本文是我面對本次黑天鵝時全部的思路變化和心路歷程毫無保留的分享，因為本文最初沒有準備發布，僅作為自己的操作日志，留待將來回顧，所以語言偏于平實。因為要公開發布，出于合規考慮，所以結束操作的股票我會直接使用其名稱，而對于仍在持有的股票我會用某XX股來代替。

節前

1月17日左右，其實當時本次疫情已經存在一些消息上的跡象，只不過大部分人還沒有引起重視，我當時的持倉分別是春秋航空、人福醫藥以及某家居股，民航在那一周的走勢其實是相對較差的，所以在聽到這個消息時我選擇了清倉一部分，而在1月20日的時候開盤，經過了當時一個周末消息醞釀，我認為疫情超預期，所以當天開盤清倉了全部春秋航空，也就是當天一早我火速買了些口罩備著。

面對這種可能造成系統性風險的黑天鵝，作為一顆老韭菜，我果斷選擇了從心，寧可做最壞的假設——節后疫情會高度發酵。

基于這個邏輯，隨后我思考的問題就是我是否要建立新的倉位來對沖疫情的影響以及我是否要降低自己在家居股上面持倉。對于家居股的判斷上，其實事后來看我是出現了一些偏差的。

因為家居股在1月23日武漢封城消息傳出以及疫情徹底爆發之后開盤的第一天，也就是春節后開盤的第一天是面臨了一個非常大幅的下跌的。當時我并沒有選擇清倉甚至是減倉家具原因有三個:

第一是我之前從底部建倉該家具股的時候，在高位已經做了一部分的調倉，鎖定了一部分的盈利。當時這只家具股成本16元，我認為安全墊是足夠厚的，加上我準備長線持有，所以我并沒有太過擔心。

第二是我對于公司做了一些了解，春節期間本身就是這個家具公司停工休息的時間，我認為即使疫情發酵對它的影響并不是非常的大。

第三，家具公司即使疫情擴大，需求也只是延遲而不是消失，同時和地產公司高資產杠桿不一樣，時間成本較小，延期損失不大。

接下來需要思考的問題，就是我應該選擇什么樣的倉位來進行對沖，也就是我認為疫情一旦擴大，可能會產生利好的板塊或者個股。

首先我審視一下自己手上的醫藥股人福醫藥，成本經過部分止盈后為8.5元，武漢本地藥企，我認為如果疫情爆發，甚至是對于它會有利好的，事實上，也確實如此李院士的消息刺激到了它，讓我在隨后的過程當中，額外賺到了一個漲停。

此外什么會產生利好呢，我第一個念頭肯定是口罩，但是我隨后想想，這個邏輯，其實是不通暢的。

國家不可能會允許企業發國難財，所以對于口罩，雖然會有一個產量上的擴大，但是它的價格是很難提高上去的，因為會有國家出面進行調控甚至出面接管口罩企業，這一點的話，事實上從事后看來我肯定是認知有偏差，游資還是非常熱衷于炒作一種概念題材的，他們不會考慮背后的基本面是否支撐這個邏輯，這或許是自己長久以來的思維定式，沒有能夠充分兼顧其他資金的思路，我希望以后能夠得到進步。

另外一個方面也是因為生產口罩乃至生產口罩原料的上游企業，我審視了一番之后不認為有非常符合我審美的基本面比較好的投資標的。所以我選擇放棄了這個機會。

那么我第二個想法就是醫用耗材，比如醫療手套，這里我最終選擇的是醫用PVC手套的龍頭藍帆醫療。

隨后的想法就是民生方面，一旦武漢封城這個事件被推而廣之之后，其他地方如果也封城，甚至封樓封門了，那么什么股受益，答案顯而易見的，就是保障民生的快遞物流，所以我當時選擇了一個快遞股。這只股票，我其實之前也是早就準備進入了，但是當時考慮的邏輯是因為它是受到巨額解禁的壓力，導致它的股價持續走低，進入了具備投資價值的低估區間，我在雪球上面也有發這樣一條提示：

