即將告別魔幻的2020。

這一年，股民過得還好嗎？

八句話，看看股民的酸甜苦辣。

如果病毒控制住了，你的錢會漲回來的

2020年開屏即遭新冠疫情暴擊。

2月3日，休市了10天的A股開盤。

暴跌在大家的預料之中，只是沒想到跌得如此慘烈。

上證指數跌7.72%，深證成指跌8.45%，創業板指跌6.85%。還有3209只個股跌停。

2月3日主要指數跌幅

數據來源：Wind

面對如此暴跌，淡定的，是少數。

更多的人還是恐慌。

現在回過頭來看，由疫情導致的股市暴跌，砸出了黃金坑。我們率先控制住了疫情，股市也隨之走高。

2020年上證指數走勢（截止12.24）

數據來源：Wind

投資者在市場出現下跌時總是容易做出拋售的決定，但屈從恐懼并不是個明智的策略，因為這樣做并不會取得成功。

——《原則》瑞?達利歐

不要浪費一場危機

疫情帶來了暴跌，也帶火了這句話。

雖然雞湯有點香，但面對疫情砸出來的大坑，敢于逆市抄底的人少之又少。

在現實世界當中，事情往往介于在“非常好”和“普普通通”之間。

但在投資世界中，人們的看法通常在“完美無暇”和“絕望透頂”中轉變。

而這種情況現在顯然已經發生了。

——霍華德·馬克斯 3月13日備忘錄

大師的話一語中的。

那么問題來了，如何能說服自己“在別人恐懼時貪婪”？

首先，你得認識到“危中有機”，智者始而愚者終，這是最關鍵的第一步。

其次，了解到多數人和你一樣恐懼，而通常市場會向與恐慌相反的方向偏離。用逆向思維說服自己克服這種恐懼，并逆勢出手，這是最難的第二步。

最后，市場的底部很少是一蹴而就的，所以不要太快把子彈打光，用定投或者分批買入的方式，或許更明智

股神抄底都抄在半山腰，我們就別為難自己了

抄底總是嫌早。

股神也不例外。

3月份海外疫情導致全球股市慘烈下跌，手握近1300億美金現金的巴菲特，也加入抄底大軍：

2月27日，增持達美航空約4530萬美元；

3月13日，增持紐約梅隆銀行約3.59億美元。

巴菲特這次抄在了半山腰。

達美航空股價走勢(2020/1/2-2020/12/24)

數據來源：Wind

貴為股神，巴菲特抄底抄在半山腰的例子真不少，比如1973年買入華盛頓郵報、2016年買入蘋果。

但從結果來看，都稱得上是偉大的投資。

對于抄底這事兒，巴菲特自己是這樣說的：

“抄底是不可能的。實際上，價格是一種游戲，逢低買入的時候，不要過分考慮價格因素。”

這句話應該最能體現股神對抄底的態度。

看到心儀的股票價格低于內在價值，于是出手買入。至于這個價格有沒有到底部，并不在他的掌控之內。

5毛錢買入內在價值1元的股票，它也可能在短期內跌到2毛。

股市的非理性程度總是無法預測，高估的可以更高估，低估的還能更低估。

股神都抄不到的底，我們普通人就別為難自己了。

在下跌的恐慌中以定投的方式分批買入，并輔之以耐心，可能是更正確的抄底姿勢。

炒股只想賺點錢，卻被天天拉著 “見證歷史”

經過2020年，很多股民的人生又完整了一把。

以前沒見過的，今年都見了。

美股四次熔斷，負油價，GDP增速-6.8%...

見證了這么多歷史，股民朋友們早已波瀾不驚、云淡風輕——

生活是苦難的，我又劃著我的斷槳出發了。

股市如人生，與其說像跳舞，不如說像摔跤。因為它要求我們立定腳跟，準備好迎接任何不期而遇的打擊。

@ 我不是郭靖

剛上車，牛市就結束了

如何概括2020年的牛市？

7月上旬，牛死了！

7月下旬，牛死了！

牛市來的時候，周末都不想過。

第一次炒股賺錢，第一次炒股虧錢，第一次遭到股市毒打的新韭菜，前后不到半個月，就被實力勸退。

牛市突如其來，又漲得太快。很多人在猶猶豫豫中，錯失機會。好不容易說服自己上車，最后當了接盤俠。

果真，牛市才是散戶虧錢的主要原因。

牛市的操作難度，不是驕傲地賺錢，而是如何謙卑地全身而退，把賺的錢落袋為安。

多敲幾個代碼，大盤就騙不了你

從2019年初算起，A股已經連續走了兩年牛市。截至12月25日，拉出2019年以來A股各大指數的走勢，創業板指、深證100漲幅都已經翻倍，中小板指和深證成指也接近翻倍。

