券商上半年業績整體慘淡 龍頭表現大幅領先

上市券商營收水平同比整體下滑。在15家已經發布中報業績的A股上市券商中，6家券商實現了營業收入的同比正增長，分別是山西證券、中信證券、國泰君安證券、中信建投證券、華西證券、申萬宏源證券。增幅超過5%的僅有山西證券和中信證券。營收同比下滑的券商有9家，其中5家下降幅度超過15%。

歸母凈利潤慘淡，僅3家同比增長。15家券商中，中信證券、申萬宏源證券2家券商上半年歸母凈利潤同比正增長。其中，中信證券上漲12.96%，表現大幅領先其他券商。在凈利潤下降的13家券商中，山西證券、國元證券、第一創業證券、長江證券、國海證券凈利潤分別下滑53.55%、54.90%、61.85%、62.02%、71.49%，業績“腰斬”。

龍頭業績大幅領先，創新類業務貢獻大。受上半年市場成交萎縮以及國內流動性持續緊縮的影響，券商的傳統業務表現較差，直接造成了凈利潤的大幅下降。中信證券業績表現大幅領先，很大程度歸功于創新類業務的高速發展。1-6月，場外金融衍生品業務中，中信證券新增場外期權名義本金896.32億元，新增收益互換名義本金165.61億元，新增合計名義本金市占率達到23%。在場外金融衍生品業務取得了較大的先發優勢。重點推薦業績強勢、創新業務發展較快的中信證券。