5月26日，美聯儲召開會議，暗示了接下來的加息路徑。
此前市場一度擔心，為了盡快降通脹、穩民生，美聯儲會采取激進的加息政策（上調75個基點）。
利率上升，會對股市不利，所以美股已經下跌一段時間了。
好消息是，昨晚大多數與會者認為：在接下來的兩次會議上，加息50個基點比較合適。
也就是說，六月、七月份要分別加息50個基點。這也緩解了市場對激進加息的擔憂。
至于更遠的加息計劃，就要看到時候的經濟狀況了。
今年5月初，美聯儲宣布加息50個基點，為2000年以來首次大幅加息50個基點，正式開啟了貨幣緊縮路線。
當時，市場預測2022年美聯儲共會加息225個基點，到明年2月將美國基準利率上升到3%。
不過，加息是把雙刃劍，短期能緩解通脹壓力，但也會降低市場活力，阻礙經濟發展。
所以，到年底，美國加息的節奏有可能放緩，昨晚的會議提出了“快速退出貨幣政策支持的好處”。
會議也談到了俄烏沖突以及中國疫情，對于美國經濟的影響。
俄烏沖突，使得大宗商品價格難以恢復穩定。而中國疫情的不確定性，使得全球供應鏈難以恢復常態。
當前美國經濟存在高度不確定性，主要矛盾在遷移，核心問題是通脹。而國際局勢瞬息萬變，緊縮政策一旦變得過度，反而不利于復蘇，所以美國的貨幣政策，變得更加數據依賴。
如果通脹壓力降溫，9月就有可能暫停加息。
總之，這次更多提出經濟的風險，對通脹的態度有所軟化，增強了市場信心。
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國內春耕即將完成 磷肥出口有望回暖
去年磷化工板塊大漲，得益于磷肥的漲價，以及磷酸鐵鋰電池的強勁需求。
今年以來，磷化工沒有了去年的強勢，但相比大盤，表現仍可圈可點。
這主要是因為，俄烏沖突引發了糧食危機，增加了化肥的需求。另外，俄羅斯化肥出口受限，進一步導致了磷肥的供不應求。
中國是磷肥主產國，在保供穩價的方針下，去年10月起實施了出口法檢。故而，當海外磷肥短缺時，國內供應是充足的。
由此一來，國內與國外磷肥的價格，也出現了較大價差。以磷酸二銨為例，4月時國內的價格只有國際的一半。
最近，國內價格有所上漲，國內磷酸二銨（64%顆粒）價格達到了4600元/噸，美國海灣地區的價格約為7300元/噸。
顯然，如果國內的磷肥企業，若能出口更多的磷肥，業績彈性也會更大。
隨著國內春耕完成，磷肥出口預計將回暖，國內磷肥企業有望更多地享受到海外市場的高景氣。
值得注意的，近年來由于去產能，國內磷肥行業的集中度在不斷提升。
磷酸一銨前十大廠商的集中度，從2016年的36.6%，提升到2021年的57.6%。磷酸二銨則從69.2%，提高到87.1%。
磷肥行業的競爭格局已經改善。
此外，當出口逐步放開后，國家可能會給頭部企業（尤其是國企）分配更多的出口額度。
故而，頭部企業不僅能享受競爭優化帶來的利潤提升，還能享受更多的出口配額，業績彈性或將更大。
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（1）樓市繼續松綁
近期，各地不斷出臺樓市扶持政策，越來越多的城市對限售政策進行了調整。
據中指院統計，截至5月25日，已有20城取消限售或縮短了限售年限。
2016年起，我國開始實施限售政策，目的是打擊炒房，抑制房價。
如今，樓市已從一個極端，進入了另一個極端。
當下，我國的樓市不缺供給，而是缺需求。
許多人的買房路徑是這樣的：買第一套房時，自己拿出首付，買一個二手的。賣方把房子出手后，便有錢去買一套新房，完成了置換。
可見，許多新房的成交，是建立在二手房的出售上的。
隨著居民杠桿率的提升，全國許多家庭都已擁有了第一套房，背上了房貸。二手房的需求正在下滑。
一旦二手房出不去，新房也賣不掉。
另外，過去在我國房地產的熱潮中，許多人除了自住的房子，還買了出于投資目的的房子，催生了高房價。
現在，出于投資目的的購房需求，已急劇下降。
所以，房子的需求已大不如前了，此時即便放開限售，恐怕效果也一般。
如果國家把房子加上更多的功能，比如和學區以及落戶等掛鉤，倒是會刺激起購房的需求。
但這樣真的好嗎？
（2）深圳出臺刺激政策
5月26日，深圳發布了《關于促進消費持續恢復的若干措施》。
該文件一共有九大內容，包括鼓勵汽車消費、擴大消費電子市場規模、推動家電消費等。
具體的補貼政策有：對消費者購買符合條件的手機、電腦等電子產品，電視機、空調、冰箱等家電，銷售價格補貼15%，每人累計最高2000元。對超過60個月搖號未中的申請者，專項配置2萬個小汽車購置指標......
補貼15%，相當于打了85折，力度還是很大的，應該是能提振下消費了。
補貼的錢，當然由深圳政府出，來自財政收入。
電子產品、家電的增值稅一般在13%。此次的補貼，相當于減免了這些產品的增值稅，也就是減少了稅收。
深圳能這樣，其他省市未必可以效仿，許多地方的財政是虧空的。
但各省市刺激經濟的行動，一定都會有。
隨著上海本輪疫情步入尾聲，以及多地刺激政策來臨，國內經濟要迎來邊際改善，掉頭朝上了。
（3）索羅斯為歐盟支招
近日，金融大鱷索羅斯寫信給意大利總理表示：俄羅斯的談判地位并沒有那么強大，歐洲有對抗的籌碼。
索羅斯在信中稱，俄羅斯去年將天然氣儲存起來，而不是供應給歐洲，這造成了短缺，并讓俄羅斯從中賺了很多錢，但該國的談判地位并沒有那么強。
因為天然氣是俄羅斯的重要收入，如果歐洲停止進口俄羅斯天然氣，俄羅斯的天然氣儲量將很快達到極限，于是便不得不關閉西伯利亞的天然氣井。
據悉，俄羅斯目前約有1.2萬口井參與其中，一旦關閉，由于設備陳舊，它們很難重新開放。
這就是歐盟手里的籌碼。
索羅斯的意思很明顯，想讓歐洲團結起來，忍一忍高能源價格，逼一下俄羅斯。
若確實如此，會利好亞洲的制造業。
因為歐洲面臨高能源價格，成本便會上升，企業生產的意愿會下降。
此時，亞洲可以從俄羅斯進口能源，能源成本相對更低，產品的競爭優勢便會提高。
從這個角度看，中國如果能把握這個發展機會，經濟前景是很好的。
隔壁越南已經在騰飛了。