每日股票分析——雅化集團

今天和大家聊一下雅化集團。雅化集團主營業務包括民爆業務和鋰業務兩大板塊，同時還涉足運輸、軍工等方面業務。民爆業務主要包括民爆產品的生產與銷售、工程爆破服務等。民爆主要產品包括工業炸藥、工業雷管和工業索類，產品廣泛應用于礦山開采、水利水電、交通建設、城市改造、地質勘探、爆炸加工及國防建設等領域。鋰業務板塊的主要產品包括氫氧化鋰、碳酸鋰等鋰系列產品，公司鋰產品廣泛運用于新能源、醫藥和新材料領域。2019年,公司生產總值位列行業第五位,工業雷管年產量位列行業第二位。在鋰產業方面，公司在業內處于領先地位,是行業電池級氫氧化鋰國家標準的制定者之一。

公司涉及題材： 標普概念 成渝特區 富時概念 化工行業 軍工 軍民融合 融資融券 深股通 四川板塊 稀土永磁 證金持股 智能機器 轉債標的 鋰電池

基本面

公司2020年前三季度實現營收22.13億元，同比降低6.41%；歸母凈利1.94億元，同比增長85.89%。其中三季度單季實現營業收入9.20億元，同比增長16.08%，歸母凈利潤0.62億元，同比大幅扭虧，經營活動現金流量凈額1.32億元，同比增長81.45%。公司預告2020年全年累計凈利潤預計為2.51-2.87億元，同比增長250%-300%。公司存貨周轉天數為75天，低于行業平均水平，公司產品毛利率保持在30%以上，但是凈利率和凈資產收益率受過往產品價格下跌僅維持個位水平，未來隨著產品價格上升會逐漸好轉，總體來看公司財務水平表現良好。

民爆、鋰業雙核驅動：公司集民爆生產、爆破服務、鋰鹽生產、鋰礦開采、危險品運輸、軍工業務為一體,資源協同、聯動發展。

公司為國內民爆行業龍頭企業 雅化擁有中國民爆行業的國家級企業技術中心以及國家認可監測和校準實驗室,建有兩個“博士后創新實踐基地”、四川省民用爆炸物品與裝備工程技術研究中心等多個創新平臺,具有國內領先的技術研發能力。現取得國家專利200余項,在智能裝備、電子雷管、工程爆破、炸藥技術等領域處于國內領先水平炸藥產能規模、爆破服務技術國內領先。2015-2019年民爆業務收入、利潤持續增長，其中爆破服務由2015年2.47億元增長至2019年的10.56億元，增幅超3倍。

戰略布局鋰業務 2014年公司通過外延式并購，涉足鋰鹽行業，經過6年的深耕，公司已成長為鋰鹽行業的新興龍頭企業，成為僅次于“鋰礦雙雄”國內第三大鋰礦巨頭，躋身國內鋰鹽第一梯隊。

雅化集團鋰業務主要為深加工鋰產品的研發、生產與銷售，主要產品包括氫氧化鋰、碳酸鋰、磷酸二氫鋰、錳酸鋰等鋰系列產品。公司現有鋰業科技、興晟鋰業、四川國理、中晟鋰業四家鋰資源企業子公司。
為了提升在行業內的競爭優勢，2018年，雅化集團對企業生產線進行全面升級改造，還啟動了項目總投資5.5億元、年產2萬噸電池級碳酸鋰生產線的建設工作。此外，雅化集團還通過多渠道拓展原材料供應，以確保鋰業務長期發展。

中國鋰礦資源并不富裕，鋰礦資源主要集中在南美和澳洲，且鋰礦供應高度集中，SQM、雅寶、FMC、泰利森、RIM、Orocobre、銀河資源等7家公司占據全球80%以上的鋰礦供應，隨著新能源汽車的發展，鋰礦石地位越來越重要，未來將會成為國家發展中的又一戰略資源。

多渠道拓展原材料供應，確保鋰業務行業優勢地位。目前公司鋰資源優勢主要體現在三方面：
1、與銀河鋰業簽訂鋰精礦承購協議
2017年12月1日，雅化集團發布公告稱，公司全資子公司雅化國際投資發展有限公司與銀河鋰業澳大利亞有限公司簽署關于采購鋰精礦的《承購協議》，合同期限為5年(從2018年1月1日起至2022年12月31日止)。根據協議，雅化國際向銀河鋰業采購的產品為鋰輝石精礦，其中2018年和2019年每年的最低采購量為10萬噸，2020年至2022年每個年度的最低采購量為12萬噸，是公司未來鋰鹽生產重要的原材料保障渠道之一。

3、入股Core并簽訂鋰礦承購協議
2017年12月1日，雅化集團再次發布公告，全資子公司雅化國際與澳大利亞Core公司全資子公司鋰業發展有限公司簽署了關于DSO鋰礦的《承購協議》。雅化國際獲得對鋰業發展其他鋰礦項目的鋰礦擁有優先合作權。并完成了Core公司3340萬股股權的認購工作，約占Core公司現有股本總數的6.73%。2018年5月，雅化集團以140萬澳元認購CORE公司2642萬股普通股，雅化集團對CORE公司的持股比例將由6.73%上升至9.7%，這成為公司鋰鹽生產重要的原材料保障渠道之一。

3、李家溝鋰輝石礦優先供應權
雅化集團參股子公司能投鋰業下屬全資公司德鑫礦業擁有李家溝鋰輝石礦采礦權，李家溝鋰輝石礦是目前探明并取得采礦權證的亞洲最大鋰輝石礦。經四川省地質礦產勘查開發局化探隊勘探，共探獲礦石資源量4,036.172萬噸，折合氧化鋰資源量51.2185萬噸。根據公司與川能投簽署的《合作協議》，能投鋰業(含德鑫礦業)日后開采、加工的鋰精礦，按市場同等價格優先滿足公司控股子公司四川國理生產所需。相比于“鋰礦雙雄”，這是雅化集團最大的優勢，因為其兩大巨頭主要鋰礦石資源幾乎全部集中在海外，國內幾乎空白，隨著國際局勢越來越復雜，雅虎集團的優勢會越來越明顯。

技術優勢 全新子公司雅化鋰業在鋰行業中技術領先,擁有磷酸二氫鋰的制備裝置、磷酸二氫鋰的生產方法、鈦酸鋰晶須的制備、一步清潔法電池極碳酸鋰的生產方法等發明專利,國內領先的氫氧化鋰礦石一步冷凍法生產中核心環節冷凍、濃縮分離生產技術均為雅化鋰業所首創。

鋰鹽業務已進入行業上升周期，公司業績彈性極大。目前公司氫氧化鋰有效產能3.1萬噸，在建項目2萬噸，未來氫氧化鋰有效產能將超5萬噸，位居世界前列，隨著新產線產能的提升，未來在下游客戶一致性驗證上將得到有效保障。根據權威機構預測，基于下游動力電池需求持續增長，全球氫氧化鋰需求將由19年的8萬噸增長至2025年的近50萬噸，未來市場成長空間超5倍。

技術面

技術上，該股沒有沒有什么可說的。該股在7—9月份，經過兩個與多月的跳的調整，股價走出了完美的走勢，股價沿五日線和十日線突破、新高、調整，依次輪回。該股目前處于強勢上漲過程中，對于這類股票可以嘗試做個波段，跌破直接止損，但是已經不適合中期持有，位置已經很高了，一個稍大回頭，可能就是幾十個點的損失。長期可以等股價階段調整。

好了今天的分析結束了，進來的朋友點個關注吧，謝謝！有問題的可以留言交流