人類的悲哀在于老是重復歷史的悲劇，而今天又是未來的歷史。——海航集團董事長陳峰

9月15日，海航集團法人兼董事長陳峰被法院限制高消費。從1000萬起家到萬億資產的航空巨頭，在債務的困局里重復著歷史的輪回。

海航和陳峰走到今天這一步，著實讓人唏噓。

據悉，限消令源于2020年8月13日立案執行申請人柴靖申請執行海航集團合同糾紛一案，因海航集團未按執行通知書指定的期間履行生效法律文書確定的給付義務，法院依照規定限制公司及法人代表高消費。

企查查數據顯示，目前海航集團被執行的信息已達12條，當前被執行的總標的為8.3億，據海航最新（截止到2019年上半年）的數據顯示，海航還有7067.26億債務待償。

估計，海航和它的掌舵者都沒有想到，過去那些蒙眼狂飆的日子里，擴張既能給它帶來了榮光，也將它推入深淵。

后來陳峰總結到，中國22個大行業，海航進入了12個，涉足44個細分行業。除了避孕套的企業沒有，其他都買了。

1000萬起家，走“鋼絲”成就海南航空

1984年，陳峰從聯邦德國漢莎航空運輸管理學院畢業。在那個大學生普遍稀缺的年代，他算得上是一個妥妥的學霸。

回國之后，陳峰進入了國家民航局。

一年以后，民航體系改革，國家在對民航總局的批示中寫到：“必須充分調動地方積極性，有計劃地支持地方興辦各類航空企業”。

1989年，已經是國家空中交通管制局計劃處副處長陳峰選擇下海創業，當時海南省政府給他的資金只有1000萬。

為了解決資金問題，陳峰想了不少辦法，最后他以“內聯股份制”的融資模式向社會公開發行股份，最終將海航的注冊資本擴充到2.5億元。也就是說從出生那一刻起，海航就帶上了資本擴張的基因。

此后，他又將這2.5億作為信用擔保，向銀行貸款了6億元。在一步步資本杠桿下，海航終于買得起兩架波音737飛機，專門飛海口到北京航線。

到1993年，在資本的不斷加持下，海航以6876萬元的利潤成為當時國內航空公司的業績冠軍。這也為后來海航的大擴張奠定了基礎。

1994年，經過陳峰不懈的努力，海航與哈德遜國際集團就境外發行7000萬股外資股事宜達成協議；嘗到甜頭的陳峰在融資擴張這條道路上越走越遠。

1995年，為了引入索羅斯旗下基金，陳峰親自飛往美國，并且在很短時間內克服語言障礙。其后，他終于說服索羅斯旗下基金投資2500萬美元，將海航變成一家中外合資航空公司。

陳峰曾說過：“海航的每一步都像在走鋼絲”。

一路蒙眼狂奔，造就萬億綜合性大集團

2000年，民航總局開始推動民航企業大重組。原來的三大國有航空公司開始大舉兼并地方航空公司，海航為了保持獨立性，不得不加大金融杠桿到處并購其他地方航空公司。

在吞并長安航空之后，海航控股了新華航空，隨后又控股了山西航空，前前后后累計花費超過20億。此外，海航還出資7.8億控股海口美蘭機場，運營管理海南機場股份有限公司及三亞鳳凰國際機場。

民航并購大潮結束后，海航幸運的保持了獨立，但為此也背上了巨大的財務包袱。

2003年，一場疫情差點將海航逼入絕境，一年14.74億的虧損，讓海航遭遇了成立以來的第一次債務危機。

危機過后，海航開始嘗試多元化的道路來抵御風險。

并且提出了“吃住行游購娛”的理念，不久之后，海航相繼收購了多個公司，涉及的領域包括航空、旅業、商業、物流、實業、機場、置業、酒店等八大板塊。

其后的十幾年里，海航一直在加杠桿，最瘋狂的就屬2016年。

2016年，海航分別以60億美元收購美國科技公司英邁；以65億美元從黑石集團手中收購約25%希爾頓集團股份，成為希爾頓的最大單一股東。

也是這一年，海航的總資產直接從5428億元飆升至10155億元，增幅高達87%。

海航“折翼”，并購神話破滅

2017年，海航還未感覺到即將要來的暴風雨，它依然在并購的路上，蒙眼狂奔。

高速運轉久了，就很難停下步伐。

這一年，海航除了以22.1億美元收購曼哈頓公園大道245號大樓之外，還繼續增持了德意志銀行，最終成為了該銀行最大的股東，后來它還以7.75億美元收購嘉能可石油存儲和物流業務51%的股權……

然而，一切的美好都隨著萬達的股債雙殺而結束。

2018年7月，海航的另外一位董事長王健意外身亡，將集團的推向了懸崖的邊緣，巨額的債務讓這家萬億集團不得不停下腳步重新審視自己。

王健去世三天后，已經隱退兩年的陳峰重新被推到了臺前。

重新掌舵后的陳峰開始給海航做減法。據不完全統計，2019年海航集團出售資產超3000億元。

盡管如此，海航的兩筆債務還是違約了。

如果說，沒有今年的疫情，那么可能海航可能通過“賣身”就自救成功了。

2020年2月29日，海航集團官網發布消息稱，海航沒能徹底的化解風險，為了維護各方利益，應海航集團的要求，海南省政府會同相關部門派出專業人士共同成立了“海南省海航集團聯合工作組”。

至此，航海并購神話破滅。

可以預見的是，在海航重整方案落地前，海航面臨的訴訟并不會少。海航走到今天這一步，也給那些靠著并購一路做大的企業上了生動的一課。