今年銀行板塊在7月份的表現，可以說是很難看了。中證銀行指數（399986）在6月30日收盤的時候是5864.10點，而到了7月27日收盤為5871.61點，最低達到了5847.75點，也就是跌破6月末的位置，同期上證指數上漲了7.38%，顯然銀行股在拖累指數。

而寧波銀行，在銀行板塊中算是一枝獨秀，截至2020年8月10日收盤，股價達到了33.54元，創了歷史新高，不僅如此，寧波銀行年初至今的漲幅為21.05%，盡管沒有跑贏大盤，但在整個板塊里面已經算是領頭羊了，而昔日的招商銀行已經不在前五之列。寧波銀行作為一家城商行，不大不小，為什么能夠異軍突起？這里簡單分析下原因。

一季度營收增速仍大幅提升

在一季度受到新冠疫情的沖擊情況下，順周期的行業或多或少都會受到一定的沖擊，銀行板塊更是在政策指導下要減費讓利，盡管有降準等政策支撐，但一來一去，可能都不一定能抵消受環境影響帶來的負面影響。

不過寧波銀行的營收增速并沒有因此而受到影響，一季度同比增長33.68%，比去年提高了10.25個百分點。盡管利潤增速略有下滑，但這個已經挺不容易了，正如上面提到的，減費讓利是大環境下對銀行業的基本要求，對凈利潤不能苛求太多。

而以往股性差不多的招商銀行呢，2019年一季度營收增速是12.14%，今年則降到了11.44%，這一對比，差異還是比較明顯的。我們再拿同為城商行的杭州銀行來說，去年一季度營收增速是9.66%，今天微漲到了10.82%，從增速的絕對量來說，和寧波銀行有一定的距離。

營收增速反映的是增長潛力，也是市占率增長潛力的體現，這一指標的好壞，我覺得對于股價的表現很關鍵。

資金抱團，板塊龍頭效應

現在基本上每個領域都是一些龍頭股備受關注，就算不起眼，業績當前即便差，但只要是行業一家獨大或者具有絕對的優勢，那么這些都不是事，未來難說也有故事。很明顯的一個例子，像中國中免，作為免稅龍頭，股價今年低位上天；美的，長期的家電龍頭，現在已經把格力甩開了。銀行板塊里面，以前股價表現屬招行和寧波銀行，目前似乎招行也有被寧波銀行取代板塊一哥的位置。不過這種情況是否會延續下去，還得拭目以待。

龍頭股資金的抱團，我覺得至少是可以追溯到2017年下半年，當時白馬股一波走勢，讓投資者驚嘆價值投資回歸的到來。其實這幾年我覺得一直延續這樣的風格，貴州茅臺的股價再貴，估值再高，還是有人買。

地處新一線，長三角潛力大

寧波銀行的布局主要在浙江省內，同時上海、蘇州等地都有分行。雖然說浙江也有浙商銀行這樣股份行，但是省內的知名度最大的還是寧波銀行，這或許和它上市早有一定的關系。同時總部位于寧波，而寧波這個地方外向型經濟發達，歷史上“寧波幫”也是名聲在外，生意都做得很大。

所以，在業務輻射的地區基本上在長三角情況下，而這一地區在國家戰略背景下又具有較大的增長潛力，可以說寧波銀行是占盡了地利，另外城商行背景，在業務開展上也具有一定的社會資源優勢。

再看股價，或許又是先知先覺

當前，寧波銀行半年度的業績還沒有公布，但股價相對于板塊基本上算是走出了獨立行情，創出了新高，成為銀行板塊中的一股清流，所以我猜測可能中報的業績也不一定差，股價是最好的反映，這難免讓人浮想聯翩。

免責申明：本文僅作者投研分析，涉及個股不作投資建議，請讀者知曉。