調研匯總：王亞偉2020年全力出擊？2個月調研15只股票

近期，王亞偉掌舵的千合資本頻繁調研個股。據東財數據顯示，在2月21日公布的調研記錄中，千合資本調研4只股票，在2020年以來已經調研17批次，15只股票。

1、創維數字

重點機構：興全基金、交銀施羅德、清水源、千合資本

調研摘要：

1、問:對汽車智能板塊未來的發展,請問公司領導怎么看待?

答:汽車智能這塊,實際上公司兩三年前啟動了對汽車原廠前裝業務這個板塊,現在的情況也比較清晰,公司重點聚焦在專業顯示方向。公司借助在超高清顯示屏這塊的獨特優勢,來推進公司在汽車智能領域的發展。汽車里的顯示屏,對于一些和消費電子很接近的需求,目前并沒有得到很好的滿足。比如,窄邊框,可以看到,一些高端車型加大了顯示屏之后,也有一個2厘米多的黑色邊框。實際上現在電視機上的邊框,已經可以做到10毫米以下了。
另外,還有像超薄技術,在汽車顯示領域也是非常需要的,而公司在這塊實際上有一些優勢,在技術上還是比較領先的。因此,公司目前也獲得了國內一線車廠的認可,儲備了一些項目,這也與超高清在智能交通行業的應用是契合的。后續公司會繼續發揮優勢,預期在汽車智能板塊兩三年內有機會獲得一定提升。

2、問:4K、8K機頂盒后面幾年的節奏是怎樣的?

答:2019年3月,《超高清視頻產業發展行動計劃(2019-2022年)》正式推出,2019年12月超高清視頻標準體系建設指南發布。政策在各個省市的落地、演進也是比較快的。首先,就廣電運營商發展用戶計劃是到2022年超高清視頻用戶達到2億戶,目前可以看到,前端無論是4K節目內容的錄播、電視臺錄播室設備的改造,進行網絡傳輸的大量的千兆光纖接入設備,還有大量的4K終端等,都在系統性推進。2019年國慶閱兵大典是8K廣播,今年的東京奧運會以及2022年的北京冬奧會也將進行8K廣播,4K的推廣會非常快。在廣電網絡運營商體系,4K盒子每年大約兩三千多萬臺的需求,接入網設備有1500萬臺的需求;在三大通信運營商市場,根據三大運營商集團總部的采購規劃,在盒子端2020年大概整年需求量是4300萬臺、智能網關5000萬臺,接入網設備約5000萬臺;2C互聯網OTT盒子的量大概也有1500萬臺,4K超高清的占比是在不斷提升的。
放眼全球海外市場,整個歐洲、美國,甚至像南非、印度的部分區域也在初步推進4K超高清,未來海外的模擬、基本標清1080P的盒子都要向4K超高清演進。全球整體是大量的4K超高清的置換、更新;同時,可以看到,2021-2022年8K也慢慢會開始出現。

3、問:疫情對公司經營的影響?

答:2020年1月26日,基于風險管理及內部控制,公司組建了疫情應對領導工作組,下設人員動態跟蹤、宣傳、保衛、物資供應和分配、隔離、消毒、機動巡查、原材料供應、互聯網遠程辦公體系搭建九個工作小組,下發了加強疫情防護系列措施、春節復工指南手冊及要求,遠程辦公操作指引,復工人員進出管理要求等。對公司個別仍在湖北過春節的同事,公司IT部門啟動了遠程辦公體系,保證了研發、設計等工作可以正常進行。基于每年春節期間處于相對淡季,傳統上2月份的訂單也是春節前已經下達。公司位于歐洲、南亞、東南亞、南非等地區的國外子公司生產經營活動照常進行,未受本次疫情影響。公司國內外發加工廠(東莞、平頂山等)已開工生產,另外,公司自己的工廠已經獲得寶安區政府的復工批準,接下來全月智能制造線體開足馬力,疫情對國內訂單的執行和交付沒有明顯的影響。

2、立思辰

重點機構：景林資產、千合資產、天風證券

調研摘要：

1、問: 2019 年年末線下加盟店和直營店各有多少,今年的規劃是怎樣的?疫情會不會讓計劃有減緩的情況?

答:2019 年底直營店有 160 多家,加盟店 260 多家。今年的規劃是直營店達到 280 家,加盟店 400 家左右。加盟商的招商是有節奏的,現在不是高峰期,目前的情況看沒有什么影響,公司暫時也不會調減今年的計劃。

2、問:和大語文沒太大的關系、沒太多協同關系的業務,有沒有剝離的時間進度表?

答:原來預估是今年上半年把康邦、留學等業務分拆,現在來看,確實受到疫情的影響,時間進度肯定會往后延,但公司今年總體的規劃不會變。

3、問:線上未來的發展思路和目標的比例大概是怎樣的情況?

答:線上、線下兩套課程體系是完全不同的,線下是成體系的培養學生,線上是以專題性質的主題教育為主。由于線上、線下的內容有一部分是一樣的,受疫情的影響,從現在招生的情況來看,線上教育受認可的程度越來越好,所以我們本身計劃在今年夏天才推出的理科前線、大英語、大數學就提前推出來了,會比我們預想快半年左右。未來肯定是線上線下相融合的趨勢,雖然受疫情影響使得目前線上課堂發展迅速,但由于教學氛圍、互動性、學生的個性化感知等各方面的原因,線上要完全代替線下還是非常難的。

數據來源：光大證券

3、中航機電

重點機構：千合資本、點石資產、申萬宏源、匯添富基金

調研摘要：

1、問：美國政府考慮禁止LEAP- 1C大涵道渦扇發動機出口中國,對公司產品有無影響?公司未來布局如何?

答：從軍機角度看,使用國外技術可能會使我們陷于受制于人的被動境地,而國外對我們同樣也進行了技術封鎖,不會給我們提供相關技術,所以這方面對我們沒有影響;從民機角度看,民機我們起步較晚,我們通過與國外知名的航空機載設備生產商如漢勝、霍尼韋爾等設立合資公司的方式,在合作過程中一邊學習一邊自我攻關,已經有了一定的技術儲備,但是民機的發展靠買是買不來的,只能靠自力更生和自主創新。

2、問：南京航健的業務情況如何?

答：南京航健的主營業務是航空機電液壓產品及設備的維修。航健的維修業務起源于609研究所產品的維修需求,經過這些年的發展,維修業務已經形成比較成熟的商業模式,而且維修業務的利潤也遠大于交付產品。公司收購航健70%股權,目的也是要確立在航空維修服務保障領域的領先地位,打造一站式航空維修服務模式。

3、問：公司回購股票后續有什么計劃?

答：公司回購的股票用途之一為股權激勵或員工持股計劃,公司也在認真進行這方面的研究,如公司實施股權激勵或員工持股計劃,將會及時進行公告。

數據來源：華創證券

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