萬事俱備，但是出于謹慎的考慮我當時還是做了減倉操作，此時，我的總倉位是在半倉。

節后

2月3日，大家都非常清楚，這是A股歷史上非常罕見的一次將近3300只股票跌停，大盤整體跌了7%點多。

不過，因為選股上面的對沖，藍帆醫療漲停，基本對沖了，我在家具股上面吃到的跌停，而剩下的人福醫藥并沒有如愿收漲，反而還是跌了6%，但是快遞股給了我驚喜，僅僅小跌收盤，加上總倉位只有半倉，當天我的損失并不大，小虧總倉位的3%。

當時的想法就是這是恐慌的時候，而且是過度恐慌，因為我之前的預期是大盤整體殺跌幅度應該會在5%左右，這是結合假期a50跌幅7%和港股跌幅6%推出的，而當天大盤開盤大跌9%，直接封死了下跌空間，所以當天我的選擇就是買買買！

這在頭條上是明確表態的：

加倉的主要是快遞股和比較抗跌的人福醫藥。家居股，當天因為跌停封得比較死，所以我認為還沒有到買的時機，當時我和我的朋友說，什么時候可以抄底家居股呢？就是超預期小幅低開，甚至平開的時候。

沒有想到機會來的那么快，次日大盤雖然仍然低開兩個多點，但是家具股小幅低開，這時候自然就選擇果斷加倉。

隨后就是撤退問題。

首先我對于醫藥的一個判斷就是它是短期題材炒作的概念。

這一方面是因為03年非典期間醫藥行情帶來的啟示；

一方面疫情短期刺激后帶來的基本面變化無法持久；

最后一方面是因為其引起了游資的關注，我個人是非常不喜歡游資參與的，固然短期漲得爽，但會迅速透支一只股的行情。

因此藍帆醫療和人福醫藥我都選擇不板就出。2月4日藍帆醫療大幅高開但未封板，即離場；2月5日，人福醫藥在消息刺激下漲停開盤，但是盤中很快炸板，我在封單數量急劇減少時選擇離場。

盡管事后看這里賣的位置都不是高點，但是我和超短派畢竟還是有區別的，認為這是符合我預期的謹慎穩妥的賣點。

隨后就是一路逢低就買的過程，家具股因為始終徘徊在低位所以迅速加到了我預定的上限五成，但很可惜的是快遞股起來的較快，雖然人福醫藥和藍帆醫療離場后我都迅速逢低選擇了加倉，但是依然沒買夠，僅買到了四成。

因為覺得這次低點機會難得，所以我從存款中額外取了三成資金，共十三成，目前倉位九成，我的計劃是最后一次加倉是需要在大盤調整之后做完雙底做加倉或者索性等大盤走出趨勢后右側買點確定性加倉，打滿十三成。

不過計劃趕不上變化，大盤遠比我預期的還要強勢，尤其是快遞股迅速脫離成本區，我認為很難等到合適的買點了，所以隨后的計劃做出改變，我會在目前還逡巡在低位的保險龍頭、白酒龍二等優質白馬股里在選擇一只股配置，加到十三成。

本次面對黑天鵝的操作全程思路和心理變化回顧完畢，這次操作不論從過程還是結果來看，我都是相對滿意的，但也暴露出不少缺陷：

1. 路徑依賴，基于價投派邏輯思考問題時并沒有很好的兼顧諸如游資等其他各路資金的邏輯；

2. 或許是江湖老膽子小，整體在本次黑天鵝時采取的態度是偏于謹慎保守的，小視了市場中大批增量資金的強烈看漲需求。

3. 對于科技股為首的小票研究不足，然而從2019年下半年開始市場風格明顯有大小切換，作為一個滑頭，因為研究準備的不足，而錯失了小票的行情，非常可惜。

以上，我希望能在將來得到改善。

最后，依然祝武漢加油，中國加油，望能盡快渡過難關！