天價定增，控股股東“包圓”！看好天齊鋰業股價翻倍

作者：幸運女俠

天價定增，“天齊鋰業”股價年前要上100元

周五盤后出了2則大家都非常關注的股票增發的消息，“京東方200億定增用于，收購股權、增資新項目以及補倉流動資金”、“天齊鋰業擬定增募資159億元，用于償還銀行貸款和補充流動資金，優化資產負債結構，提高資產質量，降低財務風險，改善財務狀況”，特別是天齊鋰業的定增消息印發了市場熱議。大家都關注定增對股價到底是利好還是利空。

針對大家關心的問題，簡單分析一下：

1.什么是定增？

股票定增又稱為定向增發，它是指上市公司為了某項經營目的，然后采取非公開方式，向不超過35人的特定對象發行股票融資的行為。發行價格由參與增發的投資者競價決定，不得低于市場價80%，股票鎖定期限為6個月（大股東18個月）。

簡單理解，定增直白來說就是“打折買股票”，與直接在股市上買相比，參與定增顯然成本更低，盈利空間也就更大。

簡單舉個栗子：

假如上市公司P說發現了黑科技的奧秘，看起來很有前（錢）途，但卻拿不出足夠的錢進一步研發。于是P公司找到土豪Q。

P公司：事業這么美好，你出錢就拉你入伙，怎么樣？條件是你不能中途搗蛋，所以錢必須至少鎖定6個月。

土豪Q：這…我雪中送炭怎么還要我鎖定6個月啊…

P公司：我會補償你的，你入股的時候給你8折優惠，以后黑科技研發出來了升值空間大大的有…

土豪Q：那好吧，看在這個黑科技貌似很有發展前景的份兒上~

P公司現在股票市價10元，土豪Q通過定增以8元價格買到手。

假如6個月后解除鎖定期，這時股票市價漲到12元，普通人只賺了20%，而土豪Q賺了50%。假如6個月后解除鎖定期即，股票市價跌到9元，普通人虧了10%，而土豪Q不虧還賺12.5%。

于是，P公司融到了資金去研發黑科技，而土豪Q犧牲了流動性換取價格折扣，提高了獲利概率和空間，皆大歡喜~

2.為什么定增的價格要低很多

人們常常說：“他們獲得股票的成本低，更容易賣出，所以對股價沖擊大。”怎么理解定向增發的股票價格低的現象？

天齊鋰業的定增價為35.94元/股，相比于今天的收盤價59.76，直接打了6折，參與定增，直接浮盈40%。（因為近期漲幅大，導致定增基準價低，并沒有故意壓價。）

一般定增認購價格為定價基準日前二十個交易日公司股票交易均價的百分之八十。京東方就定增價由此而定，8折優惠買票。

（1）流動性溢價

經濟學家發現一個規律，某種商品或資產，流動性越高，價格越高。人們對流動性愿意額外出的價格，就叫“流動性溢價”。

舉個例子，一棟大樓，賣價為10個億，交易難度高。如果把大樓拆分成1億股，每股10元，這就是證券化。證券化以后，人們買一股大樓的股份，難度就低很多，流動性增加，那么每股價格就會超過10元，全部股份價格加起來，總價肯定超過10億元。所以，人們熱衷證券化。

流動性具有溢價，是因為流動性越高的商品或資產，越有利于靈敏地應對市場，減少風險。

（2）對流動性喪失的補償

反之，如果有人愿意放棄流動性，那么，交易對手一般就會給他們以補償。

定向增發的股票，價格低于當前交易價格，一般都會打8折、7折，甚至6折，這是因為，定向增發的股票有鎖定期，鎖定期內不得上市交易，所以，需要提前在價格上彌補投資者。

定向增發股票的投資者，由于在一定時期內喪失流動性，他們實際上承受了很大的風險。比如，股價大跌時，他們無法割肉跑路。所以，對流動性的補償其實也是對風險、便利性的補償。

長遠來看，放棄部分流動性的投資者獲得的回報總是高于普通投資者，這是市場的補償機制決定的，沒有什么不公平。

（3）定向增發的股票會不會急于賣出？

其實不一定。

有的投資者有資金壓力，可能會急于賣出。但是，也有投資者會看好企業未來，這個時候急于賣出不一定是好的選擇。能做定向增發投資的人，一般都是比較有耐心的，所以，綜合起來看，他們的賣出沖動不一定高于普通散戶。

3.以往參與定增股價怎么樣？

【高瓴半年5筆定增 浮盈超過193億元】2020年6月至今，大型投資機構高瓴資本共參與了5家A股公司的定增項目，合計投入151億元，鎖定期均為6個月。如今，定增股份陸續進入解禁階段，高瓴賬面浮盈超過193億元，短短半年時間收益率高達127%。（上海證券報）

從高領資本參與定增的情況來看，穩賺不賠的生意經。

4.天齊鋰業的危機到底是什么？

我們先來看天齊鋰業的債務問題，用數據說話，下面的數據是3季度的數據。

2020年第3季度，公司財報數據：

有息負債=短期借款+一年內到期非流動負債+交易性金融負債+長期借款+應付債券

短期借款：31.32億

一年內到期的非流動負債：133.05

交易性金融負債：2.68

長期借款：130.26

應付債券：20.26

合計：31.32+2.68+133.05+130.26+20.26=317億

毛估按照5%的利率計算，大概年利息317×0.05=15.85億

2019年，利息20.45億

2020年1-9月，利息14億。

通過前一段時間的努力，包括引入戰投，減持等方式化解了一部分債務危機，這次定增160億元成功，則危機全部化解。

5.天齊鋰業股價能漲到100元以上

一般定增的鎖倉時間是6個月，大家可能注意到了這次定增的持有時間是36個月，意思是3年以后股票才能賣，如此大規模的定增行為，如果不是特別看好股價，相信不會有人拿真金白銀賭明天。

資本市場看好天齊鋰業發展前景的主要原因是新能源汽車產業的革命顛覆性發展。

那么天齊鋰業到底值多少錢？

這個市場唯一能和天齊鋰業對標的就是贛鋒鋰業，我們來對比一下

贛鋒鋰業:

全球第三大及中國最大鋰化合物生產商及全球最大金屬鋰生產商，市值1758.03億。

天齊鋰業：

鋰行業中產量和銷售規模最大的企業之一，是電池級碳酸鋰的行業標準制定者，中國最大的電池級碳酸鋰供應商，市值882.71億

控股全球最大固體鋰輝石礦(澳洲泰利森51%),擁有目前全球規模最大的礦石提鋰產能,成本優勢明顯;業務涵蓋上游資源儲備、開發和中游鋰產品加工;擁有超過3萬噸的鋰產品精深加工規模,在建規模超過6萬噸。

全球領先的以鋰為核心的新能源材料供應商,世界第二大以及亞洲最大的鋰生產商;旗下泰利森擁有世界上正開采的儲量最大、品質最好的鋰輝石礦;主營硬巖型鋰礦資源的開發鋰精礦加工銷售以及鋰化工產品的生產銷售;

沒有搜集到更詳細的數據資料進行對比，但是事實是天齊鋰業的礦產儲備量與產能是居于行業龍頭水平。

現在贛鋒鋰業是市值是天齊鋰業的一倍，并且還在繼續增長。

年前，天齊鋰業總市值上1000億元是大概率事件。

解決后顧之憂的天齊鋰業將會輕裝上陣。下周一如果低開，那一定是上車的好機會。