凱恩斯：消費電子產業迎來政策利好，好股票有5個標準

「凱恩斯財經視點」獲取行業策略

今天是8月13日，上午市場高開，高開之后的大盤表現很弱。盤中又出現小幅殺跌的走勢。前兩天北上資金有凈流入的跡象，但是今天早上北上資金又是小幅凈流出的走勢，北向資金凈流出超20億元。

市場熱點比較散，農牧飼漁、航天航空、化肥行業、旅游酒店、環保工程等行業板塊漲幅靠前，醫藥制造、醫療行業、裝修裝飾、玻璃陶瓷、保險等行業板塊跌幅靠前。

昨天國務院辦公廳印發《關于進一步做好穩外貿穩外資工作的意見》。《意見》提出，對紡織品、服裝、家具、鞋靴、塑料制品、箱包、玩具、石材、農產品、消費電子類產品等勞動密集型產品出口企業，在落實減稅降費、出口信貸、出口信保、穩崗就業、用電用水等各項普惠性政策基礎上進一步加大支持力度。

在消費電子領域內，中長期來看，在不斷加碼的政策支持及大基金的持續投資的驅動下，我國消費電子領域會加速發展。

從國內消費電子產業情況來看，前幾年，國內一直推產業升級，一些勞動密集型的代工模式就被歸類到低端產業里面，這樣的結果多是這些勞動密集型的代工企業會遷移到其他地方。不過這些企業一旦遷移時，那么訂單、配套供應鏈以及就業崗位也一起走了。從市場需求來看，今年7月份之后，全球封測廠龍頭日月光、力成科技等廠商的用于消費電子產品的芯片封測訂單明顯增加，一些生產線開始加速運轉。封測行業也受到半導體景氣回升影響，業績也開始大增。

目前在國內經濟循環需求下，以及消費電子產業行業景氣增加時，要把增加對消費電子類產品等勞動密集型企業支持力度，這對消費電子產業是利好。

像立訊精密的產品主要是消費電子、電腦連接器、汽車互聯產品及精密組件、通訊互聯產品及精密組件，其中藍牙耳機占據消費性電子業務貢獻的營收重要部分。立訊精密有望收購緯創，會增加立訊精密的業務面，并成為iPhone的首家中國內地代工廠商，進一步深入蘋果供應鏈，代工能力會更強。其實除了代工能力較強的立訊精密，比亞迪也是一家代工能力強的企業，這些企業屬于大陸資本控制，不輕易遷徙企業，而是扶持自己的制造業。

歌爾股份屬于聲學領域的龍頭股，消費電子龍頭股之一，業績的釋放是在去年，隨著蘋果的無線耳機銷量大增給公司的智能穿戴業務帶來放量式增長。但歌爾股份在第一輪零部件產能轉移浪潮后，會在第二輪組裝產能大潮中受益。現在AirPods2代產線已打滿，而海外大客戶的VR一體機forcast不斷上調，在AIoT硬件創新及大陸電子制造崛起兩大趨勢下，歌爾股份在無線耳機、ARVR、智能手表等領域會繼續迎來業績大增長。

再比如電子行業信維通信和中芯國際發布2020年中報，其營收均實現同比大幅增長，這說明著半導體行業景氣回升下，行業公司盈利狀況有望迎普遍改善，從這些消費電子個股的產品增長以及業績情況就能看出來消費電子行業的景氣度還在上升。

但市場資金又一次提前知道消息了，歌爾股份昨天下午就開始上漲，消費電子三大龍頭，藍思科技、歌爾股份、立訊精密也有體現。消費電子產業的成本利好，尤其是對于這些龍頭個股來說，這是大利好。但估值還是很重要，去計算一下看看貴不貴。

好股票有5個標準。

1、合理的估值；

2、可持續的利潤增長；

3、要有核心競爭力和較高的門檻；

4、行業賽道優秀；

5、細分市場行業龍頭；

【呂長順（凱恩斯） 證書編號：A0150619070003。以上內容僅代表個人投資建議，股市有風險，投資需謹慎！】

凱恩斯

好人好股高端操盤手商學院名譽院長，對外經貿大學客座教授，中國人民大學操盤學高級講師、清華大學操盤學特訓講師，中央電視臺CCTV2《交易時間》特聘專家， 《操盤大講堂》特聘教授。

2013年曾經在北京電視臺公開講解如何選擇三年十倍大牛股，所舉的案例最終在2015年底實現了十倍的盈利。 凱恩斯是目前國內唯一在價值投資領域做到可量化的實戰型學者。

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