疫情接近尾聲，11月份以來，房地產行業迎來史詩級政策利好，地產公司的股價應聲而起，陸續被錘了兩年，吹響了進攻的號角。

房地產行業，有哪些投資機會呢？

今天，我們一起看一下住宅開發行業的3家公司：萬科A、保利發展和綠地控股。

這三家公司，是房地產開發行業，A股上市公司中今年最賺錢的：

本文主要包括5個方面：盈利能力、運營能力、償債能力、成長能力和目前估值，看完，希望能加深你對這些公司的理解。

說明：以下所有財務數據，均來自于各上市公司的年報。

1、盈利能力

1）主營業務及占比

三家公司，主營業務都是地產開發，毛利率20%以上。

2）營收及歸母凈利潤

營收，萬科最高，其次是綠地，保利第三。

歸母凈利潤，萬科最高，其次是保利，綠地第三。

扣非凈利潤，萬科最高，其次是保利，綠地第三。

3）毛利率

毛利率，保利最高，其次是萬科，綠地第三。

4）凈利率

凈利率，保利最高，其次是萬科，綠地第三。

5）經營活動現金流凈額

經營活動現金流，綠地最高，其次是萬科，保利第三。

6）歸母凈利潤轉換為經營活動現金流的能力

積累現金的能力，綠地最強，其次是萬科，保利第三。

2、運營能力

1）總資產周轉率

總資產周轉率，綠地最高，其次是萬科，保利第三。

2）存貨及存貨周轉率

存貨，萬科最高，其次是保利，綠地第三。

存貨占營收的比例，保利最高，其次是萬科，綠地第三。

存貨周轉率，綠地最高，其次是萬科，保利第三。

3）應收賬款及應收賬款周轉率

應收賬款，綠地最高，其次是萬科，保利第三。

應收賬款占營收的比例，綠地最高，其次是保利，萬科最低。

應收賬款周轉率，萬科最高，其次是保利，綠地第三。

4）合同負債及占比

合同負債，萬科最高，其次是綠地，保利第三。

合同負債占營收的比例，保利最高，長期維持在1000%左右；其次是萬科，綠地第三。

5）固定資產占比

固定資產占總資產的比例，三家公司都非常低。綠地最高，其次是保利，萬科最低。

3、償債能力

1）資產負債率

資產負債率，綠地最高，其次是萬科，保利第三。

2）有息負債

有息負債，保利最高，其次是萬科，綠地第三。

3）現金余額

現金余額，保利最高，其次是萬科，綠地第三。

4）有息負債占現金余額的比例

有息負債占現金余額的比例，綠地最高，長期維持在300%左右；其次是保利，萬科第三。這三家公司，有息負債都非常高，房地產開發行業，大都如此。

5）資本支出及占比

資本支出，萬科最高，其次是綠地，保利最低。

資本支出占歸母凈利潤的比例，萬科最高，其次是綠地，保利最低。保利在資本支出方面，控制的太好了，完全不像是一家地產開發公司。

4、成長能力

1）營收增長率

營收增速，萬科最穩健，綠地波動最大。

2）凈利潤增速

凈利潤增速，最近兩年，三家公司都不太理想。

3）銷售費用占比

銷售費用占營業總收入的比例，保利最高，其次是萬科，綠地最低。

4）研發投入及占比

研發投入，綠地最高，其次是保利，萬科最低。

研發投入占營收的比例，保利最高，其次是綠地，萬科最低。

5）凈資產收益率

凈資產收益率，萬科最高，其次是保利，綠地第三。

6）機構盈利預測

這幾家公司，未來3年的盈利情況，機構預測如下：

按機構的預測，綠地增速最快，保利增速最慢。

5、目前估值

1）滾動市盈率

目前萬科的滾動市盈率為10.4，處于10年來74.05的分位值：

目前保利的滾動市盈率為7.32，處于10年來40.06的分位值：

目前綠地的滾動市盈率為24.14，處于10年來82.8的分位值：

2）市凈率

目前萬科的市凈率為0.99，處于10年來8.72的分位值：

目前保利的市凈率為1.08，處于10年來13.49的分位值：

目前綠地的市凈率為0.5，處于10年來4.35的分位值：

6、總結

通過以上對比分析，這幾家公司整體能力如下圖所示：

可以看出：

1）盈利能力，整體而言，萬科>保利>綠地

2）運營能力，整體而言，綠地>萬科>保利

3）償債能力，整體而言，萬科>保利>綠地

4）成長能力，整體而言，萬科>保利>綠地

5）目前估值，所處分位，保利>萬科>綠地

這幾家公司目前的凈利潤和市值對比如下：

看完以上對比分析，你最看好哪家呢？

以上所有分析，都是基于歷史財務數據，僅作參考，不作為任何投資建議。

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