9月16日盤后，國內頭部風電企業明陽智能公布三季度業績預告，預計今年前三季度利潤同比增長55.76%至75.23%。風電企業風頭正勁啊！目前4家風電企業都公布了前三季度業績預告，全部大漲。這當然不是偶然，去年下半年以來，風電搶裝就是風電產業鏈短期的核心邏輯。2019年5月發改委明確，2021年新核準的陸上風電項目全部平價上網，國家不再補貼，這意味著繼2015年搶裝之后，今年將再次出現陸上風電搶裝潮。2015年時，風電行業便曾發生過一次搶裝，不過從電價退坡幅度來看，當年僅是弱搶裝，而2020年則是強搶裝。所以今明兩年風電產業鏈是有確定性的投資機會的。今天我們講一只風電葉片龍頭、玻纖行業龍頭——中材科技（002080）。
簡單說一下中材科技的業務：
中材科技，主要分為三塊業務：風電葉片、玻璃纖維和電池隔膜，風電葉片國內排名第一，玻纖國內排名第二，世界第三。其中業務占比上來看，玻纖占比最高42.24%，風電葉片第二，37.08%，其他業務占20.7%。公司橫跨玻纖、風電、新能源三大產業，增長動力十足，央企背景，外資青睞，是績優白馬股。
說一下中材科技的選股邏輯。
1、受益于風電搶裝，風電葉片量價齊升。2021年之后，風電項目不再補貼，大家都趕著2021年搶這風電項目搞出來，強裝風機。風電葉片是風機的上游，風機成本中占比最大，高達23%。中材科技旗下的中材葉片便是國內最大的風機葉片供應商，市占率為30%。風電葉片的上游呢，玻纖是極為重要的原材料，巧了，中材科技擁有國內第二大玻纖制造企業泰山玻纖，上下游協同起來有優勢啊。
2、玻纖價格上升，玻纖銷量逆勢增長，繼續貢獻穩定業績。簡單介紹一下玻璃纖維，是一種起增強作用的新材料和金屬替代材料，由于其有質量輕、強度高、耐高低溫等優異性能，在建筑領域、PCB、風電領域、汽車等有重要應用，必不可少。玻璃纖維是中材科技利潤占比最高的業務，9月1日，國內玻纖價格上升7%，未來兩年，新一輪穩定增長的窗口開始打開。
3、說一下中材科技的重組預期。天山股份大家都不陌生，前段時間受益于資產整合，妖了一段時間。中國巨石、中材科技和天山股份有異曲同工之妙，都隸屬于中國建材集團。中國建材現在將旗下各資產進行整合，首先實錘的是水泥，就是以天山股份為平臺，意圖打造a股水泥巨無霸。隨后，中國建材第二步動作是整合玻纖資產。中國巨石和中材科技的重組預期十分強烈。2017年12月，中國建材完成了對中材股份(01893)的并購，這樣，中國巨石和中材股份變成同為中國建材下屬的子公司，二者在玻璃纖維業務上形成同業競爭，中國建材承諾將在3年內解決同業競爭問題，距離期限還剩不到3個月，中國巨石和中材科技的重組更可能通過托管的方式進行，強強聯合后，玻纖產銷量合占國內市場60%、全球市場30%的份額，基本形成壟斷地位，定價權大大提升。
4、中材科技是新能源汽車板塊的黑馬，彈性十足。電池隔膜這塊，客戶都是大廠（寧德時代，LG），國外很多大車企也在做驗證，產能方面，明年預計有15-16億平的產能，還是可以期待下，從目前的狀況來看，企業渠道方面算是已經打通的差不多，就看明年隔膜這塊的放量情況。假設15億平產能釋放30%，單價2元每平，差不多就10億的收入了。
5、財務方面，業績無視疫情，逆勢增長，20年2季度中材科技的營收、歸母凈利潤和經營活動現金流流入創歷史新高，毛利率環比改善，營收增25%，凈利潤增41%。