指數今日低開后全天弱勢震蕩，個股呈普跌格局。盤面上，貴金屬受避險情緒影響大幅上漲，石油燃氣則由于期貨市場大漲而被動跟漲。鋰礦股盤中震蕩走強，雅化集團一字漲停，西藏珠峰漲停。“東數西算”概念股出現分化，前排個股繼續強勢，創業板股首都在線、依米康均3連板。下跌方面，游戲和醫藥股今日跌幅居前。此外貴州茅臺、寧德時代等多只權重股今日均出現不同程度下跌，拖累指數走弱。雖然今日指數弱勢，個股普跌，但短線情緒仍較好，昨日31只連板股今日16只繼續漲停，連板股晉級率超50%。年前提及的韓建河山晉級三板。基建板塊提及的其他個股最近表現也不錯應該跑贏最近不少股票收益。總體上今日個股跌多漲少，兩市超3600只個股下跌。滬深兩市今日成交額9783億，較上個交易日放量779億。板塊方面，貴金屬、油氣開采、鹽湖提鋰、燃氣、算力概念等板塊漲幅居前，云游戲、元宇宙、新冠檢測、傳媒等板塊跌幅居前。北向資金全天凈賣出73.4億元，其中滬股通凈賣出42.42億元，深股通凈賣出30.98億元。
板塊上，最近由于邊緣政策風險導致避險品種黃金板塊走強，金貴銀業漲停，西部黃金、湖南黃金、恒邦股份、赤峰黃金等股漲幅居前。受避險情緒影響，黃金價格持續走高，有分析認為，地緣局勢緊張或將持續，疊加美聯儲加息預期逐漸消化，預計金價有望維持高位波動。此外，黃金消費需求旺盛，行業高景氣持續。據世界黃金協會稱，2021年，中國黃金消費量同比增長56%，自2020年以來強勢反彈。2022年，中國的黃金需求有望維持其強勁勢頭。上海證券認為，短期來看，節日銷售促進作用明顯，疊加金價短期下跌促進消費；長期來看，產品端古法工藝升級刺激終端消費，價格端一口價黃金改克重變革促進定價機制透明化，隨著頭部品牌積極拓展下沉市場，市場集中度有望繼續提升。同樣受益于邊緣政治風險的還有石油板塊。但是去年我們就一直提及石油上漲，指數就跌。再加上我們對于大盤的觀點是3月5號之前市場還是偏震蕩為主，我們繼續保持上半年指數行情的觀點。券商板塊似乎最近只有華林證券表現尚算強勢，其他的券商回調不創新低堅決補倉。
光伏、鋰礦資源板塊出現一時異動反彈，其他板塊熱點全線下挫。西藏珠峰漲停，盛新鋰能、西藏礦業、新化股份、西藏城投等股漲幅居前。目前，鋰價維持漲勢，電池級碳酸鋰價格近期也已突破45萬元/噸。生意社碳酸鋰分析師認為，當下全球鋰礦供需緊張的局面短期難以緩解，國內需求持續走高。下游企業補庫需求仍在，隨著開工率增加，需求不斷上升，預計短期碳酸鋰價格持續高位運行。新能源方向則出現分化，鋰礦、鹽湖提鋰、光伏上漲，而寧德時代則繼續回調，可見現在的板塊也是較為無序的，殺跌的主要是機構資金，對應的是基金重倉股。在中級調整的末端，總是會有這樣的殺跌出現，目的就是讓股民徹底失去反彈的信心，從而放棄廉價籌碼。我們的觀點關注光伏和電力較好，相對于鋰電池其他板塊這兩個板塊去年的漲幅并不算過大；同樣屬于十四五規劃的政策方向，我們去年發給大家的福利股中環股份最近表現應該也是跑贏市場上大多數股票。同樣去年的福利股半導體板塊的士蘭微和軍工板塊的康拓紅外表現都不錯。大家繼續保持埋伏關注。
最近短線主線主要是東數西算，就是以前的大數據板塊，分化后可能會有行情，但是按照以前經驗，大數據大多是小盤股作為市場的主流方向的持續性有待參考。我們今天主要還是要反復提及一下軍工板塊的調研報告，為后面的兩會行情做準備。
1、在我們重點關注的52家上市公司中，現已有35家發布了業績預告或年度業績快報，35家上市公司合計實現歸母凈利潤區間為195.04-188.49億元，較上年同期變動區間約為25.08%-20.88%，增勢平穩。其中歸母凈利潤增速中值超過100%的上市公司有8家，中值超過50%的上市公司有13家。僅供大家一起參考：
2、在已發布預告的35家上市公司中，處于整體產業鏈上游的標的整體表現較好。
