作為我國鋰電池生產設備的龍頭企業，具體分析見上篇（【特斯拉產業鏈挖掘，新能源產業鏈上的鏟子股—先導智能），但是相信很多小伙伴都發現了，先導智能2019年的增速是大幅下滑呀，小編把數據貼在下面

可以看到先導智能營收增速基本上保持在80%左右，但2019年快速下降至僅僅19%，是不是公司出了問題呀？小編分析了下發現

營收增速下降主要是行業原因

在2018年之前，因為新能源汽車的補貼力度較大，國內鋰電池生產商積極擴產能，公司訂單爆滿，可以說都超出了公司自己的預期。但隨著補貼力度的下降，國內新能源車銷量增速也不斷降低

我們來看在其他鋰電池設備生產商的增速就知道了

2019年營收增速降低基本上是行業內企業的共同顯現。那么能不能提前判斷公司未來的業績增長情況呢？

對于大多數公司來說比較難判斷公司業績的增長情況，但對于先導智能這種企業來說，卻相對簡單一些，這主要是有企業特性導致的。可能部分讀者并不知道先導智能主要是給鋰電池生產商提供專用設備的，這種設備的特點就是每臺設備都是不一樣的，生產周期也比較長，因為下游客戶主要是寧德時代、松下等大型企業，為了防止設備沒有達到要求，因此在合同中約定，設備安裝到位后，還需要試用一段時間，沒問題后才會付款。這就導致兩個現象的出現：

我們可以看定金的多少來評估公司未來的發展

因為設備都是定制的，不同的生產環境使得公司的產品都是獨特的。這種設備也就要求，為了防止客戶在下了訂單，先導智能把設備造出來后，客戶因為這樣那樣的原因不要了。先導智能會在合同簽好后就找客戶收一部分定金。

如果不是因為產品的質量等問題，客戶退貨的話定金是不退的。當然，現實中幾乎不存在退貨的現象。因為像松下、寧德時代等這種大公司，他們在新建產能的時候都是經過深思熟慮的。包括買地、建廠房，其實設備只是其中的一部分，而且還是在廠房建好后才安裝的。如果覺得不合適，一般就不會建廠房了。

但是，這個行業管理就是會收取交易金額的30%作為定金，在財務報表里的官方名詞是預收款。也就是說公司資產負債表中預收款的金額就是公司未來收入的保證。

我們可以看存貨的多少來評估公司的營業收入

不得不提這個行業的第二個特點。就是寧德時代在設備運過來安裝的過程中，肯定不是所有的設備都是同時到位的，整個安裝過程可能在一兩個月的時間。

而且，在設備安裝好了之后還需要工人學習操作這些設備，工人學習和培訓也需要一兩個月的時間。

當工人會用設備后，寧德時代開始小批量生產，也就是稍微生產一些，主要是看設備還有沒有要調的地方，工人使用的熟練情況咋樣。要知道這可是個新工廠，難免會有些小問題，如果上來就是大批量生產的話，很有可能會有大量的產品是不合格的。這個大約也需要一兩個月的時間。

在上面這些過程中，因為這些設備是先導智能生產的，所以先導智能會一直排技術人員全程跟蹤協助。我們可以看到，先導智能的設備早已經送到寧德時代來，在很多人眼里，是不是寧德時代已經付錢，交易完成了呢？

其實，在財務上不是這樣的。這部分設備因為還沒有驗收合格（就是沒能正常投入使用，還在試生產階段），因此，這部分設備其實歸屬權還是在先導智能手里。在財務報表上就體現在存貨上。

不過，這些設備基本上可以說是已經賣給了寧德時代了，最多后期，寧德時代因為這樣或者那樣的原因抵扣一點貨款，但是基本上不會退貨。也就是說，這部分就是6-12個月（左右）之后先導智能的營業收入來源。

了解了這些之后，是不是發現財務報表其實還是能看出不少東西來的。當然，不同企業的經營是不一樣的，同一個財務數據在不同企業的報表里真正的含義是不一樣的。

小結

通過現在的財務數據來看，先導智能的預收款和存貨數量都沒有快速增加，也就是說，未來的6個月甚至更長的時間里先導智能都不太可能出現高速增長。但公司作為行業龍頭，如果看好行業的發展，現在可以入手了，如果覺得有風險的也可以在等等。畢竟未來一段時間里先導智能的業績增速將會比較低。#科技改變城市出行#