上一期文章，和大家一起探討了光伏設備行業的投資機會，今天一起看一下光伏儲能行業。

未來，光伏儲能需求會大爆發，陽光電源、固德威、派能科技，誰最有投資價值呢？

本文主要包括5個方面：盈利能力、運營能力、償債能力、成長能力和目前估值，看完，你應該會有答案。

1、盈利能力

三家公司主營業務的營收及營收占比如下：

1）營收及歸母凈利潤

營收，陽光電源最高，其次是固德威，派能科技第三。

歸母凈利潤，陽光電源最高，其次是派能科技，固德威第三。

扣非凈利潤，陽光電源最高，其次是派能科技，固德威第三。

2）毛利率

毛利率，派能科技最高，其次是固德威，陽光電源第三。

3）凈利率

凈利率，派能科技最高，其次是固德威，陽光電源第三。

4）經營活動現金流凈額

經營活動現金流，陽光電源最高，其次是固德威，派能科技第三。陽光電源經營活動現金流凈額非常不穩定。

5）歸母凈利潤轉換為經營活動現金流的能力

積累現金的能力，陽光電源最高，其次是派能科技，固德威第三。

2、運營能力

1）總資產周轉率

總資產周轉率，固德威最高，其次是派能科技，陽光電源第三。

2）存貨及存貨周轉率

存貨，陽光電源最高，其次是固德威，派能科技第三。

存貨占營收的比例，整個行業存貨占比都非常高，陽光電源最高，其次是固德威，派能科技第三。

存貨占總資產的比例，陽光電源最高，其次是固德威，派能科技第三。

存貨周轉率，派能科技最高，其次是固德威，陽光電源第三。

3）應收賬款及應收賬款周轉率

應收賬款，陽光電源最高，其次是派能科技，固德威第三。

應收賬款占營收的比例，陽光電源最高，其次是派能科技，固德威第三。陽光電源和派能科技應收賬款占比非常高，存在壞賬的風險。

應收賬款占總資產的比例，陽光電源最高，其次是派能科技，固德威第三。

應收賬款周轉率，固德威最高，其次是派能科技，陽光電源第三。

4）合同負債及占比

合同負債，陽光電源最高，其次是固德威，派能科技第三。

合同負債占營收的比例，陽光電源最高，其次是固德威，派能科技第三。

5）固定資產占比

固定資產占總資產的比例，固德威最高，其次是派能科技，陽光電源第三。

3、償債能力

1）資產負債率

資產負債率，陽光電源最高，其次是固德威，派能科技第三。

2）有息負債

有息負債，陽光電源最高，其次是派能科技，固德威第三。

3）現金余額

現金余額，陽光電源最高，其次是派能科技，固德威第三。三家公司現金流都遠高于有息負債，償債無憂。

4）資本支出及占比

資本支出，陽光電源最高，其次是派能科技，固德威第三。

資本資產占歸母凈利潤的比例，固德威最高，其次是派能科技，陽光電源第三。

4、成長能力

1）營收增長率

營收增速，派能科技最快，其次是固德威，陽光電源第三。

2）凈利潤增速

凈利潤增速，固德威最高，其次是陽光電源，派能科技第三。

3）銷售費用占比

銷售費用占營業總收入的比例，固德威最高，其次是陽光電源，派能科技第三。

4）研發投入及占比

研發投入，陽光電源最高，其次是固德威，派能科技第三。

研發投入占營收的比例，派能科技最高，其次是固德威，陽光電源第三。

5）凈資產收益率

凈資產收益率，固德威最高，其次是派能科技，陽光電源第三。

6）機構盈利預測

未來3年，機構預測陽光電源每股收益增速分別為92.52%、73.30%和35.29%：

未來3年，機構預測固德威每股收益增速分別為79.74%、132.84%和64.21%：

未來3年，機構預測派能科技每股收益增速分別為217.65%、123.92%和40.11%：

5、目前估值

1）滾動市盈率

目前陽光電源的滾動市盈率為93.1，處于10年來90.39的分位值：

目前固德威的滾動市盈率為140.05，處于2年來76.38的分位值：

目前派能科技的滾動市盈率為79.06，處于2年來20.31的分位值：

2）市凈率

目前陽光電源的市凈率為11.65，處于10年來88.47的分位值：

目前固德威的市凈率為25.52，處于2年來83.62的分位值：

目前派能科技的市凈率為15.35，處于2年來76.56的分位值：

3）股息率

目前陽光電源的股息率為0.08%，處于10年來8.36的分位值：

目前固德威的股息率為0%，處于2年來100的分位值：

目前派能科技的股息率為0%，處于2年來100的分位值：

6、總結

通過以上對比分析，這三家公司整體能力如下圖所示：

可以看出：

1）盈利能力，整體而言，陽光電源>派能科技>固德威

2）運營能力，整體而言，固德威>派能科技>陽光電源

3）償債能力，整體而言，固德威>派能科技>陽光電源

4）成長能力，整體而言，固德威>陽光電源>派能科技

5）目前估值，所處分位，陽光電源>固德威>派能科技

三家公司目前的凈利潤和市值對比如下：

看完以上對比分析，你最看好誰呢？

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