在已經披露業績預告的16家重點上游公司中包括軍工電子相關上市公司6家，軍用材料相關上市公司10家。振華科技、紫光國微等軍工電子龍頭在2021年全年歸母凈利潤均實現翻倍增長，宏達電子等3家上市公司歸母凈利潤增速中樞也均超過50%。軍工材料相關上市公司中，楚江新材與泰和新材兩家實現翻倍增長，菲利華、西部超導、寶鈦股份等6家上市公司達到50%以上業績增速，剩余光威復材等歸母凈利潤亦實現穩定快速增長；中游15家上市公司中，有3家實現歸母凈利潤增速100%以上增長，5家實現50%以上增長，剩余仍有6家上市公司實現穩定較快增長；最下游主機廠類上市公司業績預告披露數量較少，個別公司業績表現無法代表行業整體或子行業走向，暫不具備代表性。
3、核心企業年報預告高增長占比高，行業整體高景氣趨勢不改。
從目前已經發布業績預告的20家核心軍工企業來看，整體歸母凈利潤實現了67.89%-82.20%的高速增長，扣非歸母凈利潤增幅達到76.55%-93.60%。其中產業鏈上中下游企業表現依舊出色，如紫光國微、振華科技、新雷能2021年歸母凈利潤分別實現同比190%以上、120%以上、105%以上的高速增長，扣非歸母凈利潤增速更高。雖然有部分公司業績增速不及預期，但年報預告/快報高增長比例依然較高，顯示行業整體高景氣趨勢不改。
4、板塊高性價比更加凸顯有望觸底反彈，建議堅定加大配置力度。
2022年初以來，中證軍工指數快速下跌了近20%，板塊估值得到了充分消化，高性價比更加凸顯。目前軍工板塊整體PE為56倍，處于歷史低位。從我們跟蹤的核心重點公司來看，目前軍工板塊PE37.5倍。22年上游、中游、下游的平均估值水平依次為32.6、32.3、48.0倍，對應22年的PEG水平分別為0.96、0.74、1.71。我們認為，當前軍工板塊正處于局部景氣向全面景氣擴散的關鍵節點，中下游公司業績加速拐點有望到來，目前板塊估值水平與21年最低點估值相當，具備更高的投資性價比，建議堅定加大配置比例，板塊有望在經歷最后的震蕩筑底階段后重拾升勢。
5、在投資策略上，我們判斷，當前軍工行業正由局部景氣向全面景氣擴散，
“十四五”有望經歷兩輪產能擴張，2022年看好軍工全產業鏈。產業鏈上游：重點推薦符合“行業空間大、競爭格局優、國產化率低”三大標準的相關細分領域的龍頭公司，主要包括關鍵原材料、核心元器件等領域。產業鏈中游：重點推薦符合“進入壁壘高、體系能力強、業務范圍廣”三大標準的相關細分領域的龍頭公司，主要包括復合材料及制品、電源系統等領域。產業鏈下游：重點推薦符合“實戰需求旺、儲備型號多、量產節點至”三大標準的整機及核心分系統龍頭公司，主要包括戰斗機、直升機、大飛機、航空發動機、雷達等領域。
6、重點推薦組合
上游：光威復材、宏達電子、振華科技、中航光電、鴻遠電子、菲利華；中游：湘電股份、景嘉微、高德紅外、航發控制、鉑力特、中航高科、中航重機、中航機電、北摩高科、愛樂達、圖南股份、派克新材、新雷能、航宇科技；下游：中航沈飛、航發動力、中直股份、中航西飛、國睿科技。
總之，兩市指數均開始再度回踩構筑底部，實際上看A股已經抗跌。這也表現在前期持續調整的新能源光伏鋰電賽道開始逆勢企穩，緩慢走強。這也是來自本身調整幅度較大，并且伴隨著高景氣度的業績出現，資金再度認可。主賽道的企穩也是說明當下市場的調整實際上已經到達末端，此處切不可受非市場因素影響。
伴隨著政策的不斷發力，市場本身調整也有較大幅度，A股目前應該更有信心和希望。市場在調整之后，成長的部分細分領域已經開始具有性價比，繼續關注“雙碳”方向的風光氫儲、綠電、新能源，景氣反轉的半導體中上游、國防軍工，以及擴散到計算機等。順便告知一下大家：今年由于團隊工作人員變動，我們和大家的交流方便可能會改變一下交流方式，大家靜待通知。操作上，行情持續震蕩，逢低進場參與。當下市場實際上主線明確，我們需要堅定持有相關品種，等待市場自然輪動節奏，大膽低吸主線品種，耐心持有。今天就到這里！