貴州茅臺盤中漲停 市場卻迎來跌停潮 為什么？

觀點：最新公布的PMI數據看，雖然經濟仍處于擴張區間，但趨勢上看，復蘇已經開始放緩，經濟下行壓力較大。與此同時，流動性保持穩定，但寬松預期提升仍需時日。目前市場結構性行情為主，中期如果通脹回落以及流動性寬松趨勢確立，市場仍有望迎來新的趨勢性行情。但在此之前，市場仍存不確定性，結構性行情還將延續，注意整體性風險的同時，可自下而上重點關注個股行情。

上午，滬深兩市雙雙高開，開盤后滬指震蕩回撤，而深成指紅盤位置整理。盤中，白酒等消費股快速拉升，而煤炭、有色等資源股重挫，市場繼續分化而且蹺蹺板效應明顯。具體板塊上，食品飲料大漲領銜，休閑服務、農林牧漁、家用電器以及醫藥生物等漲幅居前，而有色金屬、鋼鐵、化工以及建筑裝飾等走低。

當日盤面最大的看點莫過于以貴州茅臺為代表的白酒等消費股了。貴州茅臺盤中大漲一度漲停，而多只白酒股同樣漲停，掀起漲停潮。疫情以來，市場資金一度抱團核心資產，貴州茅臺等標的持續走強。但連續大漲以及估值高企之下，今年以來價值股持續回落，貴州茅臺最高下跌超40%。

對于貴州茅臺來說，市場依舊看好其長期價值，如果從長期角度，當前市場環境變化、公司估值回落提供布局機會。但短期看，消費股整體估值相對較高，還有整體回落的可能，標的股估計還有反復，階段性投資者還是保持觀望，或者耐心等待右側機會的出現。

回過頭來，上午貴州茅臺漲停之際，市場卻迎來跌停潮，盤中一度超百股的跌停，還是給節前市場蒙上了一層陰影。這也充分說明，當前即便是貴州茅臺漲停也不能帶動市場激情，市場蹺蹺板效應十分明顯，分化之下難以形成有效的一致性。這其實和目前市場的性質基本趨同，即國內外不確定性加大市場承壓，連續分化之下主線不明確，機會的把握還是比較困難。

所以，目前市場結構性行情過程中，反復可能是主基調。國內外多重壓力之下，指數還有反復甚至大波動的可能。疊加節前兩市成交一般會出現萎縮的歷史規律，市場或不會有太好的行情，建議投資者還是保持一份謹慎。更多的，還是等國慶節后市場反向明確之后再做具體的定奪。

當然，目前國內經濟總體向好，流動性也保持穩定，結構性行情當中機會也相對突出，可考慮順應政策繼續跟蹤經濟提振預期下基建方向的機會，也可關注促進汽車消費、提振餐飲消費、發展新業態新模式新場景等趨勢下，消費類品種的反彈機會。對于階段把握能力比較強的投資者來說，其實還是牛市行情。但對于不適應結構性行情的投資者來說，可能就比較困難。所以，短期應該盡量保持觀望，或者適當調倉換股，中期仍需要做好低吸和均衡配置的準備。