華大基因-好股推薦-少賺了不少啊

2020年新冠疫情在國內外不斷的發展，影響著各行各業，從投資機會上來說我選擇了醫藥行業的華大基因，股票代碼300676來進行投資價值估值及分析，具體如下：

1、公司簡介

2017年7月14日,深圳華大基因股份有限公司（以下簡稱“華大基因”）正式掛牌，成為深圳證券交易所第2001家上市公司。

華大基因是全球領先的基因組學類檢測和研究服務商，通過基因檢測等手段，為醫療機構、科研機構、企事業單位等提供基因組學類的檢測和研究服務。華大基因以推動生物研究進展和提高全球醫療健康水平為出發點，基于基因領域研究成果及生物技術在民生健康方面的應用，進行科研和產業布局，致力于助力和加速科學創新，減少出生缺陷，加強腫瘤防控，抑制重大疾病對人類的危害，實現精準治愈感染，助力精準醫學。依托世界領先的生物信息研發、轉化和應用平臺，上百臺高性能測序儀，質譜儀和大型計算機，為數據的輸出、存儲、分析提供有力保障。憑借先進的技術平臺、豐富的臨床經驗以及龐大基因數據庫等多項優勢，華大基因成為實至名歸的基因測序龍頭企業，也是具有全球品牌影響力的中國生命科學企業代表。

2、行業分析

華大基因的主營業務為基因測序，在業態上，歸屬于體外診斷行業，體外診斷是醫學檢驗的強大工具，其提供的全方位（生化信息、免疫信息、基因信息）、多層次（定性、半定量、定量）的檢驗信息成為臨床診斷信息的重要來源。

目前基因測序產業鏈主要分為上中下游：

上游：主要為測序一起喝試劑耗材的生產商；

中游：為測序服務企業，提供測序代工服務；

下游：臨床端主要為醫院、實驗室等臨床機構科研端，主要是科研單位、學校、制藥公司等基礎科研機構。

中國體外診斷行業保持長期穩定增長，尤其是近些年在居民收入提高、醫改推進及醫療保險覆蓋范圍的提高，人均醫療保健支出提升以及熱人口老齡化的共同驅動下，國內醫療服務需求增長迅猛，體外診斷產業表現尤為明顯，呈現較高速增長。數據顯示，2019年我國體外診斷市場規模達到210億元。預計220年市場規模達到240億元，到2021年我國體外診斷市場規模將可達到280億元。

目前行業發展呈現如下趨勢:

免疫診斷成為主流：體外診斷行業發展的早期，生化診斷類產品一度占據最大的市場份額，近年來免疫診斷類產品市場份額已超過生化診斷類產品，成為國內時差規模最大的體外診斷細分類別。這主要是因為免疫診斷產品品種多、技術更新快，應用更為廣泛。

體外診斷技術兩極化發展：目前億元對體外診斷產品的需求呈現狼藉分化趨勢，高端億元要求高通量、高效率、高靈敏度的產品，而基層醫院需要速度適中、價格合適、性能穩定的產品。

國內外技術差距縮小：近年來中國體外診斷行業發展迅速、檢驗產品的種類迅速增加，國內外技術差距在逐漸縮小，就行業整體而言，國產產品市場份額已經達到44%，具體到產品類別發展不均衡。國內企業在生化診斷方面已經接近國外同類產品水平，大部分中低端產品已經替代進口，化學發光免疫診斷市場、尤其是三級醫院的高端市場主要由進口品牌壟斷，國產品牌主要占據的市場份額較少。

3、華大基因主要業務分析

根據2019年財報及2020年相關數據顯示，華大基因在以下業務方面發展良好：

? 助力全球遺傳缺陷防控。報告期內，公司生育產品臨床檢測累計服務近 1100 萬人次，已完成超過 600 萬例無創產前基因檢測；完成超過 300 萬名新生兒和成人的遺傳性耳聾基因篩查；為 100 萬新生兒進行遺傳代謝病檢測；為超過 50 萬人進行地中海貧血基因檢測，實現“早發現、早治療”，對人口質量提升意義重大。生育檢測服務總計實現營收 11.76 億元，同比增長 11.56%。

? 落實腫瘤精準防治。2019年，公司已經和 400 家以上三甲醫院建立了長期業務合作關系，并成功測試運行了多家腫瘤高通量測序實驗室，累計提供超過 8 萬人的腫瘤基因檢測服務；積極推動宮頸癌和腸癌早篩服務，其中，累計完成超過460 萬例 HPV 檢測，有效開展宮頸癌防治工作。2019 年腫瘤檢測服務總計實現營收 2.83 億元，同比增長5.73%。

? 推廣自主高端國產測序平臺。公司通過推廣自主 DNBSEQTM 核心技術，積極推動多組學大數據業務，DNBSEQTM 技術具有高準確度、低樣本錯混率和價格優勢等特點，數據質量得到更多認可。2019年多組學大數據業務實現營收 6.81 億元，同比增長-0.53%。4）感染防控高速增長。公司感控產品可滿足臨床對感染性疾病快速精準檢測，主力產品“PMseq?病原微生物高通量基因檢測”的病原數據庫可檢物種數目擴增到 1.2 萬多種。2019 年感染防控業務實現 0.81 億，同比增長 52.32%。

? 綜合解決方案服務板塊。精準醫學檢測綜合解決方案主要包含生育、腫瘤、感控、多組學大數據業務的儀器試劑及綜合解決方案服務，2019 年實現營收 5.71 億元，同比增長 21.36%。

? 華大基因新冠病毒核酸檢測試劑盒產能已經達到 200 萬人份/天：截至 4 月 16 日，國內已經有 109 家企業的新冠病毒檢測試劑盒獲得國內外資格認證，其中，華大生物已經獲得中國 CFDA、歐盟 CE、美國 FDA、

