醫療器械板塊的健帆生物上市5年能漲16倍，它憑什么？

醫療器械板塊向來牛股輩出，前有魚躍醫療，后有邁瑞醫療等等，主要是我國人口老齡化增長和國產替代勢在必行，國內醫療器械行業銷售收入由2011年的2280億元上升至2019年的6819億元，年復合增長率為14.68%，中商產業研究院預測，2020年中國醫療器械行業銷售收入預計達到7859億元。今天我給大家分享一家優秀是上市公司，它就是上市4年總體漲幅16倍比茅臺業績還靚麗的醫療器械公司健帆生物-300529。

健帆生物科技集團股份有限公司（300529）,創建于1989年,專業從事生物材料和高科技醫療器械的研發、生產及銷售,是國內一家以血液凈化產品為主營業務的A股創業板上市公司。公司是具有創新技術的血液凈化產品提供商,主要從事血液灌流相關產品及設備的研發、生產與銷售。主要針對慢性腎病(CKD)的患者人數，慢性腎病是不可治愈的疾病,不斷發展將演變為終末期腎病即尿毒癥(ESRD),導致水電解質及代謝廢物蓄積在患者體內,需進行血液凈化治療。

公司上市以來4年累計漲幅16倍。公司作為國內血液灌流器市場的開拓者，行業地 位穩固。先上圖看看市場對該公司的成色檢驗：

健帆生物周線圖

再看看健帆生物最近日線圖

公司的股價從2017年下半年開始，就一直震蕩向上，總體漲幅16倍，市盈率84.59倍，市值597億，K線走勢非常漂亮。市盈率高不高？要知道醫療器械霸主邁瑞醫療的市盈率可是有79倍，它的體量4500億啊，而84倍市盈率市值597億的健帆生物高嗎？你估計要說86倍市盈率還不高啊，那好，我們來看看公司的業績。到底是什么支撐了公司上市以來連續4年的股價上漲而且股價依舊處于歷史高點附近，讓市場對該公司是一直看好。上業績：

從公司2011年到2019年9年的年報你可以看出，9年時間，公司的營業額從1.95億到14.3億，每年同比增長率為6.8%-41%，除了2016年，其他8年同比增長都在21.13%以上，我算了一下，9年復合增長率為28.3%，這個很厲害了。同期貴州茅臺9年的復合增長率為21.76%。

公司的扣非凈利潤從9100萬到5.22億，每年同比增長率為0.12%-4.19%，除了2016年，其他8年同比增長都在20.38%以上，我算了一下，9年復合增長率為24.4%。同期貴州茅臺9年的復合增長率為21.42%。

看出來了嗎？不管是從公司的營業額，還是公司的扣非凈利潤，健帆生物從9年的財務上都比貴州茅臺出色。這就可以完美解釋該公司股價如此漲幅了。那為什么健帆生物的市盈率是86倍，而貴州茅臺的市盈率才49倍呢？沒辦法，這是行業所處地位不一樣，而且健帆生物的市值才611億，才是茅臺的2.84%。

拿同處醫療器械的霸主邁瑞醫療來對比，請看一下整理的健帆生物，邁瑞醫療，貴州茅臺的近9年的業績增長對比：

我發現，光從業績上看，健帆生物比牛逼哄哄的邁瑞醫療和貴州茅臺其實都要略勝一籌。而作為市值4565億的邁瑞醫療的市盈率都79倍了，你還覺得作為611億的健帆生物86倍市盈率貴嗎？

再看看公司今年的營業情況：

公司一二季度營業額增長28.36%-32%，扣非凈利潤增長42.32%-44.11%，而且預計2020年前三季度歸屬于上市公司股東的凈利潤5.85億元至6.69億元， 比上年同期增長40%至60%。第三季度歸屬于上市公司股東的凈利潤1.44億元至2.28億元，比上年同期增長29%至103%。一如既往的穩健而且迅猛。

在看看公司主營業務的市場有多大？公司主要產品是一次性使用血液灌流器，占公司主營業務收入的比 例為90.82%，是公司的主要收入來源。主要是針對慢性腎病患者，和肝病患者，還有危急重癥領域提供血液凈化產品。

根據全國血液凈化病例信息登記系統數據，截至2018年我國血液透析患者約58萬人，新增12.5萬人患 者。根據行業調研數據，估計我國實際尿毒癥患者人數已接近300萬人，且未來3-5年有望以15%左右的復合增速持續增長。隨著我國老齡化進程的推進以及糖尿病、高血壓等慢病人群的擴大，我國血透市場快速 擴容的趨勢已較為明顯。截止2019年血液透析市場的空間巨大，存量規模已超500億，隨著老齡化的加劇，每年的增量市場也在近百億規模，我國血透市場快速擴容的趨勢已較為明顯。而我國危重癥領域市場規模超過30億。而2019年公司的營業額是14.3億，算算比例大概占整個市場的2.698%。而且在血透醫療這個領域，健帆生物是妥妥的龍頭。所以發展壯大的空間還是很大的，而且這個市場還在不斷擴大。

公司產品覆蓋全國 5000 余家醫院，其中在尿毒癥領域，公司產品已覆蓋全國超過4900 家大中型醫院。在肝病領域，目前產品已覆蓋 700 余家三級醫院。而且公司珠海、湖北黃岡、天津三大生產基地建設項目開展如火如荼。公司海外業務也開始重視，截至目前，公司產品實現了海外60多個國家的銷售，并被納入德國、越南、伊朗、土耳其、泰國、 拉脫維亞 6 個國家的醫保。公司血液吸附技術先后被摩洛哥、伊朗、泰國、印度、俄羅斯、英國、哥倫比亞、菲 律賓等納入各級別衛生機構的新冠治療指南及臨床運用中。

總結以上分析：

1，公司在主營業務內處于龍頭地位，產品是一次性耗材，更新快，市場需求大。疫情對于很多公司是災難，但是對于這家公司反而是助力。

2，公司業績非常好，比貴州茅臺和醫療器械的霸主邁瑞醫療都好，今年業績更好。

3，公司主營業務非常大，而且每年以100億的規模擴大，目前處于龍頭地位的健帆生物只占整個份額的2.698%。成長空間巨大。

4，公司不滿足于國內市場，已經積極開拓國外市場，而且已經取得國外業務快速增長的業績，勢頭非常好。

5，公司市值611億，還不算大，按照前9年的復合增長率，同樣的市盈率下理論上2年時間市值就可以達到近1000億。當然市場到時是會給予該公司更高的市盈率還是更小的市盈率就不得而知了。

6，一句話，健帆生物很優秀。

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