屋漏偏逢連夜雨。
一直跌跌不休的中概股，上周五又遭遇重挫。
一則校外培訓的監管新規引發中概教育股大跳水，進而帶崩了整個中概股。
老司基看到，針對教培行業監管的“雙減”文件上周五正式落地，引發中概教育股集體重挫，高途、新東方、好未來等個股跌幅均超過50%。另外，中概股也是一片慘淡。貝殼跌25%，拼多多、網易跌6%，阿里巴巴、京東跌超4%。
這不，今天的港股和A股也沒能幸免。
港股在線教育股大跌，恒生科技指數大跌超6%；A股各大指數也全線調整，滬指下跌2%，創業板指盤中大跌超5%。
半年跌幅36%，中概互聯為何徹底淪為“丐幫”？大伙看好的中概互聯基金，究竟是該選擇跳車還是該上車呢？今天老司基就來聊聊這個話題。
大跌36%，丐幫歡迎你
有些小伙伴估計對中概互聯還不是很熟悉，咱先簡單科普一下。
簡單來說，中概互聯是一個由港美股中國互聯網企業構成的指數。像大家投資的易方達中概互聯50ETF（513050）、交銀中證海外中概互聯網指數（164906），都是追蹤這類指數的基金，兩個指數的成分股權重稍有些不同。但大家耳熟能詳的騰訊、阿里、拼多多、京東、百度等互聯網巨頭都在其中，可以說全是些優質公司。
只不過，2021年以來，中概互聯指數實在是被錘得有點慘。
以易方達中概互聯50ETF跟蹤的中證海外中國互聯網50指數（指數代碼H30533，簡稱中概互聯50）為例。該指數從今年2月18日高點以來，被一路血洗。截至7月23日，短短5個多月時間，指數大幅回調近36%，其中6只個股跌幅超過50%，新東方在線跌幅更是高達78%。
截至2021年二季度末，易方達中概互聯50ETF規模高達198億元，相比2020年底55.41億元翻了近4倍；交銀中證海外中概互聯網最新規模為47億元，相比2020年底的20億元也翻了兩倍。半年時間，指數一路大跌，但基金規模集體暴增，看來基民沒少抄底這類基金。難怪，買了中概互聯ETF的網友哭著說，我們都是“丐幫”（概幫）弟子。
許多小伙伴估計疑惑：都是互聯網巨頭公司，中概互聯為何徹底淪為“丐幫”呢？
上周五，最最重磅的就是針對教育培訓行業的監管新規。新規指出，學科類培訓機構統一登記為非營利性機構，這就給定性了，直接否定了這些教培機構的商業模式，不允許其野蠻擴張了。而且還規定了不得上市融資，嚴禁資本化運作等一系列的金融手段。這對該行業的投資邏輯都將產生根本改變，難怪相關個股一個比一個跌得歡。
其實，除了這份教培行業的監管新規，中概股被錘的原因還有很多。
比如互聯網反壟斷加碼。以前，為了扶持互聯網的發展，政策監管是比較寬松的。過去十年，智能手機的普及帶來了移動互聯網紅利，科技巨頭快速崛起，也給我們生活帶來了便利、帶動了就業，創造了巨大的社會財富。但是現在不一樣了，巨頭開始無序擴張。最近兩年，國家開始逐步整治互聯網領域的壟斷行為。2021年4月，阿里收到182億天價罰單；最近騰訊、阿里、美團、滴滴等公司的共22個并購案，就被反壟斷處罰各50萬。
比如數據安全引發市場恐慌。前不久，滴滴引來國家進一步加強對信息安全的審查，滴滴出行APP也因為違法違規收集使用個人信息被下架。這一事件，讓市場對互聯網公司流量數據的使用感到擔憂。“流量變現”是互聯網最終的商業模式，如果進行強監管，相當于給互聯網公司未來的經營效率加上一副鐐銬，會大大影響他們的盈利能力，這讓市場慌了。市場對企業未來的盈利能力預期下降，股票的估值中樞自然也會下移。滴滴事件后，騰訊、阿里、美團等互聯網企業的股價都有不同程度的下跌。
是否跌出黃金坑？
跌跌不休的中概股，現在到底了么？其實，老司基也不知道。市場先生的情緒向來難以捉摸，要不跌過頭，要不漲過頭。短期來看，眾多利空因素夾擊之下，中概互聯指數或許很難有大幅改觀。
不過，需要指出的是，教培行業在中概互聯網指數中占比是比較低的，好未來、新東方、高途等公司的權重大概在2%左右。就算它們真的跌沒了，實際損失也是相對可控的，不會出現致命的危險，這就是指數分散化投資的好處。
以下是中概互聯50指數前十大權重股占比情況，騰訊和阿里占比均超過27%，美團占比13%，三者加一起占比超過67.81%，前十合計占比高達88.92%，前十公司或者說騰訊、阿里和美團才是該指數的基本盤。
從中長期來看，反壟斷對互聯網公司最終殺傷力如何，會影響多久，會不會造成后續業績發生較大幅度下滑，導致股價繼續下跌，這些都是難以把握的。
老司基覺得，對于已經上車中概互聯基金的小伙伴來說，現在跳車也沒啥意義了。挨錘的時候都熬過了，吃肉的時候怎能不在現場？
對于看好中概互聯公司未來發展的小伙伴，現在倒是不錯的上車機會。畢竟，現在的股價要比之前便宜了1/3。如此打折大促銷，你不心動么？
你想哈，巨頭們的護城河依然很明顯，只要你還在用微信聊天，淘寶京東購物，美團餓了么點外賣，那么他們依舊是賺錢機器。
從最新估值來看，中概互聯50指數目前市盈率（PE-TTM）為24倍，PB為6.47倍，均位于歷史估值的底部區間。當前，創業板指數PE為62倍、PB為9.25倍，分別處于近10年估值百分位的82%和96%。而科創50指數最新PE為77倍，這么一看，中概互聯估值顯然不算高。
而中概互聯又涵蓋了中國最優質的互聯網公司，如果你看好互聯網龍頭公司未來發展，在低估時定投買入，可以獲得更高的安全墊。等到微笑曲線走出來后，盈利也就隨之而來。
但是，千萬要注意不要急著重倉，配置倉位控制在10-15%就好。因為美股的泡沫和反壟斷風險依然存在，低估也不代表馬上要漲。