日本 PMDA、澳大利亞 TGA 產品認證，日產能達到 200 萬人份/天。

4、華大基因財務分析

4.1 財務基本面分析

? 營收與凈利潤總體延續較快增長：

2014 年起，公司營業收入保持穩健增長，2020Q1實現快速增長。2019 全年實現營業收入 28 億元（同比+10.4%）； 2020Q1 營業收入實現同比增長 35.8%。歸母凈利潤于 2015 年大幅增長 832%，與公司原材料成本下降、工藝流程效率提升及銷售成本下降有關。2019 年實現歸母凈利潤 2.8 億元（同比-28.5%）；2020Q1實現歸母凈利潤 1.4 億元，同比增長 42.6%。2020Q1 公司在新冠肺炎檢測領域作出顯著貢獻，業務大幅擴張，業績迅速增長。

? 生育健康基礎研究和臨床應用服務為核心業務：

2019 年，公司收入主要來自生育健康基礎研究和臨床應用服務，占比 42%；多組學大數據服務與合成業務和精準醫學檢測綜合解決方案分別貢獻收入的 24%和 20%，這三項業務占據營業收入的絕大部分。

截至 2018 年底，華大基因已與180 家產前診斷中心建立合作關系，占經審批開展產前診斷技術服務的醫療機構的 48.5%。截至 2019 年底，公司生育產品臨床檢測累計服務近 1100 萬人次，已完成超過 600 萬例無創產前基因檢測。同時，公司與多地政府開展民生工程合作，具備很大的發展空間。

4.2 財務具體指標分析

? 盈利能力：凈資產收益率是凈利潤與平均股東權益的百分比，是公司稅后利潤除以凈資產得到的百分比率，該指標反映股東權益的收益水平，用以衡量公司運用自有資本的效率。指標值越高，說明投資帶來的收益越高。。銷售毛利率是上市公司的重要經營指標，能反映公司產品的競爭力和獲利潛力。與同行業比較，如果公司的毛利率顯著高于同業水平，說明公司產品附加值高，產品定價高，或與同行比較公司存在成本上的優勢，經對比，兩項指標的行業排名分別為 24/248 ， 41/248。判斷盈利能力很強，位居行業前列。

? 成長能力：營業收入同比增長率，是檢驗上市公司去年一年掙錢能力是否提高的標準；凈利潤增長率是指企業當期凈利潤比上期凈利潤的增長幅度，指標值越大代表企業盈利能力越強很強。綜合數據對比情況，特別是2020年1季度，相比同行業相比表現優異，兩項指標的行業排名分別為 12/248 ， 27/248。判斷成長能力很強，位居行業前列。

? 營運能力：總資產周轉率綜合反映了企業整體資產的營運能力，一般來說，資產的周轉次數越多或周轉天數越少，表明其周轉速度越快，營運能力也就越強；結合存貨增長率來看，兩項指標的行業排名分別為 30/248 ， 38/248。判斷營運能力尚可，總資產周轉率接近行業平均，存貨增長率優于行業。

? 短期償債能力：流動比率是流動資產對流動負債的比率，用來衡量企業流動資產在短期債務到期以前，可以變為現金用于償還負債的能力。一般說來，比率越高，說明企業資產的變現能力越強，短期償債能力亦越強;反之則弱。一般認為流動比率應在2:1以上；速動比率是指企業速動資產與流動負債的比率，速動資產是企業的流動資產減去存貨和預付費用后的余額，一般維持在1：1比較正常。判斷流動比率差與行業，速凍比率優于行業，短期償債能力尚可。

? 長期償債能力：資產負債率反映在總資產中有多大比例是通過借債來籌資的；產權比率可反映股東所持股權是否過多(或者是否不夠充分)等情況，從另一個側面表明企業借款經營的程度。兩項指標的行業排名分別為 30/248 ， 34/248。判斷長期償債能力尚可，接近行業平均。

5、公司投資價值分析

? 市場價值：

市凈率為13.29，為行業均值的1.7倍，公司被高估；

? 成長速度：

近一年，華大基因主營業務收入增長平穩，總體資產運行也較為平穩，但增速較低，主營業務收入和凈利潤在醫藥生物行業排名92/342,60/342.

? 現金流：

財務凈現金流超過行業五倍以上，籌資較多，企業現階段不能自給自足。

? 規模：

股東權益是行業均值的1.5倍，企業賬面價值較高。

? 運營穩健：

息稅前收益占比是行業均值的1.9倍，公司整體獲利能力較強。

6、投資建議

? 整體市場背景：受疫情影響，1季度國內經濟發展數據將下滑，出口、投資、消費將受到不同程度打擊，醫藥行業具有相對剛性需求的屬性，具有一定逆周期及避險屬性，醫藥行業跑贏大盤，取得超額收益是大概率事件；

? 行業地位：華大基因在國內基因測序及新冠病毒檢測方面占有行業領先地位，整體醫藥行業受關注的大背景下，行業龍頭企業，特別是已經在危機面前行動迅速的華大基因，將成為股市此段時間關注的重點。

? 股票基本面分析：在疫情的影響下，公司2020 1季度營收取得較大增長，短期內預計保持此增長趨勢，公司基本面表現優秀；

? 長期看好：受國內近些年經濟及國內生活品質額提高，大健康產業將長期看好，行業龍頭在整個產業的良性發展中將獲得更多的收益。

結合以上我認為目前針對該股票的操作建議如下：

短期：目前價格處于單邊上漲通道，可短期持有，需小心謹慎避免回調。

中期趨勢：有加速上漲趨勢，主要取決于國內外疫情的進一步發展；

長期趨勢：股票階段性走低之后，可建倉買入，根據華大基因的行業前景及地位，可長期持有。