興業銀行：現金分紅比例考慮提升，外資看不懂興業是估值低的原因

作者：知止知性知道

2020年6月18日興業銀行現金分紅會分享

1、確認了，不會倒閉。

2、今年參會人數6人，同比增長兩倍，大大超越管理層預期。管理層非常歡迎股東到現場，分紅會比股東大會好多了，啥問題都可以討論，現場討論非常激烈，特別是針對分紅比例。股東意見是被高管們聽進去了，態度不錯，承諾努力改變就，后期會加強客戶服務和投資者互動。

3、分紅后面會考慮提升，聽有一個股東說，陶行長內部在討論后期分紅比例要往30%靠攏，不知道真假，高管們沒有明說。

4、1.5萬億沒啥大影響，就是央行降準降息，和金融機構一起幫助企業生存，最終實現共同可持續發展。

5、疫情影響可控，2020年業績目標不變。

6、今年分紅時間，和往年一樣，股東大會通過后分紅。

7、高管們也困惑股價和招商差這么多。不過也說國外銀行估值今年也不高，都破凈。

8、股東問為什么不員工持股，回答說員工持股受政策限制。但是前段時間董監高也有增持行動了。這是多年來第一次大規模行動，股東們也很興奮。

9、近期沒有再融資計劃。

管理層說興業目前的分紅比率也是為了穩健內生增長，平衡各方意見（比如央行希望銀行盡量少分紅，股東希望多分紅）。

10、之前低價定增是因為形勢所迫，找了很多機構，沒什么人愿意投，只能按最近一期凈資產折扣價做標準，無法溢價增發。

11、管理層表示興業目前ROE排股份行第二，興業追求穩健可持續發展。

12、在場股東強烈建議提高分紅，降低未分配利潤，因為穩健發展不需要留存太多利潤。

13、還有當家人問題，回復說沒有董事長對興業經營影響不大。還說銀行沒董事長是正常的，還舉了浦發之前沒董事長的例子。

14、高管說目前股息率靜態百分四點多還不錯，當場被股東批評，說這是建立在股價下跌的基礎上。

15、股東基本上對標招商的33%，認為興業至少跟四大行一樣凈利潤的30%分紅。

16、今天的分紅會，股東的意見基本傳達了，高管也聽進去了，也做了記錄，后期可能會有所變化！至少這次的分紅會確實感受到了高管們的熱情和誠懇的態度，沒有狡辯和爭執，至少虛心聽取意見，承諾積極改變！。

17、高管說外資熟悉招行的零售模式所以給高估值，興業跟四大行比沒有規模優勢只能走差異化穩健發展道路。外資看不懂興業的發展模式可能是估值低的原因！

18、投資者希望興業提高業務特別是投行業務的透明度，以便投資者可以研究發現價值。高管聽取了意見，也解釋了投行業務主要就是發各種債的低風險業務！

總之，目前興業銀行ROE14%，疫情影響下業績目標不變，分紅穩步提升，管理層增持，探索市值管理新手段，短期不再融資內生增長，這些都是股價上漲的催化劑。

時間緊急，分紅會就1個小時（15：00-16：00），只能聊這么多了，更多的信息只能等待股東大會披露。

2020年目標凈利潤同比增長4.5%。