TWS耳機產業鏈梳理
目前，A股上市的TWS耳機概念股也不少了。我們從3個模塊進行梳理：ODM代工，非A系，芯片。與蘋果關系緊密的公司確定性會更高，所以你會發現立訊與歌爾最近兩個月是這一板塊的雙主角。
立訊精密：深耕蘋果產業鏈，公司第一大客戶就是蘋果。根據2019年報披露的數據，蘋果貢獻346億的營收，占比達到55.43%。為蘋果代工TWS耳機，同時給其手機提供馬達、模組等各種精密器件。光大證券研報指出：蘋果AirPods是立訊精密消費電子業務短期核心成長動能。當然，除了這些，立訊還有5G與汽車產業鏈的布局。是當之無愧的蘋果產業鏈及TWS耳機龍頭。目前股價創歷史新高，市值超過3500億。
歌爾股份：全球領先的聲光電整體解決方案提供商。與立訊不一樣，歌爾股份主攻聲光電，成為世界領先的企業。信達證券在對其中報業績預告的點評中說：上半年公司的AirPods產線數量明顯增長，且人力顯著下降/自動化水平顯著提升，良率穩定在較高水平，保證了高水平的出貨量。同時，預計公司的AirPodsPro產線將順利量產，進一步推動盈利上漲。除此之外，歌爾股份還將深度受益于AR的普及帶來的硬件設備的提升。
漫步者：無線耳機堪比華佗，救活了漫步者。這是典型的風口上的豬。公司充分享受無線耳機的藍海，業績還未見明顯提升的時候，股價已經漲了4倍多。從產品上，漫步者的耳機以中低端為主，也有少部分高端，形成了設計-制造-銷售的全環節布局，但是主要芯片需要采購。
共達電聲：吸收合并萬魔聲學，后者是優質的耳機品牌商，獲得過2017年中國十大耳機品牌第一名，有數十款自主品牌1MORE的耳機，官網零售價主要在59-1299元。除了自己做耳機，還為小米、華為等客戶進行耳機、音箱產品的研發、設計、制造。
兆易創新：國內最大、世界第三的閃存芯片（NORFlash）設計企業，是蘋果AirPods耳機閃存芯片的一供。目前在NOR這塊全球份額已經達到18.3%。公司的MCU國內第一，世界第三，市占率達9.4%；觸控芯片全球第四，市占率11.40%，指紋芯片全球第三，市占率9.40%。與此同時，剛完成43億定增，布局具有千億美金市場空間的DRAM賽道，想要進一步打開成長空間。實控人朱一明同時也是合肥長鑫存儲的董事長，負責我國DRAM行業的開拓。
韋爾股份：國內第一、世界第三的CIS供應商。2019年完成對豪威科技（OV）的并購，OV是僅次于索尼和三星的CIS廠商，隨著智能手機從單射到多射的不斷滲透、以及安防、智能汽車領域對攝像頭的需求爆發，攝像頭作為傳感器，成為接收端的只要入口，成長空間被打開。與tws耳機這塊，韋爾主要提供電源管理IC。
欣旺達、億緯鋰能：主要提供TWS耳機的電池。比如，億緯鋰能深度綁定三星的TWS耳機，給三星提供電池。欣旺達2019年導入蘋果，為其AirPods供應充電盒與電池Pack。
朝陽科技：也屬于TWS耳機的次新股。其主動降噪技術、智能耳機關鍵技術、耳機防水防汗技術方面有不錯的技術積累，進入了蘋果、Beats、三星、小米、魅族、華碩、微軟等知名智能終端及耳機品牌商的供應鏈。