昨夜外圍的普遍低迷終于傳感到了A股市場，美國糟糕的通脹數據下，貨幣收緊或風險轉移已成大趨勢，給全球資本市場的壓力不小。本日，A股全日低迷震蕩，市場熱點有限，午后更有CXO板塊的集體崩潰大跌。短周期上，市場依然處于風險釋放階段，短期可操作性比較一般
午后藥明康德突現閃崩跌停，今年七八月，CDE對創新藥規則的重新界定，基本上宣告了CXO行業的邏輯已經發生了本質性病變（我們也第一時間進行了對CXO品種的減持提示和風險提示），三季報數據顯示，一眾公募基金和高瓴資本都對這個品種進行了針對性的減持。不過，今日的下跌的主要消息面來源，是稱美國可能會對中國的生物制藥類公司進行制裁，雖然暫時沒有拿到官方消息，但也是無風不起浪。股票市場最大的風險是什么呢？高位放毒，如此而已。在今日的大跌之前，CXO公司的主流品種早已出現了形態式的崩潰，不少還是經典的高位頭肩頂形態。不清楚咱們的投資者中布局這些品種的朋友多不多，其實，老美那邊的消息我認為根本就不是咱們要關注的，確實是，創新藥的這種泡沫還是比較大的，藥明康德我們前期也提過，其市值是美國最大的CXO公司市值的四倍，這個，無疑還是夸張了。這種高位閃跌，務必務必要做好風控
消息面還有美國對華科技公司進一步強化制裁，這一次輪到了中芯國際（還有大疆等非上市公司）。美國2018拿貿易戰惡心我們，給自己輸入了不小通脹，之后又到處打科技戰，拿科技霸權和專利實力搞事情，其實都對我們的影響不大（當然，微觀層面對華為的手機業務等影響還是很嚴重的）。非但影響不大，還催出來國產替代的主線，半導體行業更是從2019年的封測部分，炒作到材料、設備等等，到今年上半年，更是啟動了非常激烈的功率半導體行情。美國的如意算盤還是要把中國壓制在產業鏈低端，從事務發展的角度出發，戰略上重視它，戰術上藐視它，不能聽蝲蛄蛄叫不種田了。
真正的中國實力最強的創新藥公司百濟神州今日新股上市，這是首家A+H+中概上市的品種。當然，國內又是溢價20%上市，開盤則是直接破發，到收盤相對發行價下跌16%。全面注冊制改革是2022年的大事，其實一個負作用的實際是，當前的打新套利模型，怕是要格局大變，未來新股上市后盈利如何，要看發行市盈率，要看市場間橫向對比，要看企業的經營情況，等等，這世界上本來沒有躺著掙錢的傻事。百濟神州當然是近期的明星公司，小巫見大巫的還是，最貴新股（550元）禾邁股份出現的18.7%的棄購率（中一簽繳款33萬，買幾個散戶那么闊氣）——我有點想看110的中國移動的好戲了
美聯儲近期將要公布近期的利率政策，現在全世界的資本市場都有點抖，毫無疑問，本次背景還是大通脹，美國11月通脹6%以上，這已不是鮑威爾們所謂的階段性問題，因為貨幣超發，要么通脹全部爆掉，要么趕緊啟動貨幣收水。所以，這一次的預期可能要比年內的任何時候都要鷹派，我們總說美股東方不敗，這次不一樣。但應該說世界上最貴的一句話就是這次不一樣了，過度負債和資本市場的畸高，從來都是危機的苗頭。A股這一次會怎么樣？受一些沖擊也是正常的，對沖其潛在的波動輸入也是有工具的，建議大家將估值期權作為保險工具用起來
臨近年關，市場有點沖高無力的動作，不過拉長周期看，其實也不過是過往的震蕩的開啟，不過，年底最重要的并不是2021年還想賺多少錢，而是兩件事，其一是防踩雷，這是最重要的，今年絕對漲幅較大的股，都還是洗洗睡，因為大概率在明年都不會有超額收益（不踩雷已經說明眼光很棒了），第二是布局來年，我們的布局思路很清晰，低位傳統醫藥，這個行業其實2021年一直釋放利好，包括集采的政策利好，中藥的政策利好，甚至前期還是仿制藥的反壟斷等等，有意思了。經歷多次沖擊，這些品種今年普遍出現了底部特征，2022年的投資，性價比和安全性都很重要，我們，其實并沒有大意的本錢，耐心布局為第一要務