10月25日晚間，順鑫農業公布三季報：前三季度實現凈利潤6.65億元，同比增長23.93%；第三季度實現凈利1666萬元，同比下降69.71%；扣非凈利潤1701.85萬元，同比跌76.78%。
看數據，在這個深秋的巨雷面前，前幾天酒鬼酒不及預期的數據幾乎不足為道了。酒鬼酒三季度扣非賺了2856.28萬元，同比下跌27.84%。
營收加速增長，毛利下降
我們先來看順鑫農業母公司近三年第三季度單季營業收入的變化情況：
單看營業收入的話，近三年來三季度呈現加速增長的趨勢。但由于順鑫農業沒有披露各板塊的營業數據，因此無法確定母公司營收的增幅，主要貢獻是白酒板塊還是豬肉板塊。
2019年三季度，母公司凈利潤下滑了49%。
在營業收入增長29.52%的前提下，影響凈利潤的主要原因有：
營業成本上升37.59%，導致三季度毛利率從33.20%下降到29.04%。
銷售費用從6852.5萬元大增到1.54億元，猛增了124.67%。
此外，管理費用也增加了37.89%。
現金流大額轉負
現金流方面，母公司2019年前三季度營收105億元，銷售商品、提供勞務收到的現金113億元，現金營收比為107.53%；2018年前三季度營收88.8億元，銷售商品、提供勞務收到的現金99.7億元，現金營收比為112.28%。
經營活動產生的現金流量凈額則從2018年同期的6.73億元猛降到-4.19億元。這主要是因為公司購買商品、接受勞務支付的現金增幅比較大（27.37%），多花了16.8億元。
報告期末母公司存貨為15億元，同比增44.41%。
現在的主要問題變成，公司備的是啥貨呢？如果是白酒，則說明公司對四季度旺季的銷量比較有信心，如果是豬肉，則主要應該是為了完成上面派下來的任務，畢竟讓首都人民都能吃上豬肉太重要了。考慮到公司成本上升毛利下降，似乎備豬肉的可能性較大，因為公司豬肉板塊主要業務不是目前高毛利的養豬，而是宰豬。
預收賬款猛增
最后我們來看下順鑫農業近三年三季度末的預收賬款情況：
相比2018年三季度，順鑫農業母公司預收款項大幅增加到36.71億元，增幅達62.97%。在天雷滾滾的三季度之后，公司四季度是否能放出個大大招？
順鑫農業有沒有內鬼？
10月17日晚間，酒鬼酒發布低于市場預期的三季報。次日酒鬼酒跌停開盤，最終跌7.37%。
10月25日晚間，順鑫農業發布低于市場預期的三季報。而在此前的10月23日，順鑫農業的股價就突然跳水，大幅下挫6.42%。投資者紛紛猜測公司有內鬼，提前向相關利益人士泄露了消息。如果真是如此，說明公司的管理隊伍中，存在著一塊毒瘤。
西米衣谷公X號順鑫農業系列文章：
《順鑫農業的現金流出了啥問題？》
《19家白酒公司近五年自由現金流排名：順鑫農業最突飛猛進》