醫藥行業是關系國計民生的基礎行業，是人類生存生活的剛需性的行業。
中醫藥是歷史中國獨有的淵源流傳的行業，是通過老祖宗一代代的嘗試積累下來的，而且也發揮著作用的行業，雖然現在有不少人在批判中醫，其在現代的醫藥行業必將有自己的位置。
我們看到，有一些品牌中藥在近10年的市場中已經跑出來，特別值得進行研究。
根據申萬二級行業分類可以看到在中藥分類，按當前市值排名可以看到片仔癀、云南白藥、同仁堂都排名在前五，屬于中藥領域的佼佼者。
本文將從盈利能力、運營能力、成長能力、償債能力、現金流等五個方面對三家公司進行簡單分析，希望大家通過這幾個方面的閱讀，能有自己的一些理解。
一、盈利能力
1、營業收入
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營收上看，云南白藥最高比同仁堂、片仔癀高出一大截為363.7億，同仁堂次之為146億，片仔癀最少為80億。
同仁堂歷年營收略有波動。
2、凈利潤
云南白藥也是高出其他兩家一大截為28億，只不過2021年有較大幅度的下滑，需要分析下原因，網友高手如有知道原因的可以給我留言。
片仔癀次之為24億，同仁堂最末12.2億。
我們看到雖然同仁堂營收比片仔癀高，但是凈利潤反而低于片仔癀。
3、扣非凈利潤
在扣非凈利潤上，三家在主營業務利潤上都還比較穩定，只不過云南白藥沒有比片仔癀高那么多，片仔癀已經大幅度拉開與同仁堂的差距了。
4、毛利率
片仔癀和同仁堂毛利率都比較穩定分別為50.7%和47.6%，說明兩家產品的競爭力都比較強。
云南白藥毛利率持續走低為27.1%，可能會有較大問題。
5、凈利率
凈利率我們看到片仔癀拉開了與另外兩家的距離，獨樹一幟為30.7%。
云南白藥雖然毛利率不及同仁堂，但是凈利率為16.8%卻高于同仁堂的12.9%，說明費用控制的不錯。
同仁堂就看看大家有什么感受了。
6、經營活動現金流
三家經營活動現金流都非常不錯，云南白藥為52.2億，同仁堂為34.2億，片仔癀為4.62億。至于片仔癀為什么后幾年的現金流這么低，大家有了解的可以再留言告訴我。
盈利能力上看，片仔癀>云南白藥>同仁堂。
二、運營能力
1、總資產周轉率
總資產周轉率方面，云南白藥和同仁堂在逐步往下走。
片仔癀在震蕩向上。
2、固定資產周轉率
片仔癀越來越高。
云南白藥和同仁堂在逐步走低。
3、存貨周轉率
云南白藥最高，片仔癀次之，榮仁堂最低。
4、應收票據及賬款周轉率
片仔癀最高，同仁堂次之，云南白藥最差。
5、員工
員工人數，同仁堂最高為1.8萬人，云南白藥次之為0.84萬人，片仔癀才有2591人。
人均營收上，云南白藥最高為438萬元，片仔癀為313萬元，同仁堂為77萬元。
人均凈利潤上，片仔癀最高為96.3萬元，云南白藥次之為33.7萬元，同仁堂最差為10萬元。
人均薪酬方面，云南白藥最高為20.22萬元，片仔癀次之為18.46萬元，同仁堂最差為15.56萬元。
運營能力和效率方面，片仔癀>云南白藥>同仁堂。
三、償債能力
1、資產負債率
資產負債率同仁堂最高為33%左右，云南白藥也在30%左右，片仔癀控制的不錯低于20%。
2、有息負債率
同仁堂最近今年增加的比較快在12.9%，另外兩家控制的比較好都在10%以下。
3、貨幣資金
云南白藥貨幣資金188.7億，同仁堂為99.2億，片仔癀為70.9億。
4、貨幣資金占流動負債比率
貨幣資金占流動負債比率，片仔癀為332%，云南白藥為148%，同仁堂為140%，都非常的不錯。
負債能力從好到壞分別為片仔癀>云南白藥>同仁堂。
四、成長能力
1、營收增長率
片仔癀最高歷年平均在20%左右的營收增長，云南白藥歷年平均再漲10%左右，同仁堂最差有時候會有負的增長。
2、凈利潤增長率
片仔癀最高能達到平均30%左右的凈利潤增長，而云南白藥和同仁堂偶爾會有凈利潤的負增長。
3、四項費率
同仁堂的費率最高在29%左右，另外兩家都控制的比較好在15%左右。
其中，銷售費率同仁堂為18%左右，云南白藥為10.71%，片仔癀為9.7%。
管理費率同仁堂為9.1%，片仔癀為4.7%，云南白藥為2.9%。
?研發費率片仔癀為2.4%，同仁堂為1.2%，云南白藥為0.9%。
財務費率同仁堂為0.2%，云南白藥和片仔癀都為負數。
4、加權ROE
ROE方面，片仔癀常年保持在25%左右的水準，云南白藥逐年降低目前在10%以下，同仁堂在11%左右。
成長能力方面，片仔癀>云南白藥>同仁堂。
五、現金流量
1、經營活動現金流凈額
云南白藥最高為52.2億，同仁堂為34.2億，片仔癀為5億左右。
2、自由現金流凈額與凈利潤比率
同仁堂比較穩定，基本上能保持在100%以上，云南白藥波動比較大，在20%-180%之間，片仔癀保持在50%-80%區間內。
現金流方面，分別是同仁堂>片仔癀>云南白藥。
六、估值方面
1、滾動扣非市盈率
片仔癀70.8，同仁堂48，云南白藥32。
2、市凈率
片仔癀16，同仁堂5.4，云南白藥2.6。
估值整體上看，云南白藥>同仁堂>片仔癀
七、總結
從六個方面分析：
盈利能力方面，片仔癀>云南白藥>同仁堂。
運營能力和效率方面，片仔癀>云南白藥>同仁堂。
償債能力方面，片仔癀>云南白藥>同仁堂。
成長能力方面，片仔癀>云南白藥>同仁堂。
現金流方面，分別是同仁堂>片仔癀>云南白藥。
估值整體上看，云南白藥>同仁堂>片仔癀。
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以上所有分析，僅作參考，不作為任何投資建議。
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