白酒股的泡沫要破了？還沒到時候

2月24日，多達17只酒類股跌停。12月25日，酒類股早盤再遭重創，盡管盤中有所回升，但收盤仍有12股跌逾4%，皇臺酒業、蘭州黃河、惠泉啤酒等6股跌停。

Wind數據顯示，截至25日收盤，酒類指數年內漲幅仍高達84%。白酒可以說是今年最強勢的品種，幾乎沒有像樣子的下跌，而且一旦漲起來都是驚人的。

很多人把此次白酒的調整歸結茅臺事件，12月23日晚，貴州茅臺公告稱，控股股東茅臺集團擬通過無償劃轉方式將持有的5024萬股股份（占總股本4%）劃轉至貴州省國有資本運營有限責任公司。其實，2019年12月25日，茅臺集團也曾將5024萬股（占總股本的4%）劃轉至貴州國資運營公司。在那之后，貴州茅臺股價一年大漲近5成的同時，貴州國資運營公司卻悄然減持，累計套現或超600億元。這意味著貴州茅臺面臨著巨量減持壓力。

然而，茅臺等高端白酒跌幅不大，調整的主要是三四線中低端白酒。

那么未來三四線白酒真的不行了嗎？我看未必，盡管高端白酒漲價潮來臨，業績增長比較確定，但是漲價也是一種水漲船高的效應，高端白酒漲價，必然讓低端白酒價值凸顯，要知道漲價淘汰的需求就給了低端白酒。

白酒的上漲是在中國經濟發展到目前這個階段的一個必然現象，投資和外貿不行了，消費行業的投資價值就凸顯，而白酒屬于文化品牌，在人們低端消費滿足之后，就可能有一定的文化追求，那么白酒就稱為市場的寵兒。

但其實最關鍵的還是資金抱團取暖，尤其是公募基金，在其他行業不能盈利的情況下，白酒行業最適合拉高業績，白酒行業的成長性也是一個說辭。

當然，白酒股的優良業績尤其是不確定的漲價預期，更讓高端白酒顯得很性感。

2020年前三季度白酒行業收入及凈利潤分別同比增長5.1%、9.7%，2020年前三季度白酒行業毛利率為77.3%，維持穩定，凈利率上升2.8個百分點至37.7%。

業績增速開始放緩，但是高端酒增速最快。然而白酒的漲價，尤其是疫情消退后，預期的生產恢復，白酒消費繼續上漲，高端白酒可能還會提價，

提價最有說服力。五糧液團購出廠價由 889 元提升至 959 元；老窖 12 月 1 日下發通知，上調部分頭曲產品價格；劍南春 12 月 4 日下發文件旗下 5 大產品、60 支產品全線漲價。而現在到明年，郎酒、國臺 IPO 上市在望，紅星借殼上市在推進，酒企間收購合并在加快，白酒行業的整合潮可能就要發動了。

因此，鑒于A股市場公募基金抱團取暖不可能短時間退潮，以及白酒的提價等等預期，未來白酒可能還會繼續上揚。