一周不見，甚是想念。先來看看，假期發生的大事兒：
1、美國公布的9月制造業PMI為47.8，大幅低于預期；歐元區制造業PMI連續8個月下滑，9月為45.6，加上國內三季度經濟數據普遍一般。縱觀全球經濟，正處于新一輪下行期。
2、假期，美股先大跌后反彈，港股先橫盤后下跌。與A股關聯度更高的A50股指期貨，假期收跌1%左右。所以，明天A股大概率會低開，然后按照自己的節奏走。
3、美國最大的在線券商—嘉信理財，宣布從10月7日起，將交易傭金降為0。此舉，導致美股券商股暴跌，嘉信理財跌近10%，最大的競爭對手跌25%。
國內，過去也有券商嘗試零傭金，只是受制于監管政策，未能成行。但證券行業“通道免費，服務收費”是大趨勢，份額向龍頭集中也是大趨勢。
4、谷歌調整政策，華為Mate 30系列的客戶，將無法安裝谷歌應用。考慮到谷歌應用“全家桶”在海外市場的重要性，此舉將使該系列無法在海外實質銷售。對華為短期影響有限，畢竟海外熱銷的仍是老款為主，而中長期影響，還需持續跟蹤。
5、七天長假，國內游客同比增長7.8%，國內旅游收入增長8.5%，海南免稅銷售額前5日同比增長52%，白云機場等出國游旅客數量明顯增長，傳統的景區旅游同比小幅下滑。反映了，經濟弱勢之下，消費仍表現亮眼。
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對于節后的市場，我從消費、科技和價值白馬的角度，簡單做一個分析。
消費股：這方面，我今年持續看好白酒方向，下半年重點看好高端白酒。但板塊在6月和8月，分別展開了兩輪強勢上漲行情，導致現階段走勢陷入焦灼。產業趨勢向好、估值步入歷史高位，股價尚需時間來消化估值。
近期，茅臺多渠道控價，成效顯著。利好茅臺的同時，會對持有五糧液等的投資者心態，產生影響。可以關注，由此帶來的機會。此外，創新藥等醫藥子行業，值得長期關注。
科技股：對科技股的投資，主要仍圍繞5G展開。按照“網絡-終端-應用”的投資順序，現已步入第二階段，也就是說：
1、5G設備股：考慮到2019-2021年的5G建設高峰，而現階段5G設備股的業績正在按照“元器件-主設備”的順序釋放，但大漲過后，高估值高預期之下，板塊投資難度劇增，投資機會步入下半場；
2、5G終端股：以5G手機、VR設備等為代表的5G終端個股，經過前兩月的普漲，板塊正在步入分化，需要更加關注事件催化和企業未來的業績釋放；
3、5G應用股：5G網絡尚未做到全面商用，車聯網等商業模式尚不清晰，板塊的投資機會剛剛起步；
此外，云計算作為科技股少有的長邏輯，回調就是上車機會。而自主可控板塊，經過前期的爆炒，估值普遍較高，投資機會尚需等待。
價值白馬：國內的保險、銀行龍頭，距離成熟市場的估值水平，仍有一定的差距；而高關聯度的銀行、地產，在四季度容易出現估值修復；行業發展空間一般，但競爭格局良好的家電龍頭等，也值得關注。
對于后市的觀點，震蕩市依舊是“重個股、輕指數”。所以，也不用去猜節后指數的漲跌，因為個人持倉的漲跌并不完全與指數同步。