現在的時間來到2月份，經過1月底股市的回調后，2月2日的股票市場也有不錯的行情。

股票市場總是會起伏不定，只有價值投資才能處變不驚。

和企業共同成長才是最好的選擇。

今天分析的公司是金發科技，除了政策禁止使用不可降解的塑料袋，對其利好外，公司的產品應用的領域還是很廣泛的。

公司的主營業務為化工新材料的研發、生產和銷售，主要產品包括改性塑料、完全生物降解塑料、高性能碳纖維及復合材料、特種工程塑料、輕烴及氫能源、環保高性能再生塑料等六大類。

公司是全球化工新材料行業產品種類最為齊全的企業之一，同時也是亞太地區規模最大、
產品種類最為齊全的改性塑料生產企業。

投資就得投這種擁有獨特優勢的公司。

公司所生產的改性塑料應用在汽車、家電、電子電氣、通訊電子等領域。

另外公司的前5名客戶銷售額占年度銷售總額為7%左右，客戶較為分散，經營風險相對較低。

新材料在未來的發展肯定大有所為，關鍵看公司能否通過自身的經營在市場上繼續占據主導的優勢。

一、財報數據表現

具體看看公司的財報數據。

先看公司表現好的地方：

1、2015-2019年公司固定資產+在建工程與總資產的比值分別為：28.05%、 30.57%、 31.35%、 30.72%、 39.67%，公司屬于輕資產型的公司，未來維持競爭力所需的成本相對較小。

2、公司的商譽比最高只有1.12%，該商譽風險較小。

3、公司與主營無關的投資占總資產的比值分別為：0.10% 、0.07% 、0.41%、 0.60% 、0.79%

說明公司是專注于主業的公司。

4、公司2020年業績大增，同比增長在265%左右。

業績大增，股價也隨之走高。

5、公司的分紅率較高，最近3年在50%左右，2019年甚至達到75%。

2020年高分紅率也是大概率的事情。

看完公司好的方面，公司數據表現不好的方面也是挺多的。

1、公司2015-2019年的資產負債率分別為：42.87%、 51.99%、 51.58% 、53.91%、 63.30%

公司的資產負債率呈現逐年上升的趨勢，2019年甚至超過60%，從數據上看，公司長期有一定的償債風險。

2、另外公司最近5年的貨幣資金與有息負債的差額也呈現逐年升高的趨勢，從2015年的-21億到2019年的-104億。

2019年的未使用授信額度只有78億，說明公司的短期有償債的壓力。

3、公司最近5年的應付預收和應收預付的差額均為負數，該差額為30億左右。

說明公司的資金被上下游無償占用，公司的行業地位不高。

4、公司最近5年的凈資產收益率分別為：8.77%、 8.62 %、5.61%、 6.19 %、12.12%

公司的凈資產收益率不高，2020年大概率在20%以上，需要繼續關注能否持續穩定在15%以上。

5、公司的成本管控能力較差。

最近5年公司的費用率/毛利率分別為：72.83%、 71.44%、 84.19%、 84.40 %、 70.36%

該比值均在70%以上，說明公司的成本管控能力不好。

6、公司的主營利潤率低

公司最近5年的主營利潤率分別為：3.98%、 4.20%、 1.68% 、1.68% 、4.22%

該比值不足5%，說明公司未來維持持續穩定的盈利能力難度較大。

且公司主營利潤與利潤總額的比值不穩定，分別為：80.64%、 88.26%、 61.36% 、61.95% 88.20%

有2年只有60%左右，說明公司的利潤結構不穩定。

二、公司估值

公司目前的市值為784億，假設公司2020年歸屬于母公司的凈利潤為45億元。

公司最近5年的凈利潤現金含量比的平均值超過100%，如果公司未來的資產負債率穩定在50%左右，給予20倍的合理市盈率。

假設公司未來3年以25%左右的增長率進行發展(根據過去5年的凈利潤增長率得出)

那么2023年公司的合理市值為45*1.25*1.25*1.25*20=1758億。

目前的合理市值為未來市值的一般，即1758*50%=879億。

從數據上看，公司處于合理市值的范圍內。

三、個人想法

當然，目前的股價在30元左右，現在是否值得投資，需要根據自身的情況進行考慮。

投資最忌諱的就是追漲殺跌，還有瞻前顧后猶豫不決，如果看中了某一只好公司，即使不在好的價格，也可以采取定投的方式進行。

因為不進行投資，未來股價漲了，就可能會因為當時沒有采取行動而后悔。

即使股價跌了，因為是定投，也不會有太大的損失。或許還是機會通過加倉而降低持有的成本。

投資股票始終是一項長期的事情，越早開始會越好。

當然一定要樹立正確的投資觀念和投資邏輯。

學習的方法也很多，跟書學，跟人學，邊實踐邊學。

如果只是想投資而一直不采取行動，那結果可想而知。

當然一旦選擇投資，心態一定要好，否則即使買到了好公司也那不久，這樣就失去了投資的意義。

以上分析僅供參考，不作為投資的建議！

歡迎有興趣的朋友留言評論，快過年了，股市會送大紅包么？