養豬股首破4000億，豬茅名副其實，豬牧原股份究竟值多少錢？

截止2021年2月3日收盤，牧原股份股票漲幅達9.81%，盤中一度觸及漲停，收107.02元，收盤市值達4023.2億元，成為養豬歷史上第一支破4000億市值的股票，豬中茅臺名副其實。一頭豬到底值多少錢，牧原股份為什么又能成為首支破4000億的養豬公司呢？關注“畜牧科學”，帶你分享更新更全畜牧行業信息。

一、牧原股份近3年生豬上市量及2021年上市計劃

牧原股份2020年出欄生豬1812萬頭，同比2019年增長76.8%，是2020年生豬上市量最大的養豬上市公司，上市量接近第二名和第三名之和。1812萬頭上市量并不是養豬公司歷史上最高的上市量，2018年的溫氏股份上市量達到過2230萬頭，2019年溫氏股份上市量也有1852萬頭，溫氏股份最巔峰的市值也不超過3000億元，可為什么牧原股份卻能突破4000億大關，成為歷史上市值最高的養豬公司。

二、牧原股份市值分析

按照4000億市值，除以1812萬頭上市量，每頭豬竟然達到了驚人的2.2萬元，按照當前生豬價格30元/kg，每頭豬120kg計算，平均一頭豬價格也就3600元，若是加上配套種豬，相關欄舍等硬件設備設施，以及中國市場獨有的水分，一頭豬對應的市值也應該在8000-10000元，對應總市值在1800億左右。

按照4000億市值，對應每年肉豬上市應該至少在4000萬頭，如果按照網上提供的牧原股份2021年5000萬頭出欄計劃，對應4000億市值應當基本沒問題，但同比2020年增長76.8%，從實際養殖情況來看比較困難，按后續修正的3000萬頭出欄可能比較貼合實際，對應市值應該在3000億左右。

三、牧原股份近3年利潤分析

按照牧原股份公布的凈利潤，2020Q4利潤預估60.12~80.12億元，全年預估凈利潤在270-290億元，如果按照4000億市值計算，對應市盈率在15倍左右，基本符合市場正常情況。

但是值得注意的是，2020年屬于豬肉高價期，2020年生豬均價接近30元/kg，2021年預估價格較2020年有一定幅度下降。

“畜牧科學”公眾號于12月底曾預估各大養豬公司利潤，具體鏈接和計算方式見：https://www.toutiao.com/i6908317405391389197/

“畜牧科學”公眾號預估2020年各大養豬上市公司利潤

從目前已經出預報的牧原股份和正邦科技來看，與預估基本吻合，因此，對應的只豬成本預估應該也差異不大

“畜牧科學”公眾號預估2020年各大上市公司養豬成本

從預估各養豬上市公司成本來看，牧原股份對其它養豬上市公司在成本上有絕對優勢，牧原股份養豬成本不超過15元/kg，而其他養豬上市公司養殖成本均在20元/kg以上。

四、牧原股份成本控制優勢原因分析

為什么牧原成本控制在同行業中遙遙領先，主要有以下方面：

1.牧原股份使用自繁自養的養殖方式，存欄母豬數量超過200萬頭，所有上市肉豬均來源于自產豬苗，2020年豬苗成本極高，頭豬苗費用達到800-2000元，豬苗費用即占肉豬上市費用約7-15元/公斤，對于外購豬苗或者部分外購豬苗的公司，僅豬苗一項就大幅降低生豬成本；

2.銷售策略靈活多變，牧原股份的銷售策略靈活，肉豬價格貴時，以肉豬銷售為主，豬苗價格貴時，適當銷售豬苗，甚至在部分時候，也出現了飼料外銷的情況，整體節奏非常靈活；

3.非洲豬瘟可防可控，非洲豬瘟于2019年底首次傳入中國東北地區，而后逐步南移，牧原股份位于河南，也屬于較早受非洲豬瘟影響的區域，雖然先受影響，但同樣也先于其它公司找到非洲豬瘟可防可控的方式；

4.地域區別，牧原股份以河南為據點，向全國范圍內擴張，牧原股份在河南的養殖量占比最大，在河南擴張時能較好的利用當地政策、土地等資源，快速有效的降低成本。

從未來看，2021年豬價依舊會持續高位運行，但較2020年會大幅下降，預估到2021年底可能跌至22.5元/kg左右，且近期北方區域非洲豬瘟又開始抬頭，原料價格和飼料價格持續大幅上漲，未來雖然行情可期，但控制養殖成本至關重要。關注“畜牧科學”，帶你分享更新更全畜牧行業信息。