A股全面注冊制要來了？市場過熱，提醒風險到底是不是杯弓蛇影？

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一、 注冊制真的要來了？

官媒國際金融報報道，一位接近滬深證券交易所的人士向記者表示，全市場推行注冊制的條件逐步具備，2021年全面推行注冊制或可期。

注冊制，就是符合一定條件的公司可注冊上市，簡化了上市審核流程。之后的金融市場大概率逐步放開，向成熟市場轉化。注冊制、T+0，會加速A股機構化的歷史進程。

對投資者專業性要求更高，更需要找到好公司去投資，退市的也會比較多，踩中雷，股票退市，資金就會虧光，之后對投資者的要求更高了，需要具備一定的判斷能力。

二、 蔚來首款轎車ET7發布，同時發布的還有150kwh固態電池，備受資本市場關注。

ET7全系標配了19項安全和輔助駕駛功能，信息娛樂系統搭載了高通驍龍8155移動平臺，續航超1000公里，將于明年一季度開始，正式交付。該車型補貼前價格為44.8萬元（70kWh）/ 50.6萬元 (100kWh)，對標寶馬5系，奔馳E系，蔚來是要走高端車路線，與特斯拉產業鏈整體的客群層次不同。

150kwh固態電池技術成熟嗎？

全固態電池的界面技術問題，一直難以完全解決，所以這次蔚來發布的，并不是真的固態電池，而是介于現有液態電池體系兩者之間的半固態電池。

蔚來ET7定價，對于大部分人來說不是很友善，但就用料和成本以及以后的服務而言，這個價格比其他新能源車和現有豪華品牌燃油車性價比要高。

投資最重要的是預期差，全固態電池的核心，是把隔膜+電解液替換為固體電解質，對現有隔膜、電解液企業的長期持續增長預期，還是會有影響。即便是半固態電池推出，相關產業也會受到影響，相應的上市公司有被殺估值的可能。

三、 市場熱度偏高，系統性風險逐漸顯露

福耀玻璃曹德旺發表唱空新能源汽車的觀點，認為產能已經開始過剩；原興全基金總經理楊東，也表達了光伏、鋰電、電動車高估的觀點，其管理產品已經逐步退出相關股票。

另外證券時報頭版評論：完善制度，防范市場兩極分化負面效應。已經有多只績優基金主動控規模，暫停大額申購。

目前這些高估值公司估值是多少倍已經不在于估值水平，與增量資金的關系更大，流動性充裕，基金持續發售，增量資金持續進場的情況下，股價就可以一直漲，所以這輪抱團行情何時結束，最重要的就是新基金的發行速度，以及總體規模。

2020年整體基金的賺錢效應很好，一部分觀望的人已經逐步地被吸引進場內。這部分人大部分都是投機客，一旦賺錢效應不佳，或者出現虧損，基金就會承受贖回的壓力，作為基金經理只能被動賣出，而一旦贖回的這種情緒加劇，優質公司出現殺估值行情，也就在所難免。

一輪上漲行情，往往中間會有短暫的回調，公司出現估值過高以后，還可以進一步泡沫化，所以上漲途中的股票可以漲多高是無法預測的，價格圍繞價值上下波動，波動幅度主要看資金的情緒驅動。

但可以確定的是，再優質的公司，估值也不能一直漲。對于利潤足夠高的朋友，可以多些耐心持有，等待趨勢改變，再逐步減倉，對于目前追漲的朋友來說，風險大于機會。

四、 成長性的行業本質來源于哪里？

在評估企業的價值時，對于公司的成長性主要看三個方面，

第一，行業集中度提升帶來的成長，龍頭公司獲得更多市場份額，規模經濟效應出現，馬太效應明顯。

第二，研發投入，技術變革帶來的成長，新產業要靠供給創造需求，供給能力的提升通常伴隨著跨越式的技術升級，最終反應在市場上就是，提高效率或者降低成本。

第三，社會整體趨勢帶來的成長，互聯網經濟火熱，時代潮流帶動產業趨勢。人口老齡化倒逼醫藥創新。勞動力減少，促進人工智能及電子科技升級。在給企業進行估值時，能夠給予更多的估值溢價主要來源于未來的成長性及確定性。

未來的方向大概率還是順應時代潮流，改革創新。

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