而大家最熟悉的大盤，即上證指數的漲幅，在各大指數中墊底。

數據來源：Wind

如果你只看大盤，可能會有一種“行情沒來、牛市尚早”的感覺。

為啥上證指數漲不動呢？

根本原因是業績高增長已成往事，無法給予高估值。

2001-2011年，上證指數凈利潤增速平均值是19.6%。2012年后，上證指數凈利潤增速平均值是6.2%，均值相比較前十年下降了68%。

從增長數據可以看出，上證指數作為上市公司的整體，其能夠享受的市盈率估值，從以前30-50倍區間，下降到現在的10-15倍是合理的、也是必然的。

在高成長行業占據主導地位之前，上證指數要走出長期系統性牛市是困難的。

上證a股市盈率（2001-2019年）

資料來源：Wind，銀河證券

大盤≠股市，請在心中默念三遍。

都2020年了，還在以上證指數判斷全市場走勢，無異于刻舟求劍，容易誤判。

我們在看股市的時候，不妨多敲幾個代碼。

比如:

想看A股市場整體表現，看看中證全指（000985）

如果你持有的是大盤藍籌股，不妨再看看深證100（399330）、中證100（000903）、滬深300（000300）

如果持有的是成長股，不妨跟創業板指（399006）、中證500（000905）等指數做對比。

分裂的A股，他們的牛市

2020年的A股，挺分裂的。

除了指數之間表現大幅分化，更大的分裂體現在行業板塊和個股之間。

截至12月25日，申萬28個一級行業板塊中，21個上漲，7個下跌。

電氣設備、休閑服務、食品飲料、醫藥生物分別上漲93.48%、86.73%、73.17%、50.6%；

房地產、通信、紡織服裝分別下跌11.9%、11.22%、7.89%。

數據來源：Wind

個股間的分化，更是當前A股分裂最直觀的表現。

剔除2020年上市的新股，3740只個股在2020年上漲的有1994只，占比53.29%。

也就是說，有近一半的個股在2020年是下跌的。

如果以創業板指數為基準，只有14.57%的個股跑贏了創業板指數；

如果以個股的平均漲幅為基準，僅有34.06%的個股跑贏了平均數；

即使表現不佳的上證指數，也跑贏了60%的個股。

數據來源：Wind

A股的分裂，絕不僅僅是表面現象，而是有更深層次的原因。比如：

① 經濟增長引擎由投資拉動逐步向消費拉動——A股行業風格從周期向消費演變。

② 外資持倉市值不斷抬升，主要增持了消費、醫療、科技等行業。

③ 注冊制不斷推進，退市制度建立，好公司越漲越貴，差公司無人問津。

今年A股人均賺10萬，我又拖后腿了…

Wind數據顯示，截至12月28日，A股總市值為77.69萬億元，較2019年12月31日增加18.45萬億元。

據中國結算官網數據，截至2020年11月底，A股投資者數量為1.75億。

以此粗略估算，2020年以來A股投資者平均盈利10.54萬元（18.45÷1.75）。

平均數只是個幌子。

如果剔除掉今年發行的新股（最新市值5.99萬億元），再剔除掉市值增長排在前100的股票，A股總市值今年僅增加1.2萬億，人均盈利降至0.68萬元。

也就是說，如果你沒打中新股，也沒有買到那100只牛股，大概率是賺不到什么錢的。

“賺了指數沒賺錢”，可能才是2020年多數股民的寫照。

相對而言，基民對牛市的感受可能更深一些。截至12月16日，年內累計收益為正的偏股型公募基金占比達到了98.94%，勝率明顯更高。

數據來源：中信證券、Wind 數據截至2020年12月16日

注：納入統計的基金為普通股票型、偏股混合型、

靈活配置型、平衡混合型基金

無怪乎，“炒股不如買基金”的聲音一浪高過一浪。

不過，再投入基金的懷抱之前，還是有很多功課要做，不能盲目。（詳見《基金炸了，但你要冷靜！》）

我們用8句話總結了2020的A股。

但股民的悲歡，豈是8句話能道盡？

不過，無論是賺過錢，賺了錢，還是虧了錢，都已經是過去時，投資要向前看。

雖然頂著“牛不過三年”的魔咒，但我們依然還有很多樂觀的理由。

2021，我們衷心祝愿，炒股的抓到牛股，買基金的買到牛基，大家都能有滿意的回報。

本文首發于公眾號小基快跑（xiaojikuaipao2014）