醫藥圣股-恒瑞醫藥，已進入史上最貴區間

這幾年恒瑞醫藥簡直成了醫藥投資界的圣股，光我身邊的朋友就有幾個人在堅持定投。想想看，定投一只股票，這種事情，得迷戀到啥程度。醫藥爆炒最主要的驅動，一是發達國家醫藥行業高收益的歷史數據，一個是各路大佬對中國“老齡化社會”深度發展創造醫藥需求爆發的深度炒作，當然最最重要的原因，還是股價一直在漲，一直再漲，一直再漲！！

過去漲的，未來一定還會再漲嗎？

恒瑞醫藥目前的市盈率是多少，98.9倍！我敢說，100倍以上PE買入恒瑞的投資者，未來幾年的收益，一定很慘淡！

看看，恒瑞醫藥歷史上所有時間里，最高市盈率區間如何？

2007年的最高點是91倍。

2018年的最高點是90倍。

2020年的現在，是96倍。

基本上在這種60倍PE以上停留的時間，不會超過一年。

再看看，恒瑞醫藥過去的利潤增長如何？

統計下來，過去10年恒瑞醫藥的凈利潤如何增長速度是23%，營業收入的復合增長率是22.6%，這個增長速度確實已經是鶴立雞群了！同比之下，這種增速的企業又何止他一家，蘇泊爾，格力，上海機場，貴州茅臺，萬科也基本是這種增長，有誰到了他這種逆天市盈率了？

就算，我們考慮到未來中國人口老齡化來臨，吃更多的藥，所以藥的市場需求會迎來爆發！

但是，你想過下面幾個問題嗎？

1.中國人只吃國產藥嗎？進口品牌，諾和諾德、羅氏、賽諾菲、輝瑞等公司，難道是不存在的嗎！你的藥效一定能搞得過人家的嗎？人家也在不斷投入研發，某些領域的藥，可能比你的還好還便宜。而且這些跨國藥企，擁有全球市場，他們的歷史平均市盈率是多少？20多倍！再看看我們的醫藥股，這很明顯了吧。

2.政府對藥品的控價，你看不到嗎？雖然量起來了，但是藥品價格涉及民生，每年的集采以后一定是常態化進行的。

3.制藥業本身是一個高投入，產出不確定的行業。恒瑞現在是由全國最牛的醫藥經理人，帶領著最牛的研發團隊在做事情，可是你再過十幾年還能繼續保持這樣的領先優勢嗎？你這個護城河是什么？只要企業的護城河需要不斷挖，每天都得撅著屁股挖，要是你哪天不努力挖了，一定會被對手超越！到時候，什么高增長，高利潤，都會變成過眼黃花。

巴菲特的重倉股有醫藥嗎？

沒有。

彼得林奇倒是對醫藥有很多研究，也取得了不錯的投資業績。所以，至少說明，醫藥確實有比較好的投資機會，只要我們善于挖掘，深入研究。但是，為什么巴菲特不投醫藥公司？因為醫藥就像高科技企業一樣，對于未來，變數較多，不好判斷。

那基于以上諸多不確定性，還有什么理由花錢買一個100倍的市盈率的公司呢？

牛市來了，大A股普天同慶，醫藥是不是再瘋狂一波？

即便是牛市來了，這一年你覺得恒瑞的盈利情況，有可能增速比過去高多少嗎？我覺得不會！那說到底，即使牛市來了，醫藥股即使再漲，也是靠估值爆炒！爆炒后的結果，2008、2015已經給了示范！脫離地心引力越久，回來的時候動能也會更大！

給各位覬覦醫藥，躍躍欲試的投資者們，澆一盆冷水！

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