堅守散戶立場
只為散戶說真話
巴菲特剛剛清倉滿美國四大航空公司，然后航空公司就反彈暴漲，最多的漲了50%都不止。那么A股這么多航空公司還在底部趴著，散戶可以抄底了嗎？
這個要根據當前疫情形勢和航空公司的經營業務來看：
先看整體數據，根據民航局，2020 年 5 月份全國民航旅客運輸量 2583.1 萬人次 （同比-52.6%），降幅較上月收窄 15.9個百分點。
其中5月份國內航空客運量有所恢復：根據民航局，2020 年 2月份旅客運 輸量834萬人次（同比-84.5%）；3月份完成旅客運輸量1513萬人 次（同比-71.7%），降幅較上月收窄 12.8個百分點；4 月份完成旅客運輸量1671.5萬人次（同比-68.5%），降幅較上月收窄 3.2個百分點，4月份航空旅客量恢復較慢，主要系：國外新冠疫情惡化，民航局要求2020年3月29日起開始實施的“五個一”的航班限制政策（一家航空公司 一個國家一條航線一周一班），中國出入境航班大幅降低；5 月份全國民航旅客運輸量 2583.1 萬人次（同比-52.6%），降幅較上月收窄 15.9個百分點，主要系：國內新冠疫情緩解，國內航空旅客量逐漸恢復所致。
目前客座率水平仍較低，航空出行信心恢復尚需時日：2020年5月份，國航、東航、南航、海航、吉祥、春秋的客座率分別為67.5%、64.61%、 66.80%、71.25%、68.23%、75.53%，國內客座率分別為 68.6%、65.62%、 67.76%、71.66%、68.82%、75.75%，國際客座率分別為46.1%、44.24%、 46.85%、39.34%、42.94%、51.12%，國際航班客座率距離民航局提出 抵離中國航班客座率（不高于 75%）尚有一定距離，反映航空旅客出 行信心仍在繼續恢復中。
春秋航空5月份業務量表現一枝獨秀：2020年 5月份，國航、東航、 南航、海航、吉祥、春秋的民航客運量同比分別下降57.1%、61.71%、 52.31%、65.54%、53.12%、29.53%，其中國內民航客運量同比分別下降46.6%、54.40%、44.32%、63.06%、47.10%、4.76%，春秋航空的民航客運量下滑幅度遠低于其他航空公司，且春秋航空的國內民航客運量基本已經恢復。
財信證券投資建議：雖然機場降低航空收費、油價下跌等一定程度緩解航空公 司的經營壓力，但預計航空公司業務量恢復尚需時日（國內航班預計在7月，國際航班預計在9月起逐步恢復）。考慮到當前航空股估值 已經較低，安全邊際較強。同時，參照2003年非典疫情、2008年經 濟危機的民航旅客量下滑后的航空股走勢，預計新冠疫情過后，航空股或將呈現超額收益。建議關注中國國航（重點看國際航班恢復情況）、春秋航空（國內市場彈性更大）。
? 風險提示：國內外新冠疫情持續失控；油價大幅上漲；人民幣貶值。關注“老魚財經”微信公號可以跟老魚隨時交流投資心得，