人民幣開始貶值，北向港資開始流出，調整何時結束？

全面注冊制落地，周一的大盤并沒有出現預期中的大跌，反而在下午展開了一輪較為凌厲的上攻行情。然而，大家心情剛剛平靜，后面幾天的大盤走勢卻讓人大失所望，大盤沖高后連續回落，市場再度陷入低迷。

截至周五收盤，本周上證指數漲1.34%，深證成指漲0.61%，滬深300漲0.66%，創業板指跌0.83%，科創50指數漲0.44%。本周各大指數漲跌互現，但幅度均不大，但很明顯的結果是，藍籌護盤導致權重指數表現較好，前期科技股回落導致科技指數下跌。上證指數雖然在周二站上3300點，但向上進攻乏力，日線有筑頂跡象。而創業板指數周K線已經四連陰，日線已經跌破全部長中短期均線，形勢不容樂觀。

本周漲幅前三名的非新股個股分別為三變科技（49.09%）、晉拓股份（46.91%）和金冠電氣（30.94%）。跌幅前三名的個股分別為奧聯電子（-37.77%、）*ST深南（-22.43%）和銳明技術（-19.92%）。本周跌幅榜前列的基本都是前期大漲過的概念股，比如奧聯電子、銳明技術和海天瑞聲等，特別是奧聯電子鈣鈦礦概念被對方證偽后已經無法自圓其說，大漲兩倍后一地雞毛，這就是靠概念割韭菜的經典套路，希望有關部門能夠嚴查。

本周共有10只新股申購（其中北交所2只），比前一周增加6只，可見忙完全面注冊制這件大事后，IPO速度開始加快，現在排隊上市的公司很多，后面速度會越來越快。本周有6只新股上市（其中北交所3只），以上股票都沒有破發。不過全面注冊制已經落地，由于新股發行估值和二級市場接軌，新股破發情況會越來越普遍，投資者打新難度將大幅增加，應提前對相關新股進行深入研究，否則應謹慎參與。

行業板塊方面，從主力資金看，本周兩市行業板塊主力資金凈流入的只有煤炭一個板塊，流入9.5億，可見大盤真的比較弱。本周行業板塊主力資金流出前3的分別是醫藥、文化傳媒和軟件服務板塊。從概念板塊看，本周兩市主力資金凈流入前三的板塊有農村電商、有機硅和量子科技概念。本周概念板塊流出最多的依然是融資融券、深股通和標普道瓊斯概念。本周主力資金流入前20名（不含科創板新股）的個股名單如下：

本周5個交易日北向港資周一和周二為凈流入，其余3天全部為凈流出，本周北向港資合計流出41.3億，而上周是凈流入82.5億，可見北向港資已經開始調頭，這在前幾周已經有苗頭，近期人民幣連續貶值或是背后的主要原因。近5日港資流入前10名的個股名單如下：

本周離岸人民幣兌美元匯率累計貶值1.57%，周五當天的貶值幅度高達0.89%，收盤最新離岸人民幣兌美元收在6.9799，距離破7僅一步之遙。而在1月中旬的時候，離岸人民幣兌美元比率為6.7左右，近一個多月人民幣兌美貶值幅度超過4%，這種情況肯定會影響外資流入。美國通脹不及預期，繼續加息的呼聲高企，中美兩國的利差越發明顯，外資回流到美國的動力加大。

美聯儲最看重的通脹指標不降反升，美聯儲能否將通脹降至2%受到投資者質疑，加劇恐慌情緒。美東時間周五，美國三大股指全線收跌，截至收盤，道指跌1.02%報32816.92點，標普500指數跌1.05%報3970.04點，納指跌1.69%報11394.94點。本周道指累計下跌2.99%，標普500指數累計下跌2.67%，納指累計下跌3.33%，本周美股創年內最大周跌幅！

本周末消息相對平靜。兩部門下發的《關于金融支持住房租賃市場發展的意見(征求意見稿)》引起市場的廣泛關注， 市場認為這是繼三支箭后，支持房地產穩定發展的又一重磅措施。該政策對當地產和國內經濟的影響，我在后面的專欄文章中會詳細解讀。

當前的行情有點鈍刀子割肉的意味，正在消耗投資者耐心，讓你留也不是，走也不是，這種行情很可能還有持續一段時間。總體看，持有低估值品種的投資者心態會相對穩定，因為中國特色的估值體系就是要提升他們的估值。全面注冊制后概念炒作似乎空間相對縮小，每次炒概念的目的都是忽悠散戶在高位接盤，對此我們必須要有清醒的認識。

下周即將迎來重要會議，大盤繼續下跌的空間不大，相比而言，藍籌護盤會更積極些，而前期大漲的科技股依然需要回避。總體看大盤也不容樂觀，擇機適當降低倉位是最佳策略，留得青山在不愁沒柴燒，機會有是，就怕機會來了，你手里沒有子彈了！