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海康威視披露了三季度業績報告。
總的數據來看：
三季度單季的收入增長23%至159億，增速還是很快。上半年增速還只有14.6%。
凈利潤增長17.3%，比大家想的還要好一點。上半年凈利潤增長只有1.7%。
現金流量如我在之前文章里預期的一樣，順利轉正，不過由于特殊原因，轉正的不多。
因為被禁售，海康也在大力儲備原材料，所以存貨大增。
可以看到預付款同比增長了52%，凈增加24億。
存貨則增長了72%，大幅增加了備貨。
而從現金流量表也可以看出：
購買商品現金流出了43億+，所以今年三季度的現金流下滑是特殊原因造成。
此外，海康還披露了年報的業績增長區間：
全年預計增長5%-20%。我估計大概率在8-10%，很難超過10%，除非研發不進行支出。
此外，前三季度的研發費用也繼續大幅增加了10個億。
在芒格的導師費雪的《如何投資成長股》一書中，費雪反復強調了對于科技股而言，研發支出的重要性，再怎么強調也不為過。
此外，海康的在建工程也一直在增加：
表明公司產能還在擴展之中。
總的來說，要看現在海康的季報，一點問題都沒有，中速增長，中等估值。。。可是考慮到未來國貨替代是不是存在不能滿足定制化需求的風險，大家就會擔心起未來的成長性來。
所以海康的下跌不是市場憂心短期的業績，而在于長期能不能實現各種插件如期保質保量的完成更換。不過我相信海康沒有問題。
此外，海康推出AI 開放平臺針對社區場景訓練垃圾桶滿溢識別算法，讓攝像機變得智能，通過攝像機對監控區域實時監測，當有垃圾桶滿溢時，立即向應用平臺發送告警信息。小區管理人員在接到信息后，通知對應區域垃圾清運人員前往清運，實現垃圾桶滿溢及時告警、快速清運。此外為滿足石油煉化、煤炭等能源行業的智能需求，公司推出AI 開放平臺防爆攝像機，推動防爆應用進入新時代，公司防爆產品家族包含防爆云臺、防爆球機、防爆筒機、防爆半球、車載防爆、防爆熱成像及其成套配件等產品。
對于海康在AI方向的布局，可以看出他已經下了不少功夫，比如過去三年保持較大比例人員投入，總員工數從2015 年底的1.5 萬人增加126%到2018年底的3.4 萬人，公司人均收入過去4 年也下降13%到145 萬元/人。經過三年的發展，海康在硬件、軟件和算法全方位布局，建立了AI Cloud、物信融合等平臺，為下一階段的發展打下基礎。
海康的新業務也即將進入收獲期，讓我們期待更好的海康。
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