大宗商品出現暴漲，是否意味著全球性的通脹會到來

大宗商品出現暴漲，是否意味著全球性的通脹會到來？這個應該是大概率的事情，去年的疫情，使得全球各國央行相繼印鈔投放貨幣，流動性泛濫帶來三個結果：

一是推升股市資產價格，這一點在美股表現得淋漓盡致，美國三大指數全部創歷史新高，而美國的經濟在去年是出現了明顯衰退的，必然只能用流動性來解釋；

二是推升了虛擬貨幣價格，各種虛擬貨幣在過去一年出現持續大漲，主要原因就是資金推動，虛擬貨幣沒有定價錨，作為典型的風險資產，完全就是靠資金推動的；

三是推升大宗商品價格，大宗商品價格的上漲，除了貨幣，還有其他因素，比如說需求從去年的惡化情況出現迅速上升，再比如疫情導致供給資源品供給減少，多種因素疊加，使得大宗商品的上漲雖然滯后，但還是出現了大漲。

在各類資產過度炒作后，風險收益比就會下降，貨幣流動就會帶來物價上漲的通脹壓力，而大宗商品價格的上漲，本身也是通脹的傳導源頭。

雖然說美聯儲多次強調不會出現通脹，但這只是美聯儲的安撫之詞，因為現在美國的疫情還沒有真正得到控制，每天依然有數萬例的新增感染，如果通脹預期太高，必定會迫使美聯儲提前加息，而這會對美國尚未完成恢復的經濟造成明顯的打擊。

當然，對于國內來說，通脹壓力其實要小些，因為我們的貨幣政策其實從去年底就已經回歸了常態，M2增速已經回到了個位數水平，物價方面，國內CPI主要由豬肉影響，豬肉供求關系改善后，現在處于明顯的下降通道，因而我們面臨的主要是輸入性通脹的壓力，接下來的半年國內PPI進一步走高是大概率的事情，但整體風險依然是可控的。