值得堅守的長線股票：春秋航空完全走出行業困境，競爭力吊打同行

作者：陶園鼓市

柳暗花明：7月第五周及全月春秋航空分析

7月，在翹首企盼中來，在達到預期中去。航司們度過了年后最好的一個月，幸福的是，這種甜蜜期還在繼續。慶幸的是，自己一直在堅守，從未想放棄。

不禁想到：山窮水復疑無路，柳暗花明又一村。

01 I 第五周航班量：環比微降

春秋航空第五周航班量日均439架次，環比↓2%。這個數字有點小意外，原因后面分析。

隨著航班量下降，春秋航空行業占比出現下滑，較上周-0.13%。這個占比和6月初比較接近，屬于正常區間。之前多次說過，隨著行業復蘇，春秋航班量占比必然下降，這代表運營環境改善，春秋航空票價和客座率進入改善期。

02 I 第五周飛機利用率：微幅下降，近去年同期

本周春秋航空96架飛機，單架飛機每日執飛4.57架次。2019年7月，87架飛機，單架飛機每日執飛4.64次；2020年1月，95架飛機，單架每日執飛4.27架次，從這看，本周飛機利用率并不低。

至于航班量微降，起先猜測源自烏魯木齊和大連出行限制。但監測后發現，春秋的航班基本正常執飛，所以排除。

細想后判定為正常波動。首先，飛機利用率接近去年同期，并超今年1月，數據其實不差：其次，5月初切換新航線后，航班量也先高后低。因為春秋一般在新航線開通時給與較多優惠傾斜，后續根據實際盈利情況決定是否繼續執飛。

03 I 第五周票價：繼續穩定，熱門航線穩中有升

由于昨天較忙，周報拖到今天，同時，本周是周日晚抓住周一票價，以往是周六晚抓住周一票價，稍稍偏差，差異應該不大。

從上表可以看出，上海→三亞票價變動較大，畢竟夏天，這條航線航班量少，去三亞太熱。上海→廣州和深圳→重慶，航班較多，票價持續穩步抬升。

04 I 第五周新航線：國際線新增兩條

常州=大阪，8月7日起，每周五飛；西安=曼谷，8月8日起，每周六飛。

4月-7月，春秋航空通過精細運營，將國際線飛機運往國內，國內航線已經充分利用。顯然，苦國際線久矣。那么，8月新增的國際線預計帶來多少收益呢。

6月國際線客座率62%，假設本月達到65%，并考慮歸國人數大于出國人數，回程客座率達到75%上限，則去程客座率55%。根據春秋官網票價計算收入如下，預計1,267萬/月。

該測算業績占今年一季度收入1.59%，效果不錯。

05 I 7月航班量總結：行業翹楚，環比同比均回正

7月春秋航空總航班量已經超過去年同期，但是去年87架飛機，今年96架。行業同比的話，僅春秋正成長，環比方面，東航增幅最大，隨心飛效果顯現。

（1）若按照單架飛機執飛量，春秋同比微降6.67%。（2）客座率預計82%-85%，去年是91%，降幅已較小。（3）票價低于去年，但本月票價回升明顯，且油價低、補貼高，綜合看已持平。本月盈利板上釘釘，春秋航空完全走出行業困境。

最后，按照老習慣，分享最近喜歡的一句話：從悲觀者手里買股票，賣給樂觀者。賤取如珠玉，貴出如糞土。

今年堅守春秋，跑輸大盤無疑，如果覺得難受，那可試試切換自己覺得值得的票。投資首先是讓自己舒服，其次才是收益。而我選擇繼續堅守，即便未來仍然跑輸，亦不后悔。