這是 南山之路 的第 191 篇原創文章
前言：作為高杠桿行業，銀行、地產、保險深受疫情之苦，此前板塊內的個股跌幅普遍達到 20-30%，腰斬的也不在少數。
盡管我個人認為，高杠桿公司今后不宜超配，但我也覺得，這三個行業的許多公司，絕地大反擊的時刻要來了。具體的原因，容我慢慢分析。
以下是正文：
大金融行業行情回顧
疫情期間，銀行、地產、保險板塊個股簡直是慘不忍睹：招商銀行、平安銀行、寧波銀行等跌了 30%，中國太保、新華保險、中國太平等跌幅超過 40%，中國恒大、碧桂園等更是直接被腰斬，我持有的中國平安、萬科等雖然略好，但最多的時候也跌了 20% 以上。
為什么這些板塊跌幅如此劇烈呢？最主要的原因是疫情沖擊下，歐美金融市場巨震，過去幾個月里發生了太多活久見的事，于是人們紛紛擔心金融危機要來了。
一旦金融危機來臨，高杠桿行業肯定是最危險的了，會面臨資金斷裂、企業倒閉的風險。
懷著這種想法的，就有目前A股的主力機構公募基金。一季度，公募基金大舉減倉銀行、保險、地產，大舉加倉醫藥生物、計算機，繼續超配食品飲料、電子板塊。他們是被疫情可能引發金融危機嚇尿了。。。
但是，決定短期股價走勢的最重要因素是什么？沒錯，就是資金面和情緒面，基本面（業績）雖然也有影響，但更多的是中長期角度。
從資金面的角度來說，金融地產板塊應該會有資金回歸的情況，因為大多數機構，實際上都會配置相當比例的金融地產作為持倉組合的壓艙石，減掉的倉位遲早會加回來。而他們超配的食品飲料、醫藥生物，emmm...
從情緒面來說，隨著疫情進入常態化，發生金融危機的可能性已經大幅降低，那么相應的，對高杠桿行業的擔憂也會減小很多。
最后說說基本面，近期許多公司都已經發布了2019年報和今年的一季報，從披露的業績來看，盡管銀行、保險、地產也深受疫情影響，但整體業績還是比較穩健的。
比如說：平安銀行一季度實現凈利潤84.48億元 同比增長14.8%；
中國人壽一季度實現營業收入3377.72億元，同比增長8.2%，凈利潤170.9億元，同比下降34.4%；
寧波銀行預計2020年一季度營收108.6億，同比增長33.68%；歸屬凈利潤40.02億，同比增長18.12%；
萬科一季度銷售額僅同比下降8%，實現營業收入 477.7 億元，同比下降 1.2%；凈利潤 12.5億元，同比增長 11.5%。
中國平安2020年第一季度營業收入3281.72億，同比增長-13.2%；凈利潤260.63億元，同比增長-42.7%。營收及凈利潤降得挺厲害，但也有一些亮點：營運利潤359.14億元，同比增長5.3%；個人客戶數超2億，第一季度新增個人客戶871萬；壽險及健康險業務實現營運利潤245.56億，同比增長23.0%；
新華保險一季度總保費收入582.45億元 ，同比增長34.9% ;營業收入681.48億元，同比增長37.5%。凈利潤46.36億元，同比增長37.6%，凈利潤增長主要是由于投資收益增加。
至于現在還沒有出一季報的招商銀行、保利地產等公司，相信其業績也不會太差。
近期，銀行、保險、地產等行業明顯回暖，但我相信這應該僅僅是開始！如果您持有相關板塊，建議耐心享受估值回歸的過程。
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