模存在高增紅利。
公司各類新品收入占比逐年提升，2019年已達12.1%。公司嵌入式烤箱、嵌入式蒸箱、嵌入式蒸烤一體機的線下零售額份額，均位列行業第二，獲得市場認可。
19年的年報中，老板電器對2020-2022年的產品架構提出新的發展戰略：
第一品類（煙灶消）強化競爭優勢；
第二品類（蒸箱等電氣化烹飪產品群）爭奪領先地位；
第三品類（洗碗機等水廚電產品群）尋求新增長點。
產品戰略的明確，意味著公司對新產品、新品類重視程度進一步提高，利于長期發展。
值得一提的是，疫情催化了消毒柜、洗碗機等衛生清潔類廚電銷售，為公司帶來新的機遇。另外，公司下半年計劃發布新品牌，布局非安裝類廚電產品，例如臺式蒸烤一體機，進一步拓展產品品類，未來有望憑借品牌優勢和先發優勢，持續提升新品的市場份額。
參考報告：
1. 20200526-中金公司-老板電器（002508）：竣工、零售均改善，5月排產恢復正常
2. 20200525-廣發證券-老板電器（002508）：遠近無憂，長期行業空間與整合紅利仍存
3. 20200525-安信證券-老板電器（002508）：變局之年，重新審視老板的"善變"
股市常變，匠心不移。@魯班行研
風險提示：內容供參考，請自主決策，風險自擔。投資有風險，入市需謹慎！