對于關注南京銀行的投資者來說，定增無疑是個繞不過去的話題。南京銀行上一輪定增被否的陰影，至今仍揮之不去。這一輪定增，于2019年9月10日被證監會正式受理，到現在也已經過去了將近4個月的時間。

時間雖然已經不短了，但啥時候能上發審委還真不好說。南京銀行上一輪定增，從證監會受理到最終被發審委否決，中間經歷了長達8個半月的時間；而2018年的華夏銀行定增，從證監會受理，到華夏銀行拿到批文，總共也就1個月左右的時間。證監會再融資審核的時間彈性太大，外界根本無法準確做出預估。

對于南京銀行來說，不僅定增完成時間存在不確定性，而且最終的定增價格也是個未知數。并非一些網友所認為的，在南京銀行2019年年報發布以前完成定增，定增價格就是7.62元/股。

南京銀行定增的定價機制。

按證監會的規定，定增價格的下限為定價基準日前 20 個交易日公司股票交易均價的9折。南京銀行作為一家具有國資背景的上市銀行，為了避免國有資產流失，定增價格也不能低于每股凈資產。

基于這2點，南京銀行定增的定價機制是定價基準日前 20 個交易日公司股票交易均價的9折，與最近一期經審計的每股凈資產（除權、除息調整后的）2個當中的較高者。

假如南京銀行現在進行定增，定增價格將是7.79元/股。

假如南京銀行現在進行定增，定價基準日為2020年1月5日，前 20 個交易日公司股票交易均價為8.65元/股，打個9折就是7.79元/股。

此價格高于2018年末的每股凈資產7.62元/股（除息后）。根據前述定價機制，定增價格將是7.79元/股。

南京銀行定增當中的確定性：利益格局

既然南京銀行定增的完成時間和定增價格都存在不確定性，那么有什么是確定的嗎？南京銀行一輪定增的利益格局是確定。

除了2個新股東江蘇交通控股和江蘇省煙草公司以外，南京銀行所有的老股東都希望定增價格越高越好。

為什么這么說呢？原因是：不管是參與了定增的法國巴黎銀行，還是沒有參與定增的紫金投資、南京高科，以及其他中小股東，在定增完成以后，持股比例都將下降。如果定增價格低于發行時的每股凈資產，所有老股東的權益都將被攤薄，利益都會受損。

正因如此，所以不會有什么所謂的大股東為了低價完成定增，惡意打壓股價的事情發生。

南京高科和紫金投資之所以會進行大手筆的增持，除了提高持股比例、增加話語權外，不希望看到最終的定增價格太低，也是一個重要原因。

2020年，紫金投資會不會宣布新的增持計劃，也值得大家予以關注。

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