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公司概況

重慶智飛生物制品股份有限公司成立于1995年，2010年9月在深交所創業板上市。公司自2002年投入生物制品行業以來，經過十七年的發展，現已成長為集疫苗、生物制品研發、生產、銷售、推廣、配送以及進出口為一體的生物高科技企業。如果從公司發展節奏來看，國外代理、國內替代、自主研發的合理切換，成為#智飛生物# 未來5-10年發展的基石，國內疫苗總龍頭實至名歸！

財務分析

從資產負債情況來看，智飛生物的負債超過50%，行業的平均水平在25%左右。一方面和總規模有關，一方面和發展規模有關，偏高屬于正常。偏高的負債率也支撐了ROE，舉債經營只要看現金流就可以。由于現金流足夠穩定，有息負債不高，安全性沒有太大問題。

從估值端來看，智飛生物長期穩定在60倍左右的估值水平，相比其他公司要穩健很多。不過，從成長性來說，康泰生物和萬泰生物的市場估值持續高漲，說明這兩家公司的品牌提升力度相對不錯。但考慮到股價的位置，追高是萬萬不妥的。

從護城河來看，智飛生物最近幾年持續跑量來占領市場，相對其他公司有些偏低。但長期來看，任何公司持續高毛利的可能性較小，就像這次創新藥的集采導致股價大跌毫無分別。

對于醫藥公司，尤其是高科技屬性的藥企，研發實力是公司穩健發展的關鍵，智飛生物的研發費用并沒有明顯甩開其他的疫苗類公司（長春高新是個異類，可以排除）。從體量來看，萬泰生物和康泰生物的力度還是很不錯的。預計，未來幾年，頭部的幾家疫苗企業的爭霸格局會變得越來越復雜。但這也就是投資邏輯所在！

技術形態

月線上，智飛生物強勢拉升，沒有明顯的回調跡象。如果能在高位繼續調整1-2個月，后續沖擊新高的概率依舊是大概率時間。原則上，這種類型的股票就是耐心等一次回調的上車機會。就看你是否足夠耐心了！

如果你不清楚投資一家公司的核心邏輯，你就無法做到真正的價值投資，無法在市場波瀾壯闊的時候心如止水！如何才能擁有扎實的基本功，每天進步一點點。不積跬步無以至千里！